6月份型鋼行業(yè)發(fā)展承壓：終端行業(yè)投資增速降幅擴大，下游需求表現(xiàn)縮量；供應(yīng)端穩(wěn)定生產(chǎn)，月度產(chǎn)量變化不明顯，供需矛盾壓力偏大。疊加期貨下跌以及降息預(yù)期落空等利空驅(qū)動，型鋼價格呈現(xiàn)震蕩下行趨勢。7月份來看，市場預(yù)期謹(jǐn)慎，隨著需求淡季的深入，預(yù)計型鋼價格或?qū)⒊尸F(xiàn)底部震蕩走勢。

6月份型鋼市場價格呈現(xiàn)震蕩下跌趨勢，截止到6月27日，工字鋼、角鋼、槽鋼與H型鋼價格較5月底累計下跌130-210元/噸。本月價格下跌的主要驅(qū)動因素是：下游行業(yè)發(fā)展速度偏緩慢，需求表現(xiàn)低迷，市場交易活躍度不高，主導(dǎo)鋼廠正常排產(chǎn)，產(chǎn)量變化不大，由于出貨緩慢導(dǎo)致廠庫明顯累積，供需失衡形勢凸顯，消息面偏空，市場降息預(yù)期落空后，期貨刷新年內(nèi)低點，市場心態(tài)不佳，拖累型鋼市場價格下跌。

供應(yīng)方面：鋼廠庫存不斷刷新年內(nèi)高點

6月份型鋼市場供應(yīng)面臨較大壓力：產(chǎn)量雖然較5月份相比變化不大，但鋼廠庫存不斷刷新年內(nèi)高點，賣方壓力超出預(yù)期。

卓創(chuàng)資訊樣本產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，本月預(yù)估型鋼樣本企業(yè)產(chǎn)量451萬噸，月環(huán)比減少0.71%，年同比減少10.46%。樣本產(chǎn)量中，角鋼與H型鋼產(chǎn)量為140.31萬噸、205.51萬噸，分別較上月增加5.63%、0.76%；槽鋼與工字鋼產(chǎn)量為76.36萬噸、28.82萬噸，分別較上月減少10.82%、9.43%。長流程鋼廠生產(chǎn)趨于穩(wěn)定，H型鋼產(chǎn)量變化不大；調(diào)坯廠家中上旬停產(chǎn)較多，下旬陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，月度生產(chǎn)天數(shù)基本與上月持平，因此整體產(chǎn)量波動不明顯。槽鋼與工字鋼產(chǎn)量下滑，主要是兩者需求不佳，鋼廠主動控產(chǎn)與調(diào)節(jié)生產(chǎn)品種結(jié)構(gòu)。分析來看，鋼廠產(chǎn)量較5月份相比變化不大，對價格并未形成有效的負(fù)反饋。

在產(chǎn)量變化不大的背景下，需求縮量，直接導(dǎo)致了鋼廠庫存的快速累積。根據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，目前型鋼庫存為153.35萬噸，較上月同期增加40.4萬噸，增幅35.77%，增速加快18.24個百分點。工角槽庫存為118.15萬噸，較上期增加27.15萬噸，環(huán)比增加29.84%，增速趨緩3.98個百分點；H型鋼企業(yè)庫存為35.2萬噸，較上期增加13.25萬噸，增幅60.36%，增速加快82.25個百分點。本期企業(yè)庫存變化品種之間表現(xiàn)一致：均增加。具體分析來看：下游行業(yè)發(fā)展速度偏緩慢，南方多雨北方高溫，高考中考集中，工地施工進度偏緩慢，型鋼市場需求欠佳，鋼廠出貨情況不佳，同時5月份鋼廠結(jié)算價格不到位，貿(mào)易商6月份減量發(fā)貨，導(dǎo)致鋼廠庫存明顯累積，當(dāng)前庫存水平已經(jīng)刷新近年來的高點水平。由于鋼廠庫存不斷刷新年內(nèi)高點，導(dǎo)致賣方銷售壓力偏大，對價格形成明顯的負(fù)反饋驅(qū)動。

需求端：下游領(lǐng)域投資增速降幅擴大 行業(yè)發(fā)展承壓

根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2024年1-5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資40632億元，同比下降10.1%；基建投資方面，1-5月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長5.7%，增速回落0.3個百分點。國家能源局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資2389億元，同比增長62.5%。電網(wǎng)工程完成投資1400億元，同比增長10.8%，增速趨緩14.1個百分點。

分析來看：型鋼下游消費領(lǐng)域發(fā)展情況出現(xiàn)分歧。房地產(chǎn)方面，5月份，我國房地產(chǎn)市場利好政策頻發(fā)，下調(diào)首套及二套住房最低首付比例、下調(diào)個人住房公積金貸款利率、支持地方政府和地方國企收購存量商品房用作保障性住房等，助力房地產(chǎn)市場修復(fù)以及樓市去庫存，對鋼鐵行業(yè)形成提振效果?；ǚ矫?，基礎(chǔ)建設(shè)投資增速繼續(xù)回落0.3個百分點，地方政府仍舊面臨一定的債務(wù)壓力，南方連續(xù)的陰雨天氣導(dǎo)致項目施工受阻，因此傳統(tǒng)基建項目對投資者吸引力不大。電力電網(wǎng)方面，當(dāng)月投資額偏少，幾乎為近三年以來的月度最低水平，電力角鋼消費量不足，廠家停產(chǎn)居多。綜合分析來看，下游行業(yè)發(fā)展承壓，型鋼市場需求表現(xiàn)偏低迷。

整體分析來看：主導(dǎo)鋼廠穩(wěn)定生產(chǎn)，鋼廠庫存再度刷新年內(nèi)高點，市場供應(yīng)壓力加大。下游行業(yè)表現(xiàn)偏弱，南方陰雨天氣連綿，中部地區(qū)洪澇災(zāi)害，北方高溫天氣，導(dǎo)致終端施工速度明顯趨緩，疊加資金緊張，行業(yè)投資情況不樂觀、回款周期延長等多重因素驅(qū)動，整體市場供需矛盾壓力凸顯。疊加原料鋼坯價格累計下跌210元/噸，成本端無力支撐、消息面偏利空等等，導(dǎo)致行業(yè)心態(tài)轉(zhuǎn)差，價格多呈現(xiàn)下跌趨勢。

7月型鋼價格預(yù)測：或底部震蕩調(diào)整

7月份型鋼市場行情來看：需求淡季持續(xù)深入，終端消耗或以縮量為主，市場預(yù)期消極，生產(chǎn)端無減產(chǎn)計劃，供需矛盾難得到改善，利空因素主導(dǎo)市場，但需關(guān)注消息面變化，預(yù)計型鋼價格或呈現(xiàn)底部震蕩趨勢。

供需方面，長流程鋼廠無檢修計劃，短流程鋼廠庫存高位，預(yù)計上旬停產(chǎn)概率較大，中下旬逐步恢復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)量以增加為主，需求淡季深入，下游行業(yè)對型鋼需求難好轉(zhuǎn)，供需壓力凸顯，價格上漲阻力偏大。

成本方面，焦炭市場第一輪提漲基本落地，鋼坯成本端支撐增強，進一步傳導(dǎo)至型鋼市場，或能夠形成一定支撐。

心態(tài)方面，行業(yè)參與者預(yù)期謹(jǐn)慎消極，主要原因在于6月份出貨量較5月份縮量30%-50%，鋼廠結(jié)算難補跌到位等多方面因素影響，致使市場參與者交易熱情下降。

綜合來看，供需矛盾無力改善，成本端支撐力度一般，市場心態(tài)偏弱，預(yù)計7月份型鋼市場價格無力上漲，但7月中旬將有深化改革等相關(guān)會議召開，需關(guān)注消息面變動。

（卓創(chuàng)資訊 邊曉偉）