報告品種：螺紋鋼

調(diào)研時間：7月25日

調(diào)研企業(yè)：山西鋼廠、鋼貿(mào)商

Day4 鋼貿(mào)商

1、本企業(yè)為區(qū)域內(nèi)較大鋼貿(mào)，鋼廠一級代理。

2、大環(huán)境不好，行業(yè)狀況很差，基建需求較去年減少20%，房地產(chǎn)需求減少25%。今年鋼貿(mào)商銷量較去年萎縮1/3,并且國央企集采，傾向于直對鋼廠，貿(mào)易商夾縫中求生存。貿(mào)易商利潤差、氛圍差，投機需求弱。

3、鋼貿(mào)行業(yè)態(tài)勢：內(nèi)卷微利之下，代理模式變?yōu)橐劳兄疲缓笤俜咒N，變相直供。比如一個大廠，在一省只設(shè)一個代理，掛1-2個副代理。類似90年代模式，使得鋼廠話語權(quán)集中，行業(yè)競爭轉(zhuǎn)由價格競爭轉(zhuǎn)變?yōu)槠放浦g的競爭。

4、需求面：山西本地缺乏鋼材消化能力，屬于資源外放型。但由于今年還有外地周邊低價貨源涌入，造成和本土資源競爭激烈的狀況。銷售模式去貿(mào)易商，轉(zhuǎn)代理商制，往年代理商會往庫房囤貨，今年是有貨不敢囤。

5、供給面：區(qū)域鋼廠在7月1日-8月10日期間有高爐停產(chǎn)，原因是庫存高，產(chǎn)量和去年一致，主要是需求弱、銷售不行、流轉(zhuǎn)率低。今年鋼材限產(chǎn)政策，并沒有講平控，只講調(diào)控，缺乏對減量的指引。政策導(dǎo)向上在供給端目前發(fā)力不強，只能通過市場化調(diào)節(jié)，行業(yè)難免陷入囚徒困境，虧損但不減產(chǎn)。

6、關(guān)于新國標(biāo)：山西鋼廠何時替換，對心態(tài)有無影響。山西產(chǎn)能不飽和、庫存較低，貿(mào)易商庫存低，所以對本地影響很小。工地上未接收到通知何時使用新國標(biāo)。杭州庫存高、期現(xiàn)套，所以心態(tài)很崩。雄安接到杭州的貨，恐慌拋貨。

Day4 鋼廠

1、本廠為民營鋼廠，區(qū)域有代表性的鋼廠。目前以帶鋼、線材、盤螺為主，加工業(yè)線材。

2、山西區(qū)位優(yōu)勢弱，鐵礦原料較沿海高150-200（運輸成本）。因此行業(yè)虧損，最先虧損的一定是山西。去年至今年以來，生存狀態(tài)較差。目前已跌價至現(xiàn)金成本，但銷售狀況依然很差。今年基建項目萎縮，且7月份之前回款較差。

3、對于目前限產(chǎn)態(tài)度：短期被迫不能限產(chǎn)，否則資金鏈斷裂造成失血。

4、如果新國標(biāo)轉(zhuǎn)換能延長至1月，部分期現(xiàn)正套者，可能會停止向市場拋貨，近月壓力會有所減輕。

今日總結(jié)：

目前價格低價位平衡，基本面矛盾正在激化，只有減產(chǎn)、減鐵水，市場才會相信供需平衡的可能，價格上可以鋼坯價格作為錨點，今日鋼坯繼續(xù)跌50。今天螺紋盤面持倉已至241萬手。等待有一方砍倉認(rèn)輸。底部看3200-3000區(qū)間，未來是V型或U型，取決于政策、挺價信息、實際挺價動作。企業(yè)的經(jīng)營策略建議維持低庫存，并且善用人才、用好期貨工具。

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