在國(guó)內(nèi)季節(jié)性供應(yīng)壓力與托市收儲(chǔ)政策支撐相互制約的情況下，糖市走出振蕩偏弱行情的可能性較大。

近期，鄭糖期價(jià)在外盤大幅波動(dòng)的情況下呈現(xiàn)窄幅振蕩行情，這是國(guó)內(nèi)季節(jié)性供應(yīng)壓力與收儲(chǔ)托市政策相互作用的結(jié)果。但無論如何，消費(fèi)淡季對(duì)糖價(jià)所帶來的沉重壓力不容忽視，預(yù)計(jì)近期市場(chǎng)走出振蕩偏弱行情的可能性較大。

巴西新年度增產(chǎn)預(yù)期施壓糖市

在北半球甜菜糖豐收將導(dǎo)致供應(yīng)過剩的情況下，目前市場(chǎng)又增添了巴西食糖預(yù)期增產(chǎn)的壓力。巴西國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品分析機(jī)構(gòu)Agroconsult日前表示，估計(jì)擬于未來數(shù)周開始的2012/2013制糖年中巴西中南部地區(qū)的食糖產(chǎn)量將增長(zhǎng)5.3%，從2011/2012制糖年的約3130萬噸增至3300萬噸。受此影響，國(guó)際原糖分析機(jī)構(gòu)也相應(yīng)調(diào)整了對(duì)新年度國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)的預(yù)測(cè)。英國(guó)Czarnikow貿(mào)易公司把2011/2012制糖年全球食糖供給過剩量從先前預(yù)期的610萬噸上調(diào)至770萬噸。市場(chǎng)預(yù)計(jì)國(guó)際糖業(yè)組織（ISO）也會(huì)上調(diào)新年度供應(yīng)過剩數(shù)據(jù)。這是近期國(guó)際糖價(jià)持續(xù)走弱的主要原因，也對(duì)未來糖價(jià)形成壓力。

國(guó)內(nèi)生產(chǎn)高峰期現(xiàn)貨價(jià)格低迷

目前國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)正值生產(chǎn)高峰期，現(xiàn)貨市場(chǎng)糖價(jià)走勢(shì)低迷，銷區(qū)價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)小幅下滑態(tài)勢(shì)。據(jù)了解，截至3月9日，全國(guó)已有30家糖廠停榨，3月底前還將有更多糖廠陸續(xù)停榨，也就是說食糖的生產(chǎn)高峰至少會(huì)延續(xù)到3月底。目前市場(chǎng)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)明顯偏空。數(shù)據(jù)顯示，截止到2月底全國(guó)食糖累計(jì)產(chǎn)銷率為38.64%，同比下降4.24個(gè)百分點(diǎn)。這還是在將2月份國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)22萬噸計(jì)入銷量的基礎(chǔ)上達(dá)到的，可見今年國(guó)內(nèi)食糖現(xiàn)貨市場(chǎng)的銷售情況很不理想。

從現(xiàn)貨價(jià)格來看，近期國(guó)內(nèi)糖價(jià)以跌為主，甚至有產(chǎn)銷區(qū)價(jià)格倒掛的情況出現(xiàn)。產(chǎn)區(qū)由于集團(tuán)挺價(jià)，加上收儲(chǔ)價(jià)托底，廣西當(dāng)?shù)厥程乾F(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)略為堅(jiān)挺，近期波動(dòng)也比較平穩(wěn)。廣西南寧中間商報(bào)價(jià)近期在6560—6580元/噸區(qū)間波動(dòng)。銷區(qū)方面，上周華中、華北銷區(qū)糖價(jià)下滑至6650—6700元/噸區(qū)間；華東、西北和東北價(jià)格略高，在6800—6900元/噸區(qū)間波動(dòng)；最低的是西南和華南。銷區(qū)價(jià)格持續(xù)低迷，說明目前現(xiàn)貨市場(chǎng)壓力沉重。

國(guó)家收儲(chǔ)支撐作用有所減弱

應(yīng)該說，國(guó)家收儲(chǔ)政策適時(shí)出臺(tái)有效地緩解了榨季生產(chǎn)高峰階段所產(chǎn)生的較大供應(yīng)壓力，對(duì)平穩(wěn)國(guó)內(nèi)糖價(jià)、保護(hù)農(nóng)民和糖廠利益起到了至關(guān)重要的作用，國(guó)內(nèi)期現(xiàn)貨價(jià)格在收儲(chǔ)政策的利多刺激下明顯回升，并保持了相對(duì)穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。不過，從收儲(chǔ)過程中的成交情況看，國(guó)家收儲(chǔ)帶來的支撐作用正在逐步削弱。具體來看，三次收儲(chǔ)總計(jì)成交26.78萬噸，其中成交量分別依次為16.32萬噸、5.5萬噸和4.96萬噸，呈遞減態(tài)勢(shì)；成交均價(jià)分別為6785、6777和6750元/噸，呈下跌態(tài)勢(shì)。從成交量持續(xù)縮減和收儲(chǔ)均價(jià)下跌態(tài)勢(shì)的表現(xiàn)來看，當(dāng)前市場(chǎng)階段性供大于求的狀況對(duì)價(jià)格形成的壓力還是比較明顯的。如果沒有國(guó)家收儲(chǔ)的托市政策支撐，國(guó)內(nèi)食糖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格近期的下跌幅度或許會(huì)更大。

從整體上看，國(guó)際方面，巴西增產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)化了短期市場(chǎng)對(duì)全球供應(yīng)過剩的利空作用，帶動(dòng)ICE原糖持續(xù)陰跌。不過宏觀面上，希臘債務(wù)置換計(jì)劃獲得成功，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)等利好信息或?qū)?duì)未來原糖走勢(shì)提供支撐。國(guó)內(nèi)方面，現(xiàn)貨糖價(jià)表現(xiàn)低迷，市場(chǎng)購(gòu)銷清淡，2月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏空等不利因素逐漸增加，對(duì)近期鄭糖市場(chǎng)將構(gòu)成壓力。鄭糖期價(jià)在近期振蕩過程中總體成交量明顯萎縮，顯示市場(chǎng)觀望氣氛濃重?？傮w持倉(cāng)量近期也呈現(xiàn)出持續(xù)減少的態(tài)勢(shì)，說明目前階段多空均較為謹(jǐn)慎，資金流出跡象比較明顯。由于市場(chǎng)總體參與情緒不高，預(yù)計(jì)近期期價(jià)走出振蕩偏弱行情的可能性較大。