近期連焦呈現(xiàn)區(qū)間振蕩走勢(shì)，在終端需求未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善背景下，對(duì)連焦后市不宜樂觀。

我國鋼材社會(huì)庫存下降速度緩慢，顯示出終端需求仍未得到有效改善

近期連焦呈現(xiàn)區(qū)間振蕩走勢(shì)，自2100一線受阻后回落至2040附近。在終端需求未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善背景下，對(duì)連焦后市不宜樂觀。

希臘換債成功，我國物價(jià)回落

上周末希臘債券交換計(jì)劃順利通過，從而能夠獲得歐盟第二輪1300億歐元的救助，希臘無序違約的風(fēng)險(xiǎn)已大大降低。國內(nèi)市場(chǎng)，由于節(jié)后食品價(jià)格回落顯著，2月份CPI回到3.2%的低位，創(chuàng)下了近20個(gè)月來的新低，并終結(jié)了國內(nèi)的負(fù)利率時(shí)代，顯示出物價(jià)回落的趨勢(shì)基本形成。預(yù)計(jì)年內(nèi)央行將繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率2—3次，以緩解市場(chǎng)流動(dòng)性過緊局面，全年貨幣供應(yīng)增速14%的目標(biāo)基本能得到保證。

上下游改善，焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)平穩(wěn)

在經(jīng)歷了前期整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下滑后，近期焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)有所緩和。焦煤價(jià)格下調(diào)基本告一段落，在大秦線檢修預(yù)期下，國內(nèi)煤價(jià)獲得支撐，上周CR煉焦煤指數(shù)反彈至705.471，其中焦煤均價(jià)上漲13至1541，1/3焦煤上漲13至1407，肥煤上漲8至1559，成本的回升將對(duì)焦炭價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。同時(shí)，下游鋼鐵市場(chǎng)也連續(xù)出現(xiàn)小幅反彈，3月份鋼廠出廠價(jià)多以上調(diào)為主，主要品種漲幅為100—150元/噸，預(yù)計(jì)4月份繼續(xù)拉漲概率較大。不過，在下游需求恢復(fù)緩慢的制約下，上調(diào)幅度或較為有限。近兩周來，鋼材社會(huì)庫存出現(xiàn)小幅回落，但幅度較緩，同時(shí)2月下旬全國粗鋼產(chǎn)量環(huán)比下降1.22%至167.85萬噸，產(chǎn)能利用率處于較低水平，受此影響，鋼廠對(duì)焦炭的采購仍趨于謹(jǐn)慎，焦炭現(xiàn)貨成交情況一般，鋼價(jià)對(duì)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格的帶動(dòng)作用并未得到體現(xiàn)，主流焦炭價(jià)格以穩(wěn)為主。

房市庫存壓力繼續(xù)增加

兩會(huì)期間，住建部多次強(qiáng)調(diào)將堅(jiān)定地執(zhí)行限購政策，并表示“限購令”短期內(nèi)不放松。此外，在房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的長效機(jī)制方面，年內(nèi)40個(gè)重點(diǎn)城市個(gè)人住房信息系統(tǒng)與住建部聯(lián)網(wǎng)也將逐步實(shí)現(xiàn)，為加快房產(chǎn)稅的推出奠定基礎(chǔ)。在調(diào)控從嚴(yán)基調(diào)下，以促進(jìn)剛需為主的政策成為救市的手段，前期央行下文要求商業(yè)銀行滿足首次購房家庭的貸款需求，四大行首套住房貸款利率均已紛紛下調(diào)至基準(zhǔn)利率，部分商業(yè)銀行在實(shí)際操作中甚至重現(xiàn)了9—9.5折的優(yōu)惠利率。

從市場(chǎng)運(yùn)行情況看，2月份房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計(jì)同比增速為27.8%，且房屋施工面積累計(jì)同比增速也大幅回升至35.5%。但新屋開工面積增速降至5.1%的低谷，說明了房企開發(fā)新項(xiàng)目的積極性大幅下降，且在竣工面積增速攀升至45.2%的同時(shí)，商品房銷售面積增速降至-14%，說明庫存壓力將繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)施壓。

可以預(yù)見，受房地產(chǎn)行業(yè)拖累，相關(guān)行業(yè)的增速都將大幅放緩，并面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整以及淘汰落后產(chǎn)能的挑戰(zhàn)。

總之，在希臘債務(wù)危機(jī)暫緩以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好影響下，近期市場(chǎng)情緒有所改善，加之流動(dòng)性寬松預(yù)期也對(duì)商品價(jià)格構(gòu)成支撐，短期內(nèi)連焦在螺紋鋼走強(qiáng)帶動(dòng)下有望上漲，但在房市調(diào)控從嚴(yán)以及產(chǎn)業(yè)鏈去產(chǎn)能化背景下，中長期連焦仍將維持弱勢(shì)格局。