節(jié)后首個交易日，上證綜指漲4.59%，收于3489.78點。展望后市，短期股指累積漲幅較大，獲利資金存在離場需求，或造成行情波動，但考慮到穩(wěn)增長政策仍有加碼空間，增量資金入場積極性較高，預計市場運行重心繼續(xù)上移。

圖為上證綜指日線走勢

多項重磅利好集中釋放

國慶節(jié)前，國務院新聞辦新聞發(fā)布會及中央政治局會議宣布多項重磅利好政策，提振房地產(chǎn)和資本市場。10月8日，國務院新聞辦新聞發(fā)布會介紹系統(tǒng)落實一攬子增量政策的具體舉措，包括加力提效實施宏觀政策、進一步擴大內需、加大助企幫扶力度、促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)及努力提振資本市場等，再次釋放穩(wěn)增長信號。2024年前三季度，新增專項債發(fā)行規(guī)模達到36069.25億元，發(fā)行進度為92.49%，其中9月專項債發(fā)行規(guī)模再創(chuàng)年內新高，為10279.17億元。新聞發(fā)布會上國家發(fā)展改革委介紹，10月底前將完成剩余約2900億元新增專項債發(fā)行工作，并且抓緊研究合理擴大地方政府專項債支持范圍。此外，7000億元中央預算內投資已經(jīng)下達，用于“兩重”建設（即國家重大戰(zhàn)略實施和重點領域的國家安全能力建設），2025年要繼續(xù)發(fā)行超長期的特別國債，并優(yōu)化投向，加力支持“兩重”建設。近期將在年內提前下達2025年1000億元中央預算內投資計劃和1000億元“兩重”建設項目清單，支持地方加快開展前期工作先行開工實施。政策逐步落地、新增專項債發(fā)行節(jié)奏加快，有利于盡快形成實物工作量，基建投資增速有望邊際改善，進而帶動宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好。

房地產(chǎn)銷售明顯回暖

9月29日央行宣布的一攬子房地產(chǎn)金融舉措落地，包括完善商業(yè)性個人住房貸款利率定價機制、批量調整存量房貸利率、優(yōu)化個人住房貸款最低首付款比例等。同時，上海、廣州、深圳、北京等一線城市進一步優(yōu)化房地產(chǎn)政策，除落實降低存量房貸利率政策外，還包括下調非戶籍購買住房社?；騻€稅繳納年限、下調賣房增值稅征免年限、下調首付比例及優(yōu)化住房限購政策等。本輪房地產(chǎn)政策“組合拳”的效果顯著，房地產(chǎn)銷售明顯回暖。盡管銷售受國慶假期影響出現(xiàn)季節(jié)性回落，但同比增速大幅改善，30個大中城市商品房成交面積周度同比增速由前一周的-34%回升至82.72%，其中一線城市改善力度較大，同比增速由前一周的-43.42%增長至134.65%。房地產(chǎn)銷售回暖，不僅有助于提振市場信心，而且有助于房企改善現(xiàn)金流，進而促進房地產(chǎn)市場發(fā)展。

增量資金積極入市

隨著穩(wěn)增長政策的加碼，場外增量資金加速入市。9月24日以來A股凈主動買入額累計達到4050.59億元。其中，9月30日資金凈流入1461.9億元，創(chuàng)2010年以來日內最高凈流入額。不過，A股市場短期累積較大漲幅，9月24日至10月8日，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)累計漲幅達到26.95%、42.2%、66.63%和59.24%，短期獲利多頭存在獲利離場需求，10月8日資金凈流出2509.12億元。

展望后市，行情的階段性調整，將為增量資金入市提供較好的買點。目前我國養(yǎng)老金、保險資金等權益投資占比分別為12%和10%，低于國際水平，也與我國相關政策規(guī)定的社?；?0%、保險資金45%的上限有一定差距。本次國務院新聞辦新聞發(fā)布會再提“有關部門將采取有力有效的綜合措施，大力引導長期資金入市”，隨著政策的逐步落地，長線資金進一步入市，有助于穩(wěn)定市場預期，也有利于實體經(jīng)濟發(fā)展。

綜合分析，A股仍有上行空間，期指操作上可考慮逢回調做多。