【導(dǎo)語】進入2024年6月，豬價延續(xù)快速上漲局勢，看漲預(yù)期烘托下，二次育肥頻頻入場。隨著豬價漲至相對高位，二次育肥成本及風險雙雙增加，部分投資者轉(zhuǎn)而選擇補欄仔豬進行育肥。一致性看漲預(yù)期亦會造成后期生豬集中出欄，為后期豬價上行增加不確定性，且部分市場仔豬補欄成本繼續(xù)向上突破，屆時仔豬育肥盈利空間或受限，因此預(yù)計近期仔豬補欄或緩慢降溫，價格再漲空間或有限。

6月全國生豬均價突破“9元/斤”關(guān)口

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，進入2024年6月份生豬價格直線式上漲，多數(shù)地區(qū)突破“9”元關(guān)口。受去年生豬產(chǎn)能去化影響，業(yè)者看漲后市情緒尤濃，養(yǎng)殖端惜售挺價，以及二次育肥頻頻入場滯后生豬供應(yīng)，而屠宰端收購難度增加以及議價能力薄弱，帶動豬價漲幅不斷擴大。截至6月11日，全國外三元生豬交易均價為18.98元/公斤，環(huán)比上漲25.65%。本輪上漲非下游需求帶動，供應(yīng)端挺價及二次育肥為主要原因。

豬價上行帶動仔豬價格漲至全年高點

一致性看漲后市導(dǎo)致豬價上漲，亦帶動仔豬價格漲至全年較高水平。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月7日，全國7公斤仔豬交易均價為678.89元/頭，環(huán)比上漲19.86%；15公斤仔豬交易均價為830.64元/頭，環(huán)比上漲20.16%，皆漲至年內(nèi)高點。二次育肥集中入場，導(dǎo)致二次育肥成本和風險雙雙增加，部分散戶及養(yǎng)殖端轉(zhuǎn)而選擇仔豬進行補欄，降低育肥成本和風險，仔豬成交活躍度明顯提升，是帶動仔豬價格繼續(xù)上行，一度突破全年最高水平的主要原因。

仔豬育肥盈利可觀，成本低于當下二次育肥

進入2024年，仔豬育肥盈利亦整體呈現(xiàn)偏強走勢。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至6月5日，全國仔豬育肥理論盈利為771.78元/頭，環(huán)比增加388.99元/頭，同比增加1050.05元/頭。仔豬育肥盈利提升，一方面是當前出欄生豬對應(yīng)前置四個月的仔豬，當時補欄成本處于低位（1-2月仔豬補欄平均水平在200-300元/頭），另一方面是近期的豬價持續(xù)上行增加生豬頭均出欄收入。

據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，部分中小散戶補欄中豬及標豬，然后在不同體重段出欄，其中某散戶在5月初補欄90公斤左右中豬，補欄成本在15.00元/公斤左右，目標體重分別為120公斤、140公斤、160公斤，對應(yīng)出欄成本分別為15.58元/公斤、15.96元/公斤、16.19元/公斤，按照當前生豬交易均價18.33元/公斤核算，頭均盈利至少達300元。若按照當前生豬價格補欄120公斤標豬、目標體重140公斤和160公斤出欄，對應(yīng)理論出欄成本均已達到18.00元/公斤之上，后續(xù)面臨的行情風險因素明顯增加。

隨著二次育肥成本及風險提升，近期部分補欄主力轉(zhuǎn)而集中至7公斤及15公斤仔豬上，成為帶動仔豬價格攀高的主要原因。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研了解，部分7公斤仔豬成交價格高達720-750元/頭，根據(jù)當前7公斤仔豬600-720元/頭成本進行測算，目標出欄體重125公斤，理論出欄成本在15.90-16.9元/公斤，而補欄15公斤仔豬750-870元/頭成本進行測算，同樣目標體重出欄，理論出欄成本在17.1-18.1元/公斤，風險相對小于二次育肥補欄成本。

綜上所述，2024下半年生豬供應(yīng)減少帶動業(yè)者一致看漲預(yù)期，豬價持續(xù)上行帶動養(yǎng)殖行業(yè)盈利漲幅明顯，從而帶動二次育肥行為增加，以及生豬及仔豬價格漲至全年相對高位，但考慮下半年市場補欄行為較多，生豬或在四季度集中釋放，反而利空生豬價格及養(yǎng)殖盈利，7-8月仔豬補欄熱度或下降，制約仔豬價格上漲空間。

（卓創(chuàng)資訊 邵瞧瞧）