國慶節(jié)后首日碳酸鋰期貨上沖至8.5萬元/噸，隨后震蕩下行，最終收跌3.34%，反映出供應過剩格局下難有大漲空間。

從全球范圍來看，歐美新能源市場疲態(tài)逐漸顯露，銷量同比增速連續(xù)走弱，中國市場滲透率不斷創(chuàng)新高，為全球市場貢獻主要增量。美國新能源汽車滲透率維持10%附近，并未出現市場期待的爆發(fā)行情，主要的堵點集中在電車售價較高，缺乏充電樁以及車型選擇少等。截至今年7月，美國新能源汽車銷量累計同比增速下跌至9%，去年同期為47%。9月13日美國貿易代表辦公室發(fā)布有關對華加征301關稅最終決定，相關措施于9月27日起生效。電動汽車整車稅率從25%提高到100%，電動汽車鋰電池稅率從7.5%提高到25%。除了加征關稅，美國商務部正在考慮禁止中國和俄羅斯制造的智能網聯汽車硬件和軟件。進口受限，本土化企業(yè)供應鏈不完整以及產能不足的問題較突出導致美國電動化進程明顯放緩。

歐洲市場自從補貼政策退坡以來，新能源汽車滲透率以及銷量增速均出現明顯下滑。8月歐洲新能源車銷售13.8 萬輛，同比下降 44.8%，環(huán)比下滑 27.4%。其中，德國 8 月電動汽車銷量下降近七成，而法國作為歐盟第二大電動汽車市場，銷量也下滑了33%。此外，意大利和西班牙的純電動汽車銷量分別大幅下滑40.9%和24.8%。這樣的市場環(huán)境已經促使梅賽德斯-奔馳、寶馬、大眾、沃爾沃等多家車企調整在歐洲市場的電動化步伐。因為電動車的研發(fā)投入大，相比燃油車生產成本更高，對企業(yè)的盈利能力將造成巨大的挑戰(zhàn)。調查顯示，歐洲不同國家消費者對電動車的續(xù)航里程要求在400~500km，但長續(xù)航里程也意味著需要支付更昂貴的價格，所以在補貼退坡的背景下，消費降速的壓力變得愈發(fā)明顯。10月4日歐盟就是否對中國電動汽車征收為期五年的反補貼稅舉行投票。歐盟委員會發(fā)布的聲明顯示，投票中歐委會對中國進口純電動汽車征收關稅的提議獲得了歐盟成員國的必要支持。盡管國內車企正在加速出海，但要形成規(guī)?；瘍?yōu)勢仍需時間沉淀，短期內我國新能源汽車出口增速或將放緩。

中國新能源汽車作為全球新能源汽車市場增長的引擎突破了季節(jié)性的影響因素，展現了較高的活性，滲透率穩(wěn)步上升。據乘聯會初步統計，9月國內新能源車零售規(guī)模預計在110萬輛左右，同比增長47.3%，環(huán)比增長7.3%，滲透率達52.4%。滲透率不斷創(chuàng)新高，但國內的高速增長主要以帶電量低的插混車型為主，所以折算到碳酸鋰用量來看并未出現超預期增加。

供給方面，智利海關公布的數據顯示，9月智利出口至中國鋰產品16600噸，環(huán)比增長37%，同比增長82%。1—9月累計出口至中國鋰產品144802噸，累計同比增53%。國慶節(jié)后首周中國鋰輝石精礦到港量預計大幅增加，截至10月9日鋰輝石精礦（6%，CIF中國）報價為815美元/噸。海外澳礦仍在降本擴產，按照礦山披露的成本折合成碳酸鋰的價格大多低于7萬元/噸，隨著價格的反彈，海外精礦的發(fā)運量也將回升。除此以外，今年非洲礦山項目進展順利并且進入放量階段，雖然成本相對澳洲高，但隨著基礎設施逐步完備，成本仍有下降空間。

國內產量方面，據統計，1—8月碳酸鋰累計產量為439538噸，同比增加 62.5%。今年碳酸鋰產量呈現明顯上升趨勢，平均月度產量在 5.5 萬噸。在江西大廠減停產的背景下，9 月產量預計將呈現回落態(tài)勢。

整體來看，供給端增速依然大于需求端，旺季過后碳酸鋰累庫壓力可能會再度上升，并且倉單持續(xù)積壓,較難流入現貨市場轉化為有效需求，也會對盤面價格施壓。期貨市場短期受宏觀利好影響大幅反彈，并帶動現貨價格上漲，弱現實主導下企業(yè)將在盤面積極套保，供應收縮的持續(xù)性存疑，屆時基本面供需矛盾將再次凸顯。短期主力合約維持寬幅震蕩，但供應過剩主旋律下價格終將回歸基本面，旺季交易結束后可關注逢高沽空的機會。