重點關注

PX、玻璃和純堿、生豬

PX：補跌行情暫告一段落，短期見底反彈，9-1正套。中期仍偏弱。（1）上周，原油率先止跌，但聚酯產(chǎn)銷低迷需求弱勢導致PTA下跌，周末聚酯工廠再次促銷但收效甚微，PTA加工費從350元/噸跌至270元/噸，PTA工廠在MOC窗口賣出PX，帶來了自下而上的負反饋。解決當前行情的堵點前提是要看到PX PTA等原料價格企穩(wěn)之后，整體產(chǎn)業(yè)鏈（尤其是織造）開啟補庫周期帶動聚酯去庫，進入正向反饋。（2）8月份PX供需格局整體緊平衡，某企業(yè)4季度PTA新裝置投產(chǎn)，逐步開始低價采購準備原材料。人民幣匯率升值（進口預計增加），人民幣貨和美金貨合約比例同步提升，可流通貨源偏緊，關注9-1或者10-1套。（3）近期LPG價格持續(xù)反彈，石腦油裂解的經(jīng)濟性提升，預計MOPJ價格受到支撐，PXN價差仍然處于偏弱格局，四季度油品需求下降芳烴供應邊際回升的情況下，逢高做空PXN。

玻璃和純堿：短期偏弱，后期需要注意主力資金移倉因素。國內(nèi)浮法玻璃市場成交價格主流走穩(wěn)，華北沙河大板市場價略松動。個別廠窄幅調(diào)整報價，市場成交落實情況仍需觀望。市場供應壓力較大，需求端缺乏改善預期，行情承壓。浮法廠部分以漲促銷，但落實情況一般，多數(shù)成交仍保持靈活，市場交投熱度持續(xù)性有限。國內(nèi)純堿市場走勢淡穩(wěn)，企業(yè)出貨一般，觀望情緒重。據(jù)資訊機構反饋個別企業(yè)開工不正常，產(chǎn)量下降，不過總體產(chǎn)量相較需求仍略偏高。企業(yè)庫存高位徘徊，貨源相對寬松態(tài)勢。下游按需為主，剛需居多，存貨意向不高。需要注意到當前近月合約持倉較高，隨著限倉時間的臨近，后期需要注意主力資金移倉對市場定價的影響。

生豬:累庫初啟動，現(xiàn)貨不斷創(chuàng)新高。自6月以來，市場基于對總量的擔憂，不斷預期存欄累庫超量，現(xiàn)貨價格摸頂。然而，7月底開始現(xiàn)貨價格連續(xù)創(chuàng)新高，近期屠宰量始終維持穩(wěn)定，集團出欄進度依然偏快，即使階段性縮量也被散戶拋售所彌補，體重數(shù)據(jù)持續(xù)下降印證相應情況，價格上漲趨勢健康?；诟叻蕵藘r差及高造肉利潤，低庫存階段，主動壓欄可獲得超額利潤，且8月降溫后需求再迎增量預期，累庫初期階段利于價格持續(xù)走強，9月合約定價節(jié)點或處于累庫階段，現(xiàn)階段貼水河南價格幅度約1800元/噸，第二輪限倉將至，期現(xiàn)回歸進程或?qū)⒓铀佟?/p>

所長早讀

期指：基本面指引將重新加強

觀點分享：近期伴隨衰退交易和“日元套息交易逆轉沖擊”的邊際趨緩，全球市場情緒企穩(wěn)，但期指風險偏好依然偏低。從上周板塊表現(xiàn)來看，資金繼續(xù)切換至地產(chǎn)及大消費，表明市場對于政治局會議后政策加碼內(nèi)需的預期依然較濃。但現(xiàn)實層面，地產(chǎn)銷售的轉弱，出口預期的回落，今年供給拉動型復蘇轉向供需雙弱漸成為宏觀主題。后期來看，上周年內(nèi)低點的成交或預示資金繼續(xù)等待后期潛在變盤因素，本周國內(nèi)外的一系列宏觀數(shù)據(jù)將引導市場焦點轉向基本面。國內(nèi)，伴隨貨幣信貸數(shù)據(jù)和主要宏觀數(shù)據(jù)的落地，或再度迎來政策能否加碼的驗證期。海外，本周將發(fā)布的美國通脹數(shù)據(jù)若好于預期，不排除出現(xiàn)降息交易重新取代衰退交易。當然，若內(nèi)外部數(shù)據(jù)向利空方向演繹，指數(shù)的整固也將繼續(xù)。

今日早評

黃金：重新回升

白銀：震蕩反彈

銅：缺乏明確驅(qū)動，價格震蕩

鋁：漸入磨底格局，短期流動性風險暫緩

氧化鋁：顯著反彈，關注上方高度

鋅：階段性企穩(wěn)，錨定宏觀

鉛：企穩(wěn)回升，關注流動性風險

鎳：宏觀情緒邊際企穩(wěn)，鎳價短期震蕩運行

不銹鋼：成本預期支撐，需求承壓運行

錫：企穩(wěn)反彈

工業(yè)硅：弱勢格局，關注上游減產(chǎn)情況

碳酸鋰：上游減產(chǎn)有限，價格偏弱運行

鐵礦石：需求驅(qū)動有限，弱勢震蕩

螺紋鋼：弱勢延續(xù)

熱軋卷板：弱勢延續(xù)

硅鐵：板塊情緒共振，震蕩波動下行

錳硅：供需邊際寬松，低位延續(xù)震蕩

焦炭：鐵水下行凸顯，震蕩偏弱

焦煤：震蕩偏弱

動力煤：需求發(fā)力有限，高位震蕩

玻璃：部分市場賣價略松動

橡膠：震蕩運行

合成橡膠：震蕩承壓

瀝青：地緣支撐成本反彈，盤面裂解連日下跌

LLDPE：偏弱運行

PP：現(xiàn)貨維穩(wěn)，交投清淡

燒堿：暫時是震蕩市

紙漿：震蕩運行

甲醇：短期震蕩

尿素：震蕩整理

苯乙烯：下跌之后，逢低買

純堿：市場偏弱整理

LPG：震蕩整理，檢修損失量有望恢復

短纖：現(xiàn)貨維穩(wěn)，產(chǎn)銷一般

PVC：繼續(xù)下跌，短期基本面仍然偏弱

燃料油：短期持穩(wěn)，成本定價邏輯為主

低硫燃料油：夜盤跟隨原油反彈，高低硫價差暫時平穩(wěn)

集運指數(shù)（歐線）：近月弱勢震蕩，10-12反套持有

棕櫚油：關注馬來8月產(chǎn)量和出口

豆油：關注USDA月度供需報告

豆粕：偏弱運行，等待8月USDA報告指引

豆一：回落震蕩

玉米：震蕩行情

白糖：小幅走高

棉花：關注USDA月度供需報告

雞蛋：逐步交易淡季存欄高位預期

生豬：現(xiàn)貨創(chuàng)年內(nèi)新高

花生：逢高拋空