隨著美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)降息周期的“按鈕”后,國(guó)內(nèi)政策面也積極釋放偏暖政策,商品市場(chǎng)宏觀情緒顯著改善提振市場(chǎng)做多熱情。與此同時(shí),受國(guó)內(nèi)煤炭期貨價(jià)格企穩(wěn)反彈帶動(dòng),近期甲醇期貨2501合約呈現(xiàn)筑底企穩(wěn)的走勢(shì),期價(jià)回升至2400元/噸一線。隨著外部進(jìn)口壓力減弱,港口庫(kù)存去化周期到來(lái),預(yù)計(jì)后市甲醇期貨2501合約有望維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。 宏觀因素好轉(zhuǎn),市場(chǎng)做多熱情回升 中秋節(jié)后,宏觀情緒顯著改善。上周美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議超預(yù)期降息50個(gè)基點(diǎn),開(kāi)啟貨幣寬松周期。緊接著,本周初國(guó)內(nèi)央行和金融監(jiān)管總局也發(fā)布了多項(xiàng)利多政策,提振資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)信心,更側(cè)重金融市場(chǎng),市場(chǎng)響應(yīng)積極。本周四中共中央政治局會(huì)議還提及財(cái)政政策,要穩(wěn)經(jīng)濟(jì),給予市場(chǎng)充分的信心。 在密集政策性利好疊加下,國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)做多熱情顯著提升。宏觀共性因素凸顯蓋過(guò)一些供需基本面偏弱的品種迎來(lái)止跌反彈的行情,在強(qiáng)預(yù)期背景下,弱現(xiàn)實(shí)暫時(shí)退居次席。以煤炭為主的黑色產(chǎn)業(yè)鏈商品期貨集體走強(qiáng),帶動(dòng)煤化工甲醇期貨企穩(wěn)反彈。 國(guó)內(nèi)產(chǎn)量穩(wěn)步回升,供應(yīng)壓力趨增 步入9月中旬以后,隨著國(guó)內(nèi)煤炭期貨價(jià)格止跌反彈,成本支撐效應(yīng)有所凸顯,前期煤制甲醇裝置檢修結(jié)束重新復(fù)產(chǎn)以后,國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)量和開(kāi)工率出現(xiàn)小幅回升。截至9月20日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)甲醇平均開(kāi)工率維持在80.92%,周環(huán)比小幅回升1.93個(gè)百分點(diǎn),月環(huán)比小幅增長(zhǎng)5.09個(gè)百分點(diǎn),較去年同期小幅增長(zhǎng)5.01個(gè)百分點(diǎn)。同期我國(guó)甲醇周度產(chǎn)量均值達(dá)184.34萬(wàn)噸,周環(huán)比大幅增加5.08萬(wàn)噸,月環(huán)比大幅增加9.60萬(wàn)噸,較去年同期的173.35萬(wàn)噸大幅增加10.99萬(wàn)噸。 在國(guó)內(nèi)甲醇企業(yè)供應(yīng)壓力增加的背景下,內(nèi)陸庫(kù)存累積壓力不減反增。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至9月26日當(dāng)周,內(nèi)陸甲醇庫(kù)存合計(jì)達(dá)43.69萬(wàn)噸,周環(huán)比略微增加0.22萬(wàn)噸,月環(huán)比小幅增加4.11萬(wàn)噸,較年初略微增加0.46萬(wàn)噸,較去年同期的36.27萬(wàn)噸大幅增加9.57萬(wàn)噸。由此可見(jiàn),目前國(guó)內(nèi)甲醇供應(yīng)壓力依然存在,且維持穩(wěn)步趨增的態(tài)勢(shì)。 圖為2018—2024年我國(guó)甲醇周度產(chǎn)量走勢(shì)(單位:萬(wàn)噸) 進(jìn)口壓力減弱,港口迎來(lái)庫(kù)存去化 海外甲醇供應(yīng)壓力目前有所緩和。據(jù)統(tǒng)計(jì),8月,我國(guó)甲醇進(jìn)口量在122.14萬(wàn)噸,環(huán)比小幅回落5.33%,同比小幅減少4.72%。1—8月,我國(guó)甲醇累計(jì)進(jìn)口量為881.42萬(wàn)噸,同比下跌4.54%。由于前期進(jìn)口壓力較大,導(dǎo)致國(guó)內(nèi)港口甲醇庫(kù)存處于高位。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至9月27日當(dāng)周,我國(guó)華東和華南地區(qū)的港口甲醇庫(kù)存量維持在84.26萬(wàn)噸,環(huán)比小幅增加5.30萬(wàn)噸,較年初大幅增加24.28萬(wàn)噸,增幅達(dá)40.48%。不過(guò)從過(guò)去幾年的庫(kù)存走勢(shì)來(lái)看,10月初—11月末,港口甲醇庫(kù)存將迎來(lái)季節(jié)性庫(kù)存去化階段。數(shù)據(jù)顯示,2021—2023年,10月初—11月末,我國(guó)華東和華南甲醇港口庫(kù)存去化幅度平均在38%。累庫(kù)周期結(jié)束,去庫(kù)階段到來(lái)有望提振后市甲醇期價(jià)迎來(lái)震蕩企穩(wěn)走勢(shì)。 圖為2017—2024年國(guó)內(nèi)華東、華南港口甲醇庫(kù)存(單位:萬(wàn)噸) 綜上來(lái)看,目前國(guó)內(nèi)外宏觀情緒顯著好轉(zhuǎn),市場(chǎng)做多熱情逐漸回升。雖然國(guó)內(nèi)甲醇供應(yīng)壓力依然偏大,不過(guò)未來(lái)外部進(jìn)口壓力逐漸緩和,高庫(kù)存現(xiàn)狀有望得到改善。鑒于目前偏多因素占據(jù)主導(dǎo)優(yōu)勢(shì),預(yù)計(jì)后市國(guó)內(nèi)甲醇期貨2501合約或維持震蕩企穩(wěn)走勢(shì)。 責(zé)任編輯:劉健偉 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價(jià)值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺(tái) | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位