報(bào)告品種：鐵礦石

當(dāng)前鐵礦價(jià)格位于近3年偏高水平，鋼材價(jià)格位于近3年偏低水平，黑色基本面處于旺季向淡季的過(guò)渡時(shí)期，經(jīng)過(guò)前期反彈后，當(dāng)前價(jià)格再次處于相對(duì)糾結(jié)階段，后續(xù)價(jià)格走勢(shì)將會(huì)如何？物產(chǎn)中大期貨于黑色建材組4月23日-25日趕赴唐山地區(qū)對(duì)港口、國(guó)產(chǎn)礦、鋼廠及貿(mào)易商進(jìn)行實(shí)地調(diào)研，調(diào)研樣本包括1個(gè)港口、1家具備選礦的礦山、1家外礦選礦廠、2家鋼廠、1家有自己鋼廠的鋼貿(mào)商。

以下是對(duì)調(diào)研內(nèi)容的總結(jié)。

一、港口：唐山港口鐵礦庫(kù)存幾乎滿庫(kù)，可用場(chǎng)地緊張，庫(kù)存壓力較大

1、港口庫(kù)存：幾乎滿庫(kù)，場(chǎng)地緊張

（1）京唐港和曹妃甸港庫(kù)存壓力都大，幾乎滿庫(kù)，鐵礦庫(kù)存由一月份的2100多萬(wàn)噸累庫(kù)至3100多萬(wàn)噸，增幅47.6%。

（2）曹妃甸港口場(chǎng)地較為緊張，每周需要開(kāi)一個(gè)固定的會(huì)議討論后續(xù)到港的船往哪卸，正在利用各種方法進(jìn)行擴(kuò)容，如能直疏的就直疏，有些沒(méi)地放就聯(lián)系貨主把貨從碼頭卸掉后直接拉走。

2、疏港：一季度疏港偏低，4月有所回升

（1）春節(jié)后疏港最低是48萬(wàn)噸/天，一季度需求不好疊加價(jià)格持續(xù)下跌，貿(mào)易商出貨少，疏港維持51-52萬(wàn)噸/天，4月鐵礦價(jià)格上漲疊加五一節(jié)前補(bǔ)庫(kù)，疏港上升至62萬(wàn)噸/天。

二、國(guó)產(chǎn)礦山與選礦廠：一季度銷(xiāo)售偏差，預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)礦年產(chǎn)量同比上升

1、國(guó)產(chǎn)礦：產(chǎn)量同比存在增量，庫(kù)存中性，但產(chǎn)能存在政策擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

（1）受遷西透水事件重新驗(yàn)收事件影響，河北省地采國(guó)產(chǎn)礦停產(chǎn)較長(zhǎng)時(shí)間，某民營(yíng)礦山停產(chǎn)十個(gè)月，從2023年8月份開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，現(xiàn)在產(chǎn)量沒(méi)恢復(fù)正常，選礦的產(chǎn)能利用率大概在70%左右，今年產(chǎn)量較去年同比存在增量。

（2）庫(kù)容上限約16-17萬(wàn)左右，現(xiàn)在庫(kù)存5萬(wàn)多噸。

（3）國(guó)家對(duì)30萬(wàn)噸以下的礦山資源進(jìn)行整合，春節(jié)后進(jìn)行安全檢查，產(chǎn)能在30萬(wàn)噸以下的礦山停產(chǎn)較多，當(dāng)前仍有一部分產(chǎn)能在生產(chǎn)。30萬(wàn)噸以下的小礦山約占唐山地區(qū)總產(chǎn)能的20%。

2、外礦選礦廠：一季度銷(xiāo)售較差，庫(kù)存偏高，經(jīng)營(yíng)者心態(tài)偏悲觀

（1）4月中旬前銷(xiāo)量很差，4月4號(hào)到13號(hào)幾乎沒(méi)賣(mài)出去貨，庫(kù)存達(dá)到滿庫(kù)。最近三四天銷(xiāo)售較好，每天銷(xiāo)量6000多噸，達(dá)到產(chǎn)銷(xiāo)平衡。

（2）作為天然多頭的經(jīng)營(yíng)者對(duì)鐵礦走勢(shì)卻偏空，原因：一是鐵礦石現(xiàn)貨多，港口庫(kù)存太高，貨沒(méi)地放，船到港后要把原先的貨清走后才能放現(xiàn)在的貨；二是疏港慢，較往年疏港低；三是鐵水還沒(méi)完全釋放，具體能釋放出來(lái)多少是未知的，鋼廠產(chǎn)量恢復(fù)過(guò)快就會(huì)把利潤(rùn)打掉；四是價(jià)格跌到100$供給都不是問(wèn)題，四大礦山還能發(fā)貨，非主流發(fā)不出來(lái)，這部分供給也夠用的。

三、鋼廠與貿(mào)易商：4月利潤(rùn)較好，以銷(xiāo)定產(chǎn)，排產(chǎn)一周以上

1、鐵水：較去年同期持平，提產(chǎn)空間不大

（1）與鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不一樣，調(diào)研的三家鋼廠鐵水較去年同期都變化不大，年后生產(chǎn)節(jié)奏沒(méi)變，其中一家節(jié)后幾乎一直滿產(chǎn)，另兩家今年一直處于沒(méi)有滿產(chǎn)的狀態(tài)。

（2）近期利潤(rùn)較好，對(duì)后續(xù)高利潤(rùn)的持續(xù)性存疑，可能會(huì)通過(guò)增加添廢比提高鐵水產(chǎn)量。

2、原料庫(kù)存：保持低位運(yùn)行，補(bǔ)庫(kù)謹(jǐn)慎，維持剛需補(bǔ)庫(kù)

（1）近兩年長(zhǎng)協(xié)礦減量較多，其中兩家鋼廠今年沒(méi)有長(zhǎng)協(xié)礦。

（2）去年以來(lái)原料一直保持低庫(kù)存運(yùn)行，當(dāng)前廠內(nèi)鐵礦庫(kù)存是7-15天不等。

（3）3家樣本鋼廠中一家不存在節(jié)前補(bǔ)庫(kù)，一家補(bǔ)庫(kù)至過(guò)節(jié)回來(lái)第一天，一家補(bǔ)庫(kù)至過(guò)節(jié)回來(lái)第三天，節(jié)前開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)時(shí)間取決于鋼廠對(duì)于行情的判斷，節(jié)前最后一周仍存在少量補(bǔ)庫(kù)需求。

3、利潤(rùn)：4月利潤(rùn)較好，100-400不等

（1）3月末點(diǎn)對(duì)點(diǎn)開(kāi)始有利潤(rùn)，4 月份是最近一年多利潤(rùn)比較好的時(shí)段。

（2）利潤(rùn)在幾十至幾百不等，板的出廠利潤(rùn)300左右，圓坯、帶鋼200多，線材利潤(rùn)100多。

4、排產(chǎn)：一周至十天，需要控制接單節(jié)奏

（1）從3月份開(kāi)始，唐山地區(qū)超賣(mài)的量平均得有一周多，一周到十天之間。

（2）4月下旬由于原料價(jià)格一直上漲，未來(lái)的原料成本高度不確定，近期開(kāi)始控制接單的節(jié)奏，選擇性接利潤(rùn)較高的單子。

（3）出口接單在3、4月也很好，樣本中一家鋼廠表示預(yù)計(jì)今年其出口至少增加50%。

四、調(diào)研小結(jié)

1、調(diào)研樣本中，鐵礦港口幾乎滿庫(kù)，國(guó)產(chǎn)礦供給小幅增加，鐵礦供給壓力較大。

2、鋼廠原料庫(kù)存保持低位運(yùn)行，維持剛需補(bǔ)庫(kù)。

3、調(diào)研的三家鋼廠鐵水較去年同期都變化不大，與鋼聯(lián)數(shù)據(jù)存在差異。

4、4月鋼廠利潤(rùn)與排產(chǎn)較好，但鋼廠對(duì)于高利潤(rùn)的持續(xù)性存疑，預(yù)計(jì)鐵水提產(chǎn)空間有限。

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