報(bào)告品種：棉紗

據(jù)調(diào)研顯示，全國商業(yè)庫存繼續(xù)降低，棉花持續(xù)去庫中。截止7月26日，棉花商業(yè)總庫存245.82萬噸，環(huán)比上周減少11.24萬噸（減幅4.37%）。其中，新疆地區(qū)商品棉146.73萬噸，周環(huán)減少7.59萬噸（減幅4.92%）。內(nèi)地地區(qū)商品棉45.39萬噸，周環(huán)比減少1.85萬噸（減幅3.92%）。截至7月26日，主要地區(qū)紡企紗線庫存為29天，周環(huán)比降幅0.34%。期貨大幅下跌，市場低價(jià)棉紗走貨加快，部分廠家出貨緩慢，下游壓價(jià)采購，成交略顯僵持，棉紗庫存量窄幅下降。據(jù)市場人士反饋，棉紗社會庫存量大約在70-80萬噸，庫存壓力不大，下游布行備貨謹(jǐn)慎。

自七月中旬部分秋冬單下達(dá)后，主營差別化紗線的企業(yè)經(jīng)營情況有所好轉(zhuǎn)，新增訂單以外貿(mào)為主，內(nèi)銷訂單未有明顯起色。企業(yè)滿負(fù)荷開臺，訂單生產(chǎn)比例有所提高，產(chǎn)品庫存略降，由于新進(jìn)企業(yè)較多，產(chǎn)品利潤率大不如前。雖然近期訂單情況好轉(zhuǎn)，但持續(xù)性仍待觀察，企業(yè)對于后市整體偏悲觀。

從調(diào)查來看，一方面截止7月底，下游織布企業(yè)、棉紗貿(mào)易商原料庫存普遍處于偏低水平，看跌看空氣氛偏濃，在“金九銀十”訂單落地前，擴(kuò)大補(bǔ)庫的底氣不足；另一方面經(jīng)過兩個(gè)多月的限產(chǎn)、轉(zhuǎn)產(chǎn)及減停產(chǎn)，中小紡企棉紗線累庫率不高，對紗價(jià)的抗跌能力增強(qiáng)。盡管7月下旬以來，鄭棉主力CF2409合約下跌超600點(diǎn)，但棉紗報(bào)價(jià)僅下調(diào)100-200元/噸。

有業(yè)內(nèi)人士判斷，8月中下旬新增訂單情況將是2024年下半年整個(gè)棉紡織服裝市場的“風(fēng)向標(biāo)”，內(nèi)需能否啟動(dòng)是關(guān)鍵，“等風(fēng)來”是棉紡織企業(yè)的普遍心態(tài)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月30-31日鄭棉CF2409與鄭棉紗CY2409的盤面價(jià)差約5600元/噸左右，而現(xiàn)貨市場C32S中配包漂棉紗與3128B的價(jià)差則接近7000元/噸，因此棉紡廠即期利潤仍呈現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)狀態(tài)，中小企業(yè)虧損面縮窄（棉紗順利出售并及時(shí)回款），從市場到企業(yè)都在為產(chǎn)業(yè)鏈“金九銀十”的到來做準(zhǔn)備。近期部分市場動(dòng)態(tài)也反映出了一些積極信號。據(jù)部分廣東、江浙紡織服裝企業(yè)反饋，由于少量秋冬季訂單下達(dá)，市場訂單略有增加，延緩了企業(yè)開機(jī)率下滑的趨勢。

此外，在行業(yè)內(nèi)有句俗語，“活紗死布爛衣服”，在終端行情不明朗的情況下，大家都只會多備白紗、白坯，而且現(xiàn)在訂單周期被大幅縮減，行業(yè)呈現(xiàn)小單快返，小周期，快節(jié)奏，生產(chǎn)周期被大幅縮短；隨著8月份的到來，市場秋冬訂單，季節(jié)性訂單的下達(dá)，棉紗環(huán)節(jié)部分紗支或?qū)⒊霈F(xiàn)供應(yīng)偏緊的狀態(tài)，預(yù)計(jì)8月份棉紗價(jià)格或呈震蕩上行趨勢。

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