隨著2月CPI同比漲幅的回落，月度CPI在“4”以上運(yùn)轉(zhuǎn)16個月以后首次回歸“3時代”，也使我國居民儲蓄重回正利率。

分析人士指出，CPI下行為貨幣政策放松預(yù)留了空間，近期存款準(zhǔn)備金率有望再度下調(diào)。受寬松預(yù)期提振，期貨市場或?qū)⒕S持振蕩偏強(qiáng)格局。

存準(zhǔn)率有望再下調(diào)

國家統(tǒng)計(jì)局9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2月份我國全國居民消費(fèi)價格（CPI）同比漲幅回落至3.2%，創(chuàng)20個月新低。2月全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比持平，環(huán)比增漲0.1%。

“2月CPI漲幅回落，主要是受到食品價格周期性回調(diào)和翹尾因素的影響?！焙暝雌谪浹芯恐行目偨?jīng)理馬春陽表示，去年我國連續(xù)六次提高存款準(zhǔn)備金率，三次加息，緊縮型貨幣政策對通脹的抑制作用自去年下半年以來逐漸顯現(xiàn)。

中糧期貨分析師郭建權(quán)表示，考慮到物價一般在上半年呈現(xiàn)季節(jié)性環(huán)比下降，在下半年呈現(xiàn)季節(jié)性環(huán)比上升的特點(diǎn)，預(yù)計(jì)CPI走勢將繼續(xù)回落，并在達(dá)到年內(nèi)低點(diǎn)2.5%左右后開始緩慢上升，但年內(nèi)不會再超過3.5%。

“CPI下行為貨幣總量放松提供了空間，PPI同比零增長則表明總需求擴(kuò)張動能較弱，政策逆周期操作的必要性增大。”中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，雖然1—2月信貸數(shù)據(jù)顯示央行對信貸供給的控制仍然偏緊，對貨幣放松的態(tài)度謹(jǐn)慎，但在今年通脹下行且增長放緩的背景下，貨幣總量放松的大方向比較明確。他預(yù)計(jì)，央行將在年內(nèi)下調(diào)兩到三次存款準(zhǔn)備金率，如果信貸需求出現(xiàn)顯著下降的跡象，央行或?qū)⒅苯酉抡{(diào)貸款基準(zhǔn)利率。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平預(yù)計(jì)，今年全年CPI將在2.7%—3.3%之間浮動，存款準(zhǔn)備金率有望再度下調(diào)，但年內(nèi)不會有高頻率的調(diào)整。目前中國經(jīng)濟(jì)面臨的主要問題是總需求偏弱，存款準(zhǔn)備金率調(diào)整過多反而會產(chǎn)生負(fù)面影響。

期市或維持振蕩偏強(qiáng)格局

“偏寬松的貨幣政策將抵消總需求不足帶來的資產(chǎn)價格下跌?！瘪R春陽認(rèn)為，近期歐債危機(jī)有所緩和，歐央行和英國央行3月份保持寬松利率不變，如果中國能再度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，國內(nèi)股市期市在3月份將保持振蕩上行走勢。

郭建權(quán)認(rèn)為，今年1月CPI反彈至4.5%，市場擔(dān)心央行放緩貨幣政策放松節(jié)奏，國內(nèi)期市在工業(yè)品的帶動下走出一波反彈后回調(diào)的走勢。2月CPI的大幅回落表明通脹處于下降趨勢，市場對貨幣放松預(yù)期將維持樂觀判斷，期市后市有望獲得利多支撐。

“近日期市總體趨勢偏強(qiáng)，但階段性振蕩特征明顯，短線波動較大且非常頻繁?！币坏卵芯吭悍治鰩熞讟方ㄗh，投資者宜控制倉位，不要盲目追漲殺跌，近期應(yīng)密切關(guān)注美聯(lián)儲利率會議及希臘債務(wù)危機(jī)的后續(xù)發(fā)展。