目前，從基本面看，PVC庫存仍處高位，需求面沒有出現(xiàn)明顯好轉，下游制品商多以消耗庫存或隨用隨購為主。從宏觀面看，歐洲經(jīng)濟仍陷債務泥潭，美國消費依然疲軟，中國經(jīng)濟也出現(xiàn)了放緩預期。我們認為，近期PVC將維持弱勢調(diào)整，三月上漲行情恐難期待。

原油高位振蕩

自2月份伊朗對英法實行石油禁運以來，國際原油價格一路上漲，紐約NYMEX原油主力合約最高曾突破110美元/桶大關。然而隨著近日圍繞伊朗核問題的新六方會談的重啟，伊朗核危機得到緩解，原油價格隨之高位振蕩回落。不過，在地緣政治問題尚未得到徹底解決前，原油價格未出現(xiàn)大幅回落的跡象，此外，希臘債務置換的成功也將支撐原油價格高企。但同時市場也未出現(xiàn)進一步推高油價的利多因素。因此，庫存增加、需求低迷、美元攀升等不確定因素將制約原油價格的后期走勢。

我們認為，油價后市大幅上行動力已衰減，轉而進入高位振蕩。作為能源化工的龍頭品種，原油價格走勢將直接影響整個化工板塊，進而對PVC走勢形成壓制。

PVC市場復蘇艱難

在3月5日開幕的十一屆全國人大五次會議上，國務院總理溫家寶公布了2012年國內(nèi)生產(chǎn)總值預期增長目標為7.5%。這是8年來我國GDP增長目標首次低于8%，也是8年以來經(jīng)濟增速目標的首次下調(diào)。而經(jīng)濟增速的放緩勢必會影響國內(nèi)房地產(chǎn)市場的投資。預計今年全國房地產(chǎn)投資增速將進一步放緩。作為PVC最主要的消費領域，低迷的房地產(chǎn)市場也將直接削弱PVC的需求，尤其是在當下產(chǎn)能增速遠超需求的情況下，將進一步導致PVC供需失衡。預計PVC市場復蘇艱難。

現(xiàn)貨市場以去庫存化為主

目前PVC現(xiàn)貨市場仍然處于去庫存化過程中。由于下游終端需求遲遲未得到實質(zhì)性的好轉，PVC社會庫存居高不下。受此影響，盡管上游電石價格在裝置檢修、燒堿需求平穩(wěn)的支撐下持穩(wěn)，但由于產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)的高庫存壓制，成本無法及時傳導至下游，最終導致PVC市場情緒低迷，多數(shù)商家選擇讓利出貨，下游廠商維持觀望或隨用隨購，PVC市場僵局仍難化解。華東及華南地區(qū)主流電石價格出現(xiàn)明顯回落。目前仍是傳統(tǒng)的PVC消費淡季，下游需求復蘇難見起色。預計近期PVC市場難逃振蕩整理格局。

另外，技術上看，目前PVC主力1205合約上周自布林帶中軌上方直接跳空至中軌下方后，近日再度偏向中線運行，MACD指標綠柱收窄，從圖形上來看仍有橫盤傾向。

PVC1205布林通道圖

未來一段時間內(nèi)若市場不出現(xiàn)較大利空，主力1205合約期價將在6800至7100區(qū)間窄幅振蕩運行。投資者近期可關注7000點位，以短線輕倉操作為主。