【導(dǎo)語】2024年以來，能繁母豬存欄自3月份起連續(xù)增加6個(gè)月后再度轉(zhuǎn)為減少，主要是由于9月部分養(yǎng)殖端受仔豬價(jià)格持續(xù)下滑刺激，母豬淘汰意愿增強(qiáng)；而由于月內(nèi)養(yǎng)殖端仍存壓欄預(yù)期，生豬存欄延續(xù)增勢(shì)。10月受仔豬價(jià)格上漲疊加淘汰母豬替代性效果增強(qiáng)影響，養(yǎng)殖端淘汰速度或放緩，10月能繁母豬存欄或持平，甚至有增加可能；且由于相應(yīng)生產(chǎn)周期的能繁產(chǎn)能仍處于微增狀態(tài)，疊加月內(nèi)養(yǎng)殖端仍有壓欄預(yù)期，10月份生豬存欄或繼續(xù)增加。

9月份生豬存欄與能繁母豬存欄走勢(shì)相悖

卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，9月份樣本企業(yè)生豬存欄環(huán)比增加、能繁母豬存欄量環(huán)比下滑。生豬存欄增加的主要原因是月內(nèi)養(yǎng)殖端存壓欄動(dòng)作，生豬存欄隨之增加；而能繁母豬存欄下滑的原因是由于9月份仔豬價(jià)格下滑明顯，部分養(yǎng)殖淘汰意向增強(qiáng)，淘汰母豬節(jié)奏加快，導(dǎo)致能繁母豬存欄量轉(zhuǎn)為下滑。

9月養(yǎng)殖端存壓欄動(dòng)作 生豬存欄增加

從圖1數(shù)據(jù)不難看出，相對(duì)于8-9月份，10-12月份生豬交易體重變化規(guī)律一般呈增加走勢(shì)。常規(guī)來講，10-12月份隨著氣溫降低，豬肉消費(fèi)逐漸進(jìn)入旺季，肥白條走貨好轉(zhuǎn)，屆時(shí)下游對(duì)肥豬需求提升，部分屠宰企業(yè)的采購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)將由標(biāo)重豬源轉(zhuǎn)為大體重豬源。而當(dāng)前養(yǎng)殖端為在四季度出欄大體重豬源以獲取盈利，9月多數(shù)養(yǎng)殖端存壓欄增重動(dòng)作。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，9月生豬交易均重呈現(xiàn)震蕩上行趨勢(shì)，截至9月30日，全國(guó)生豬交易均重為125.43公斤，較8月底增加0.73公斤，增幅0.58%。月內(nèi)養(yǎng)殖端整體出豬積極性有限，帶動(dòng)生豬存欄增加。

盈利空間縮水疊加仔豬價(jià)格下滑 局部區(qū)域養(yǎng)殖端淘汰母豬節(jié)奏加快

2024年能繁母豬存欄量環(huán)比自3月份轉(zhuǎn)正后，已經(jīng)連續(xù)增加6個(gè)月，直至9月份環(huán)比再次轉(zhuǎn)為負(fù)值。究其原因，一方面是由于月內(nèi)生豬價(jià)格整體呈震蕩下行趨勢(shì)，養(yǎng)殖收入減少，利潤(rùn)縮水，9月份生豬自繁自養(yǎng)理論盈利均值674.35元/頭，環(huán)比降142.55元/頭，跌幅17.45%，這導(dǎo)致部分業(yè)者對(duì)未來盈利預(yù)期信心不足；另一方面，由于當(dāng)月為仔豬補(bǔ)欄淡季，企業(yè)仔豬銷售訂單較差，仔豬價(jià)格亦在下滑。雙重利空影響部分企業(yè)養(yǎng)殖信心，淘汰母豬量增加，帶動(dòng)能繁母豬存欄量微減。

10月能繁母豬存欄或大體持平，生豬存欄或延續(xù)增勢(shì)

能繁母豬影響因素分析：由于10月上旬散戶仔豬補(bǔ)欄積極性提升，訂單增加，支撐仔豬價(jià)格止跌轉(zhuǎn)漲，且漲幅相對(duì)明顯；另外，據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，自前期官方能繁母豬存欄量環(huán)比下降的消息發(fā)布，部分養(yǎng)殖場(chǎng)對(duì)明年行情仍存一定信心，繼續(xù)減產(chǎn)可能性不大，甚至有增產(chǎn)意向。由此來看，10月份養(yǎng)殖端能繁去產(chǎn)能力度有限，環(huán)比不乏有再度轉(zhuǎn)為增加可能。

生豬存欄影響因素分析：9-10月份為標(biāo)豬需求向大豬需求過渡的月份。考慮到11-12月份腌臘旺季需求提振，部分養(yǎng)殖端仍看好大豬行情，因此10月份或仍有壓欄動(dòng)作，延緩豬源出欄時(shí)間，提高大體重豬源占比以獲取盈利；且由于10月豬價(jià)處于相對(duì)低位，不乏有二次育肥補(bǔ)欄部分中小豬源，助力養(yǎng)殖端提前完成出欄計(jì)劃，但二次育肥本質(zhì)上是養(yǎng)殖豬舍的轉(zhuǎn)移，豬源并未流向屠宰端，因此反而延緩了生豬出欄時(shí)間。且伴隨著前期能繁母豬存欄處于增加態(tài)勢(shì)，產(chǎn)能釋放疊加延緩出欄或共同帶動(dòng)生豬存欄增加，但預(yù)計(jì)本月二次育肥熱度或不及往期，10月底生豬存欄增幅或有限。

綜上所述，10月能繁母豬或變化不大，不乏再度轉(zhuǎn)為增加；而考慮到業(yè)者壓欄及二次育肥刺激，生豬存欄或延續(xù)增勢(shì)。

（卓創(chuàng)資訊 容志發(fā)）