橡膠

方向：滬膠，看漲；20膠，看漲；合成膠，看漲。   

邏輯：供應(yīng)端：下半年的關(guān)注點(diǎn)聚焦在供應(yīng)端上，或者說(shuō)今年?yáng)|南亞是否延續(xù)減產(chǎn)。隨著內(nèi)外價(jià)差的改善，后續(xù)國(guó)際貿(mào)易流也將有所改善，庫(kù)存的節(jié)奏會(huì)對(duì)盤(pán)面起到關(guān)鍵影響。目前來(lái)看，24年全年橡膠產(chǎn)量相比此前變化不大，但下半年海外下游需求的改善、一部分會(huì)降低國(guó)內(nèi)庫(kù)存壓力，但同樣也會(huì)存在搶原料的行為。天氣端今年預(yù)測(cè)是弱拉尼娜現(xiàn)象，天氣難以成為決定性利好。節(jié)中EUDR延遲執(zhí)行導(dǎo)致外盤(pán)橡膠恐慌回落，后續(xù)需關(guān)注后續(xù)宏觀政策力度和盤(pán)面回調(diào)幅度。橡膠有望在四季度末到明年一季度轉(zhuǎn)變?yōu)橘I(mǎi)方市場(chǎng)。需求端：今年國(guó)慶假期期間，計(jì)劃安排檢修的全鋼樣本企業(yè)共23家（6），平均檢修天數(shù)為6.74天（3.04），全鋼輪胎檢修企業(yè)數(shù)量及檢修天數(shù)同比去年均明顯增加。安排檢修的半鋼樣本企業(yè)共5家（-3），平均檢修天數(shù)為4天（+0.75），相比而言，今年半鋼輪胎檢修企業(yè)數(shù)量及總減損情況同比去年有所減少。

策略：短期可參考19000-19300建倉(cāng)，逢低買(mǎi)入。

棉花

方向：CF2501上方空間有限。

邏輯：總體來(lái)看，宏觀政策的利好對(duì)實(shí)際產(chǎn)業(yè)的影響需要時(shí)間期限，所以2501合約的交易邏輯應(yīng)該放在現(xiàn)實(shí)邏輯，即需求疲軟的現(xiàn)狀和新花上市的套保壓力。但隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開(kāi)啟，后市國(guó)內(nèi)政策力度依然存在空間，對(duì)后期合約會(huì)抱有樂(lè)觀心態(tài)。

策略：01合約依然難以看到太大上漲空間，14500的壓力位繼續(xù)存在，建議可以趁節(jié)后波動(dòng)率上升賣(mài)出看漲期權(quán)，行權(quán)價(jià)在14800-15200附近。月間價(jià)差以1-5反套為主，0~-50為入場(chǎng)點(diǎn)位，-250~-300為止盈點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策，美棉天氣。