報告品種：螺紋鋼

六月受到部分區(qū)域天氣情況影響以及成品材需求遲遲未能兌現(xiàn)，供需矛盾難以修復，在此情況下，全國高爐廠庫存持續(xù)增加，利潤情況逐步下降。根據Mysteel最新數(shù)據統(tǒng)計全國高爐廠利潤率為49.78%，庫存較5月底增加3.6%。接下來，筆者將簡要分析高爐廠盈利、庫存以及近期檢修復產情況。

六月成材價格以及原材料呈現(xiàn)雙弱格局，鋼廠利潤從全年高位回落

圖一：2024年高爐廠盈利情況走勢圖

由于成材價格的回落，鋼廠生產積極性不高，原材料價格也受到明顯抑制。其中鐵礦石保持累庫趨勢，目前港口總庫存在1.5億噸左右，處于年內新高，且后市或繼續(xù)維持高供給情況；焦炭受到情緒面的走弱以及鋼廠虧損倒逼原料端降低價格，短期價格偏弱勢運行。高爐廠盈利率由前期高位52.81%回落至49.78%。

鋼廠庫存累庫幅度逐步增加，鋼廠或謹慎生產

圖二：2024年全國高爐廠庫存走勢圖

由于南方雨季影響以及期貨盤面弱勢運行，市場需求釋放受阻，導致全國鋼廠庫存由前期連續(xù)的下降轉變?yōu)樾》厣以龇鸩綌U大。從5月30開始連續(xù)三周的庫存增幅分別為0.4%、0.76%、2.8%。

近期全國高爐廠檢修以及復產情況

表一：6月高爐檢修復產情況

數(shù)據來源：我的鋼鐵網

截至6月14日，本月新增9座高爐檢修，7座高爐復產。具體來看，華北以及東北區(qū)域前期檢修高爐在近期復產，而檢修高爐多集中于西北區(qū)域，主要是現(xiàn)貨價格短期下降明顯，資源消化有限，多數(shù)鋼廠選擇減產緩解供需以及盈利矛盾，其他區(qū)域根據自身情況均有不同程度的復產以及檢修。

最后，目前鋼材下游處于需求淡季，需求較差以及庫存的累庫對于現(xiàn)貨價格形成明顯抑制，不排除后市高爐廠利潤繼續(xù)收窄，鋼廠檢修停產意愿增加，鐵水產量仍有一定下行預期。

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