【導語】 國慶前后黑色系進入持續(xù)上漲階段，利潤明顯修復，焦企開工負荷持續(xù)回升，供應增加。下游鋼材大幅上漲，高爐開工持續(xù)回升，焦炭需求亦有支撐。焦企開啟第六輪提漲，宏觀利好等支撐下，后市預期焦炭市場有望延續(xù)偏強運行。

價格數(shù)據(jù)：煤焦鋼價格持續(xù)拉升

煤焦鋼價格在國慶前后持續(xù)攀升，截至10月12日，河北地區(qū)準一級冶金焦價格為1835元/噸，較9月同期上漲275元/噸，環(huán)比上漲17.6%。山西呂梁主焦煤價格較9月同期上漲150元/噸，環(huán)比漲9.2%，由于成本增加幅度相較焦價漲幅小，焦企利潤明顯修復。需求端來看，唐山方坯價格持續(xù)上漲，截至10月12日唐山地區(qū)方坯價格為3255元/噸，較9月同期價格上調340元/噸，同比上漲11.7%，鋼材利潤修復，市場情緒明顯提振。

利潤數(shù)據(jù)：焦鋼利潤持續(xù)修復，市場情緒提振

截至10月10日河北地區(qū)焦炭本周盈利145元/噸，較節(jié)前減虧124元/噸，較上月同期減虧129元/噸。國慶期間焦炭執(zhí)行五輪上漲，累計漲幅250-275元/噸，由于成本漲幅較小，焦炭利潤明顯修復，開工意向好轉，負荷持續(xù)回升，庫存低位。同時隨著鋼材價格持續(xù)上漲，鋼材利潤逐步修復：截至10月10日，鋼坯利潤-0.9元/噸，較上月同期減虧99.5元/噸；熱卷利潤35.5元/噸，較上月同期減虧198.7元/噸；螺紋利潤318.8元/噸，較上月同期減虧333.2元/噸，螺紋利潤修復最為明顯。鋼材市場運行的主要邏輯在于“924國新辦發(fā)布會”及“926政治局會議”前后，市場心態(tài)好轉，疊加成本高企，市場規(guī)格缺貨，整體價格震蕩上行。節(jié)后價格轉跌，主要原因在于10月份隨著宏觀消息交易逐步減弱，市場信心轉弱，鋼材價格開始震蕩回調，宏觀交易情緒逐步向市場基本面情緒轉換，產業(yè)端，隨著9月底鋼材價格積極上漲，鋼廠利潤修復，國慶前主導鋼企利潤在200-300元/噸，從而鋼廠復產積極性增加，產量增加，高爐開工率增加。需求端，短期尚未有明顯持續(xù)交易，前期高位拿貨貿易商存在恐高心態(tài)，多逢高兌現(xiàn)利潤，落袋為安心態(tài)。  

開工數(shù)據(jù)：焦企負荷持續(xù)回升，高爐開工維持高位

截至10月10日高爐開工83.4%，較上周增加1.2個百分點，鋼材利潤良好，檢修高爐逐步復產，負荷持續(xù)攀升，市場情緒尚可，焦炭需求仍有支撐。焦炭開工70.9%，相比上期開工增加2.5個百分點，較上月同期增加2.1個百分點。焦炭連續(xù)上調五輪后利潤明顯修復，開工意向良好，負荷持續(xù)增加，庫存低位。

后市預測：焦炭第六輪落地在即，后市仍需觀望

焦煤價格持續(xù)上漲，焦炭成本端亦有上調，成本端支撐穩(wěn)固，焦企利潤良好，負荷持續(xù)回升中，供應預期增加。鋼材價格漲至高位，節(jié)后價格略有回調，但鋼廠仍有利潤空間，高爐開工高位，剛需尚存支撐，但仍需關注后續(xù)投機需求減少后終端實際消耗情況；貿易商多數(shù)觀望，港口庫存低位震蕩。綜合來看，第六輪提漲15日0時落地，后續(xù)觀望鋼材成交情況，在鋼廠仍有利潤空間的情況下，預計近期焦炭市場延續(xù)偏強運行局面。

（卓創(chuàng)資訊 傅高一）