A股市場主要指數(shù)自5月20日以來經(jīng)歷了兩周左右的回調，端午節(jié)假期過后呈現(xiàn)企穩(wěn)趨勢。

上周五股指更是探底回升,且收盤呈現(xiàn)普漲態(tài)勢。上周五午后，滬指下挫且最低跌至3011點，距離3000點整數(shù)關口僅有一步之遙，在這個時間節(jié)點非銀金融板塊拉升扭轉了不利局面，同時相關行業(yè)指數(shù)顯著放量。當日上午收盤前，銀行、地產板塊也出現(xiàn)了快速拉升并放量的情況。此外，前期因中央?yún)R金增持而受市場關注的滬深300ETF、上證50ETF等基金也較前一日出現(xiàn)放量。滬指3000點整數(shù)關口短期可能存在較強支撐。

上周A股市場企穩(wěn)，回調伴隨明顯的縮量情況。光大期貨金融工程分析師王東瀛介紹，回調的主要標的是此前一個月強勢的小微盤指數(shù)和核心資產。究其原因，一方面，隨著有關部門不斷加強資本市場監(jiān)管，完善退市、分紅、股東減持等制度要求，市場對經(jīng)營狀況不佳的小盤成分股的信用風險的關注度明顯提升，使得小微盤指數(shù)表現(xiàn)弱于全市場均值。另一方面，4月下旬開始的上漲行情很大程度體現(xiàn)了通脹預期的回升，但進入5月后，債券收益率繼續(xù)回落，央行進一步表態(tài)不僅短期不會購買國債，而且可能釋放部分國債以緩解債券收益率下跌的情況。在此背景下，前期通脹回歸的邏輯發(fā)生了變化，權益市場出現(xiàn)了一定的回調。此外，諸如歐盟對我國汽車企業(yè)加征關稅等因素也對權益市場產生影響。

物產中大期貨宏觀高級分析師周之云表示，股指市場各指數(shù)有企穩(wěn)回升的趨勢，但值得注意的是，市場成交量萎縮?！俺山豢s量一方面說明目前主要是存量資金在場內博弈，另一方面說明空頭力量有所衰竭?！彼f，回溯本輪上漲，房地產板塊上漲帶動股指走強，但目前已經(jīng)回吐了大部分漲幅，市場在磨底中尋找下一個主線。上周四、周五成交金額出現(xiàn)了一定的反彈，在投資主線出現(xiàn)時資金也愿意流入市場，表明市場投資逐步轉向“耐心資本”，投資者的投資選擇也更加理性。上周五午后市場出現(xiàn)了較大幅度的上漲，尤其是大金融板塊出現(xiàn)了久違的反彈。

從消息面上看，周之云表示，市場普遍對下半年的利好政策充滿期待。此外，美國非農數(shù)據(jù)影響已逐漸鈍化，A股市場對美聯(lián)儲降息預期的反應已不如前期強烈，更多影響的是北向資金的出入，這也從側面影響股指走勢。

從后市預期來看，浙商期貨分析師金輝介紹，國內5月官方制造業(yè)與財新制造業(yè)PMI出現(xiàn)分歧，顯示整體經(jīng)濟修復基礎或需要夯實。5月CPI分項改善主要集中在上游工業(yè)品方面，下游消費品價格仍然低迷。

“經(jīng)濟復蘇進程不及預期的影響正在被市場逐步消化，短期仍需警惕其對指數(shù)的擾動。在政策加持下，后續(xù)指數(shù)仍有上行動力，滬深300指數(shù)或更具配置價值?！苯疠x說，近期政策端動作頻頻，“新國九條”促進資本市場高質量發(fā)展，白馬成長迎來新的機遇。5月地產利好政策出臺，A股基本面改善預期升溫。在政策持續(xù)推進的背景下，受“新國九條”影響較大的白馬成長持倉集中度仍在提升，因此相應權重占比較高的滬深300指數(shù)或更為受益。

事實上，周之云表示，6月以來股市整體偏弱，但下跌主要集中在小微盤股和ST板塊，以大盤藍籌為主的滬深300和上證50指數(shù)的跌幅較小?！靶聡艞l”強監(jiān)管的效力繼續(xù)發(fā)酵，退市制度優(yōu)化的推進和嚴監(jiān)管基調的落實，疊加對上市公司分紅要求的加強，使得小微盤股經(jīng)歷了新一輪的下跌，也帶來股指市場整體的震蕩。

“但從長遠來看，將A股市場打造成更具投資價值的市場來保障中小投資者的權益依舊是市場發(fā)展的主線，證監(jiān)會的頻繁出手也讓市場看到其堅定的決心和光明的前景?！敝苤普f，從股指的角度看，當前投資主線依舊集中在高股息的IF和IH，對于IC和IM謹慎看好，但目前市場興起的“科特估”概念值得持續(xù)關注。

從當前市場的關注重點來看，王東瀛表示，仍是房地產能否帶動下游需求和上游投資的回暖。結構性行情在未來一段時間仍會持續(xù)，建議關注7月重要會議中相關問題的具體闡述。