核心觀點

生豬：

3月份市場壓力比較大，去體重尚未結(jié)束，集團主動增重壓欄，反應(yīng)市場情緒偏強。集團全年出欄量增幅明確。全年集團增10-15%，以牧原和溫氏為首。年前高價，東北主動和被動積壓都有，4-5月份壓欄到一定程度面臨不得不出的情況。散戶有260-270斤不出，壓欄320-330斤。標肥豬價差異常不會影響后期出欄異常。年前年后二次育肥陸陸續(xù)續(xù)進，主要是在4-5月份出，現(xiàn)在進場40%，后期60-70%到位，整體出庫壓力很大。今年疫病影響減弱，生產(chǎn)效率提升，增加10%的供應(yīng)量。

消費需求：價格上漲會抑制需求。

凍品意愿：現(xiàn)在入庫意愿很低，等待后期價格上漲出庫。往年上半年應(yīng)該入庫100-200萬噸，今年支撐減弱。

行情預(yù)期：05合約短期反彈空間受限，3月末市場供應(yīng)壓力會再次增加，關(guān)注價格拐點，逢反彈做空。07合約重點關(guān)注4月份二次育肥的出欄壓力，遠期09合約價格支撐較強，逢低做多。01合約以后再次面臨壓力。

玉米：

余糧情況來看，黑龍江3成（農(nóng)戶1成，渠道2成），比去年同期比偏慢15%；吉林5成（棧子糧居多），同比往年相差不大；華北6成（增產(chǎn)多，毒素高），同比偏慢11%。東北地趴糧3月20日結(jié)束；棧子糧可以持續(xù)到四月底五月初。

庫存：吉林深加工一個半月庫存，黑龍江兩個多月庫存。

地租：同比下降25%-30%。心態(tài)：渠道和企業(yè)還是偏謹慎，農(nóng)戶目前惜售，政策影響。

賣壓：博弈拉長，賣壓分散，主要是由于天氣、政策影響，糧權(quán)已經(jīng)在轉(zhuǎn)移，成本也高了。

行情預(yù)期：05合約短期調(diào)整空間受限，隨著貨權(quán)完成轉(zhuǎn)移，后期價格有望震蕩上行。3月份重點關(guān)注華北玉米的階段性上市壓力和華北小麥產(chǎn)量前景對玉米價格的影響。后期貿(mào)易商持糧待漲，下游庫存普遍偏低，后期補庫需求將會顯現(xiàn)。繼續(xù)關(guān)注進口谷物替代對南方銷區(qū)的影響，同時關(guān)注國內(nèi)中儲糧收儲進度和政策糧拍賣節(jié)奏。09合約關(guān)注成本支撐，遠期01合約相對偏弱。

一、調(diào)研背景

東北地區(qū)是國內(nèi)玉米主產(chǎn)區(qū)，同時也是生豬生產(chǎn)和外調(diào)大省，玉米、生豬價格波動往往具有風向標的意義。2023年是生豬產(chǎn)能去化和行業(yè)洗牌的一年，豬價長期低迷運行，而東北豬源外調(diào)不暢，本地市場內(nèi)卷激烈，加上疫病不定期出現(xiàn)，養(yǎng)殖端面臨“行情+疫情”的雙重壓力，部分散戶被動退出，頭部企業(yè)繼續(xù)擴張擠占市場，2024年東北生豬供應(yīng)面的變化值得密切關(guān)注；此外，東北地區(qū)養(yǎng)殖戶仔豬補欄積極，2024年是否有行情的重大變化？玉米作為生豬重要養(yǎng)殖成本，價格走勢對生豬養(yǎng)殖成本及收益有重要影響。在生豬行業(yè)大發(fā)展和東北玉米春耕之際，對東北地區(qū)的生豬和玉米進行調(diào)研。

1、調(diào)研目的：

（1）了解當?shù)厣i養(yǎng)殖成本及利潤變化、仔豬補欄的情況；

（2）了解散戶中大豬源及二育動向；

（3）屠宰企業(yè)白條走貨及分割入庫情況；

（4）玉米售糧進度，貿(mào)易渠道庫存情況；

（5）新季玉米種植意向及成本、

2、調(diào)研時間：2023年2月25日-3月7日

3、調(diào)研路線：

哈爾濱——巴彥——綏化——大慶——松原——農(nóng)安——長春——公主嶺——沈陽

二、生豬調(diào)研總結(jié)

1、散養(yǎng)戶加速退出

按照東北地區(qū)集團廠和散養(yǎng)戶占比5：5，目前散戶減少30%左右，局部地區(qū)散戶減少60-70%，集團廠規(guī)模廠增加15-20%。從豬精銷售情況來看，也反映出散戶去化的程度。2023年6-12月份的銷售同比（2022年6-12月）下降27%。綜合散養(yǎng)戶的退出和集團廠計劃出欄量的增長看整體減少5%。階段性表現(xiàn)來看，根據(jù)東北地區(qū)飼料廠銷量來看，2月份飼料銷量同比減少10%-15%。市場豬少的主要原因是由于周邊散戶的去化和集團廠2023年秋冬季節(jié)受到非瘟疫情的影響嚴重。如果剔除掉春節(jié)的因素，東北部分地區(qū)飼料銷量同比減少30%-40%。

2、出欄量逐漸增加

整個市場3月份商品豬上市量較大，出欄壓力大導致的出欄體重微增。企業(yè)和散戶對低價豬不認可，企業(yè)出欄均重已經(jīng)處于相對高位，3-4月份市場供應(yīng)壓力會增加，二次育肥基于對3-4月份市場預(yù)期壓力的影響，考慮抓小體重的豬。升溫以后，大體重豬會面臨出欄壓力。從集團廠的出欄安排來看，4月份以后的計劃出欄量明顯增加。集團廠全年出欄計劃來看，頭部企業(yè)預(yù)計全年出欄量增幅15%以上。出欄體重：年前210-220斤，年后240-250斤。后期是否增重，是否壓欄主要考慮增重成本6.3-6.4元/斤，6.5元/斤以上不會考慮。

3、生產(chǎn)效率明顯提高

對于東北地區(qū)來說，2023年的下半年的疫病影響對2024年1季度的上市量影響較小。疫病情況來看，23年11月底-12月的疫病情況較為嚴重。目前行業(yè)生產(chǎn)指標較去年有所改善，PSY平均23-26。全日齡160-180天出欄。之前種豬主要是以美系為主，現(xiàn)在基本換成法系為主，法系繁殖能力更強。育肥豬料肉比是2.6-2.9，全程料肉比可以做到3.0以內(nèi)。

4、二次育肥陸續(xù)進場

整體來看，今年二次育肥不會減少，今年的特點是分散進場，不集中，進場時間也比較分散。近期東北很多地區(qū)二育沒有進場，是觀望為主。主要是有抄底思維的人比較少，如果行情出現(xiàn)3-5天的上漲，二次育肥的積極性會提高。另外，現(xiàn)階段主要是怕天氣冷，豬源進欄位后怕應(yīng)激反應(yīng)大。準備在4-5月份天氣轉(zhuǎn)暖后考慮進行二育。從調(diào)研走訪的二次育肥戶情況來看，二次育肥進場比較理智，目前30-40%進場，20%退出市場，剩下的觀望為主。二次育肥年前喜歡補欄150斤左右的豬，年后補欄180斤，后期可能補欄200斤以上的。二次育肥的養(yǎng)戶一般是養(yǎng)殖3個月出欄，粗略計算一個月能漲50斤體重?，F(xiàn)階段欄位的體重已經(jīng)到200斤，出欄時間是4月下旬。

5、養(yǎng)殖成本下降

2024年隨著飼料成本的整體下降，養(yǎng)殖成本有望繼續(xù)下降。2023年成本粗略估算在15.6-16元/公斤，2024年養(yǎng)殖成本將有所下降，主要受到飼料成本下降的帶動，飼料成本預(yù)計下降0.6-0.8元/公斤，完全養(yǎng)殖成本預(yù)計下降至14.8-15.2元/公斤。部分企業(yè)目前育肥成本較低在6.6-6.7元/斤，主要原因是此前仔豬的購買價格較低達到170元/頭，全年來看，養(yǎng)殖成本仍在15元/公斤左右。另外，部分頭部企業(yè)將2024年目標成本降至7元/斤。

6、凍品庫存仍處于高位

屠宰虧損，分割虧損600-1200。凍品庫存高，比去年微降，降幅不大，庫存陸續(xù)在出。去年同期開始儲備，現(xiàn)在凍品庫存率16%。凍品沒有儲備意愿。鮮銷價格低，市場沒有凍品需求，凍品想出庫還需要等待價差。價格在6元左右時候會考慮大量分割。

7、企業(yè)看好下半年豬價

企業(yè)普遍看好2024年下半年行情，認為下半年的行情明顯好于上半年。高點7-8-9月份產(chǎn)生，價格看到8-9元/斤，但是高價時間維持較短，預(yù)計低點在3-4月份會降至6元/斤，而后逐漸回升。全年均價在7-7.5元/斤左右。今年行情是仔豬好于肥豬好于凍品。

三、玉米調(diào)研總結(jié)

1、玉米增產(chǎn)幅度不及市場預(yù)期

關(guān)于產(chǎn)量，目前市場預(yù)期不太一致，部分機構(gòu)認為全國增產(chǎn)3000-4000萬噸，部分認為全國增產(chǎn)不足1000萬噸，處于持平略增的狀態(tài)。從調(diào)研走訪情況來看，黑龍江局部減產(chǎn)。按同水分潮糧測算，大慶地區(qū)去年單產(chǎn)12-13噸/晌，正常是13-14噸/晌，單產(chǎn)同比下降8%。吉林局部地區(qū)單產(chǎn)下降30%。其中農(nóng)安地區(qū)2023年略有減產(chǎn)，去年23000-25000斤/畝，單產(chǎn)同比下降11%。主要是因為前期氣溫低，單產(chǎn)略有下降。但梨樹地區(qū)同比增產(chǎn)40%，主要是因為上一年度減產(chǎn)，今年屬于恢復性增產(chǎn)。

2、東北產(chǎn)區(qū)余糧加速消化

市場預(yù)計的3月15號前后因為升溫開化，基層會有一波賣糧高峰，因為貿(mào)易商收購積極性提高并未顯現(xiàn)。烘干塔門前到車較多，近期還是農(nóng)戶有售糧壓力，地趴糧銷售加快，主要轉(zhuǎn)移到貿(mào)易環(huán)節(jié)，因為價格一直倒掛，往南方、華北發(fā)運倒掛，糧源主要集中在當?shù)?，部分發(fā)運港口。黑龍江地趴糧余糧1成，黑龍江東部和西部地區(qū)有一部分自然干糧。目前主要余糧集中在黑龍江西部地區(qū)，齊齊哈爾、嫩江、五大連池玉米干糧余糧剩余6-7成。年后潮糧價格0.82-0.83元/斤。周邊深加工積極收購，近期價格上漲至0.86-0.88元/斤。農(nóng)戶對價格基本認可，加速銷售，余糧消化進度明顯加快。吉林地區(qū)余糧4成，其中農(nóng)戶地趴糧余糧1成，貿(mào)易商存糧有2成。烘干塔存糧比去年同期多。潮糧脫粒今年偏多，現(xiàn)在脫粒后還能堆放延后1個月，可以放到4月中旬，棧子糧會持續(xù)到4月底5月初。

3、收拋儲和集團收購成為風向標

近期產(chǎn)區(qū)中儲糧收購進度和大集團收購情況成為市場風向標。隨著中糧收購庫點增加，內(nèi)蒙古和吉林地區(qū)的收購價格相繼上調(diào)，主要是前期價格較低，比周邊烘干塔掛價低，正式收購后出現(xiàn)補漲。隨著政策性收購和大集團敞開收購同步進行，烘干塔收糧的積極性明顯提高。但是考慮到儲備糧輪換出庫2000多萬噸，包含進口玉米700-800萬噸。任何有關(guān)于拍賣重啟的消息將再次給市場價格帶來壓力，因此整個產(chǎn)區(qū)的情緒仍舊圍繞收拋儲展開，這也成為產(chǎn)區(qū)收購主體觀察價格走向的風向標。

4、新季玉米種植成本下降

今年東北產(chǎn)區(qū)地租成本平均下降25-30%，哈爾濱周邊地租下降6000元/坰，綏化地區(qū)2023年租地種植成本地租18000元/坰，農(nóng)資等成本4500元/晌，潮糧產(chǎn)量13噸/晌，30水潮糧成本0.86元/斤。2024年地租由18000-20000元/坰降至14000-16000元/坰。富余地區(qū)2023年地租20000元/坰，2024年預(yù)計地租下降至15000元/坰。農(nóng)戶預(yù)估農(nóng)資價格會下降，不著急買。預(yù)計玉米種植面積繼續(xù)增加，主要是大豆種植減少，改種玉米。玉米播種時間預(yù)計從4月下旬開始。今年積雪略多，預(yù)計不影響玉米正常播種。

5、貿(mào)易商建庫較為謹慎

關(guān)于貿(mào)易流向。東北產(chǎn)區(qū)深加工企業(yè)多，另外集港等運輸方便。目前7成糧源流向當?shù)厣罴庸ず宛B(yǎng)殖，3成流向其他地區(qū)深加工或干糧集港。近幾年生豬等養(yǎng)殖散戶退出，對產(chǎn)區(qū)周邊糧食需求下降。黑龍江局部地區(qū)玉米外流量同比增加30%，吉林玉米外流量沒有明顯增加，主要流向港口（鲅魚圈、錦州港），華北地區(qū)，南方銷區(qū)。整體來看，貿(mào)易商雖然收購積極性明顯提高，但心態(tài)偏謹慎。貿(mào)易商庫存持平或同比偏低，大型貿(mào)易企業(yè)的庫存同比偏少70%，中小貿(mào)易商有一定庫存。中儲糧在吉林收購干糧2400-2420元/噸，農(nóng)戶潮糧折干2330，加上烘干費2390.貿(mào)易商持倉成本，前期小貿(mào)易商潮糧成本折干15個水2150-2160，現(xiàn)在2300，平均持倉成本2240-2250。從貿(mào)易商心態(tài)來看，部分貿(mào)易商出貨，也有繼續(xù)持糧待漲，目前低價糧已經(jīng)有100元/噸的利潤。心態(tài)上持有待漲情緒較濃。貿(mào)易商庫存來看，平均單體庫存500-2000噸，個別高庫存在8000噸。當?shù)卮笮椭黧w收購情況，建發(fā)在蘭西建庫3萬噸，中糧綏化糧庫春節(jié)前收購1.4萬噸。

6、深加工企業(yè)庫存明顯偏低

黑龍江、吉林深加工企業(yè)玉米庫存1個半月到2個月左右，繼續(xù)建庫意向比較低，后期隨用隨采，近期到車能滿足日加工需求。一方面對5-6月份價格不看好，另外也占用一部分資金。目前深加工企本略有微利，不虧損。玉米淀粉春節(jié)前銷售較好，節(jié)后價格基本穩(wěn)定，走貨較節(jié)前持平，訂單較預(yù)期好。目前淀粉庫存水平大概在70%分位，比春節(jié)期間有所下降。企業(yè)滿負荷生產(chǎn)，近期淀粉利潤在邊際附近，基本盈虧平衡附近，甚至小幅虧損。東北地區(qū)加工廠淀粉加工成本在600元/噸，華北在400元/噸，相差將近200元/噸。酒精整體消費環(huán)境不好，開工率下降，加工利潤虧損，而且已經(jīng)虧到現(xiàn)金流，對未來需求有所擔憂，計劃減少生產(chǎn)量。酒精產(chǎn)業(yè)也是內(nèi)卷，降價銷售提量。

7、企業(yè)看好近月玉米價格

調(diào)研走訪的企業(yè)認為，短期政策利好，現(xiàn)貨價格較好，長線偏弱，玉米價格波動幅度較22和23年縮小。但是目前干糧余糧多，有一部分前期被動建庫的高成本余糧。需求不佳，工廠潮糧投料可以使用到4月份。另外華北糧價格便宜，山東價格2400元/噸，東北2300元/噸，除非山東大幅漲價才能拉動東北上漲。貿(mào)易商對貿(mào)易利潤心理預(yù)期100元/噸左右即賣出變現(xiàn)。對5月底前現(xiàn)貨價格看好，一方面，產(chǎn)區(qū)烘干塔積極建庫存，看漲情緒正在發(fā)酵。另外深加工庫存低，除去鴻展兩個月庫存，萬里潤達接近兩個月，綏化企業(yè)50天左右，其他都不高，隨著烘干塔價格上漲，深加工企業(yè)收購價格也會上漲。雖然現(xiàn)在酒精不賺錢，但是淀粉加工廠有利潤，預(yù)計深加工需求會較好。另外，中糧、象嶼等大集團庫存較低，但是每年的任務(wù)需要完成，后期預(yù)計為保證完成收儲任務(wù)而把價格拉高。部分企業(yè)預(yù)計后期現(xiàn)貨價格高點北港2500，黑龍江2300，往下空間有限，跌回前期低點2080的概率很低。

四、結(jié)論

生豬：

3月份市場壓力比較大，去體重尚未結(jié)束，集團主動增重壓欄，反應(yīng)市場情緒偏強。集團全年出欄量增幅明確。全年集團增10-15%，以牧原和溫氏為首。年前高價，東北主動和被動積壓都有，4-5月份壓欄到一定程度面臨不得不出的情況。散戶有260-270斤不出，壓欄320-330斤。標肥豬價差異常不會影響后期出欄異常。年前年后二次育肥陸陸續(xù)續(xù)進，主要是在4-5月份出，現(xiàn)在進場40%，后期60-70%到位，整體出庫壓力很大。今年疫病影響減弱，生產(chǎn)效率提升，增加10%的供應(yīng)量。

消費需求：價格上漲會抑制需求。

凍品意愿：現(xiàn)在入庫意愿很低，等待后期價格上漲出庫。往年上半年應(yīng)該入庫100-200萬噸，今年支撐減弱。

行情預(yù)期：05合約短期反彈空間受限，3月末市場供應(yīng)壓力會再次增加，關(guān)注價格拐點，逢反彈做空。07合約重點關(guān)注4月份二次育肥的出欄壓力，遠期09合約價格支撐較強，逢低做多。01合約以后再次面臨壓力。

玉米：

余糧情況來看，黑龍江3成（農(nóng)戶1成，渠道2成），比去年同期比偏慢15%；吉林5成（棧子糧居多），同比往年相差不大；華北6成（增產(chǎn)多，毒素高），同比偏慢11%。東北地趴糧3月20日結(jié)束；棧子糧可以持續(xù)到四月底五月初。

庫存：吉林深加工一個半月庫存，黑龍江兩個多月庫存。

地租：同比下降25%-30%。心態(tài)：渠道和企業(yè)還是偏謹慎，農(nóng)戶目前惜售，政策影響。

賣壓：博弈拉長，賣壓分散，主要是由于天氣、政策影響，糧權(quán)已經(jīng)在轉(zhuǎn)移，成本也高了。

行情預(yù)期：05合約短期調(diào)整空間受限，隨著貨權(quán)完成轉(zhuǎn)移，后期價格有望震蕩上行。3月份重點關(guān)注華北玉米的階段性上市壓力和華北小麥產(chǎn)量前景對玉米價格的影響。后期貿(mào)易商持糧待漲，下游庫存普遍偏低，后期補庫需求將會顯現(xiàn)。繼續(xù)關(guān)注進口谷物替代對南方銷區(qū)的影響，同時關(guān)注國內(nèi)中儲糧收儲進度和政策糧拍賣節(jié)奏。09合約關(guān)注成本支撐，遠期01合約相對偏弱。

五、生豬調(diào)研紀要

企業(yè)A

出欄量：黑龍江能繁母豬存欄100萬頭左右，牧原占30萬頭。集團廠和散養(yǎng)戶基本上55開。年底出欄量20萬頭左右，2月份出欄15.5萬左右，現(xiàn)在存欄4.5萬。年前物流運費高，實際上價高，物流貴，出欄量沒上去。年后體重就比較高了。代養(yǎng)為主。2024年計劃出欄260萬頭，大北農(nóng)外銷10-15%支援山東和河北。去年母豬沒有滿產(chǎn)，今年會滿產(chǎn)。后備母豬可以直接轉(zhuǎn)存欄，不需要等待，市場供應(yīng)不存在斷檔。

出欄價：標豬和小體重的豬價差被抹平，屠宰企業(yè)和二次育肥都喜歡小體重的150左右的小豬。標豬和小體重價差不斷縮小。

仔豬價格：雖然漲價卻是有價無市。有急需的時候也會壓價400左右會考慮剛需。7公斤的仔豬賣400能夠賺60-70.北方仔豬價格高是因為供應(yīng)少，北方很多去南方企業(yè)買，推高南方仔豬價格。

存欄結(jié)構(gòu)：2023年上半年存欄母豬調(diào)整為純二元母豬，2024年市場中純?nèi)i會大幅增加。

成本：2024年生產(chǎn)指標比2023年好很多，24年3月份開始完全成本7.7元/斤，主旋律是降低成本。4月份能降低到7.5元/斤。料肉比2.9-3，育肥的料肉比會略高一些。

出欄體重：降不下去，年前210-220斤，年后240-250斤，后期是否增重，是否壓欄主要考慮增重成本6.3-6.4元/斤，6.5元/斤以上不會考慮。

疫情影響：東北疫情整體可控。2月底已經(jīng)消化差不多了，3月份基本忽略不計。3月份出欄量壓力最大，4月份壓力好一些。2-3月份出欄壓力很大，4月份不好說。不降體重還好，降體重壓力會更大。

屠宰：310-320斤體重的豬價最高，增重成本低，壓欄情緒重。小豬和大豬價格弱。二次育肥進場不多，年前喜歡補欄150斤左右的豬，年后補欄180斤，后期可能補欄210斤左右的。企業(yè)現(xiàn)在不是正常量，如果正常上量豬價壓力會更大。

凍品庫存：庫存壓力依然很大，消化庫存的量不大。

資金：壓力會比較大，二次育肥和分割很難給出安全邊際，13元/公斤以下南方屠宰企業(yè)可能少量入庫，尤其是在去年虧損嚴重的背景下。

觀點：2024年主要是降低成本，東北今年不缺豬，集團廠增加出欄，散養(yǎng)戶有一部分退出，但不影響整體供應(yīng)。企業(yè)和散戶對低價豬不認，企業(yè)出欄均重已經(jīng)處于相對高位，3-4月份市場供應(yīng)壓力會增加，二次育肥基于對3-4月份市場預(yù)期壓力的影響，考慮抓小體重的豬。升溫以后，大體重豬價站不住，年前二次育肥沒賣的會面臨出欄壓力。二次育肥積極性還可以，會持續(xù)，比如年前補欄150斤左右的，隨著飼料價格下跌，二次育肥有利潤，所以有積極性。全年來看，屠宰企業(yè)的資金壓力較大，很難對價格有托底。豬價上漲至7元左右，二次育肥的積極性會下降，而且白條降價也會增加二次育肥的積極性。階段性高點可能會有，8-8.5可能差不多，全年15左右。15000以上企業(yè)套保意愿會增強。

企業(yè)B

原料貿(mào)易，飼料生產(chǎn)，銷售，種豬繁育，2004年成立，2009年布局養(yǎng)殖，2016年開始自繁自養(yǎng)。飼料起家：產(chǎn)能110萬噸，主要生產(chǎn)豬、禽、反芻三類飼料。銷售區(qū)域：黑吉遼，內(nèi)蒙、河北、山東、山西。

種豬繁育：生產(chǎn)基地10家，主要是種豬繁育、養(yǎng)殖和生豬放養(yǎng)（公司+農(nóng)戶/農(nóng)場）合作養(yǎng)殖模式，推進區(qū)域內(nèi)養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；?/span>

母豬存欄：現(xiàn)有母豬存欄3.2萬頭，自繁自養(yǎng)20萬頭，2024年計劃生豬出欄65萬頭（放養(yǎng)），2023年55萬頭，2022年45萬頭。1月份出欄多接近6萬頭，2月份出欄已經(jīng)完成2萬頭，3月份正常4萬頭，4月份5萬頭。

完全成本：2024年現(xiàn)在6.6-6.7元，2023年7.4-7.5元。料肉比2.4。差一點的時候做到2.5。

出欄體重：2月份220-230斤，二次育肥沒做，去年做二次育肥賺了很多錢。

二次育肥：去年牧原的豬二次育肥效果不好，處于對豬源的考慮，今年暫時不考慮二次育肥。

代養(yǎng)：每頭豬170-180元。

壓欄：14元/公斤不考慮，15元/公斤以上可能會考慮，因為壓欄會影響流轉(zhuǎn)。

散養(yǎng)：大肥豬居多，現(xiàn)在260-270斤，300斤以上的都有。

屠宰：一天200-300頭，去年同期700-800頭?，F(xiàn)在分割不好，庫存陸續(xù)在出。去年同期開始儲備，現(xiàn)在庫存2000噸，最多能存12000噸，凍品庫存率16%。加工賠錢，年前有10+天好行情，年后沒有分割意愿。鮮銷價格低，市場沒有凍品需求，凍品出庫還需要等待價差。價格在6元/斤左右時候會考慮大量分割。

觀點：東北整體豬少了，主要是散戶去化。部分飼料企業(yè)的飼料銷售（豬、雞、牛）同比減少30-40%。現(xiàn)在看今年豬價還有下降空間，下面看6元/斤。預(yù)計今年價格仔豬強于生豬強于凍品。

企業(yè)C

該地區(qū)是散戶密集區(qū)，該企業(yè)主營是生豬貿(mào)易業(yè)務(wù)。主供哈爾濱周圍的市場及其省外大豬的調(diào)運，近期主要是調(diào)運安徽。

存欄結(jié)構(gòu)：周圍散戶去化60%-70%，主要去化的是能繁存欄為500-1000的散戶，當前該地區(qū)主要是家庭農(nóng)場為主，能繁存欄在100左右的小型農(nóng)戶。

調(diào)運量：今年環(huán)比去年的調(diào)運量減少50%，當前每天外調(diào)1000頭，去年同期外調(diào)2000頭。

出欄體重：今年的收購主體為周邊集團公司的后備豬源較多，散戶的出欄體重偏小，所以該市場260-280斤的中大豬價格較高。

成本：當前自己有2300頭的二育豬在欄位里，體重在180-190斤時購買，進場的成本在6.2元/斤。出欄成本在7.5元/斤。

綜合看該地區(qū)的生豬市場的去化在40%，主要原因是集團的增量抵消散戶的去化的一部分。

企業(yè)D

企業(yè)有兩個母豬場兩個育肥場，存欄量5-6萬頭，母豬1萬多頭。2024年7-8月份能出欄三元，中大豬場為主。母豬場在望奎和樺川，天氣冷，產(chǎn)子率不高。2023年存欄5.2萬頭，出欄11萬頭。

公司考核均衡價差，高點和低點都賣了多少，跟牧原作對比。

出欄：1-2月1.1萬頭，3月份8000頭，去年11月份有疫病，拔牙1000-2000頭。牧原去年10-11月份疫情很重。

成本：7.7-7.8元/斤，今年有降成本的打算，減工資。

生產(chǎn)效率較高，160日齡開欄，180日齡能260斤。

散戶和二次育肥現(xiàn)在都沒有什么豬，2023年排隊，現(xiàn)在沒有。散戶去化60%，散戶存欄比去年少40%。

屠宰：白條最近掉價，想好的話一般靠調(diào)運。標豬旺安徽、江蘇、山東、江浙，小豬往山東、河南、河北調(diào)運。

企業(yè)E

散戶：退出三分之一。黑龍江散戶豬沒有之前多，年前年后差一半，存欄大豬少，仔豬和二次育肥的引進導致整體存欄量較高。二次育肥成本110-125公斤13.3元/公斤，2個月以后出欄170-180公斤14元/公斤就能合上成本。

非瘟：去年影響黑龍江幾百頭母豬，吉林幾十頭。集團豬相比之前有所減少去年9-10月非瘟嚴重，對集團廠影響大，今年集團廠陸續(xù)恢復中，現(xiàn)在已經(jīng)影響不大。

二次育肥：最近勢頭比較猛，之前仔豬15公斤能賣到600-630，最近下滑至540-550，仔豬還有下滑趨勢。

存欄：黑龍江能繁存欄6000頭，準備增加1800頭。年出欄13萬頭。吉林能繁3000頭（放養(yǎng)）。

出欄：集中在3月中下旬-4月份平均6000-7000頭，現(xiàn)在出欄2000多頭。其他集團廠3-5月份出欄量同比提高，會重點考驗下游消費。賣給散戶價格高，集團價格低，仔豬銷售多?，F(xiàn)在外購仔豬還沒有上量現(xiàn)在散戶6.7-6.8，集團6.5-6.6。

成本：16.66元/公斤，疫苗20元/頭。因為飼料板塊賺錢，能夠彌補生豬養(yǎng)殖虧損。今年年度目標14元/公斤。增重成本12元/公斤。

料肉比：散戶4，集團3。

代養(yǎng)費：200元/頭。

觀點：下半年價格更高。從屠宰量來看，現(xiàn)在是正常屠宰量的五分之二到三分之二。屠宰場結(jié)算價在13.6元/公斤，東北散豬體重偏高350斤以上，280-350斤的中豬價格最貴，豬販子用標豬賣中豬的價格。認為現(xiàn)在的反彈差不多了，二次育肥有影響，但影響不大。3月份消費比2月份強，主要是因為高校開學。下半年3季度能看到16元/公斤。上半年現(xiàn)在是低點13.6元/公斤。

企業(yè)F

豬精銷售面向散戶，去年年底補的后備豬，回去以后要一個月到一個半月進行配種，大家還是買大豬的積極性高。去年冬天11-12月份都是引種量100-200頭的比較多，集團廠為主。

現(xiàn)在市場的中散戶（母豬500頭以下）已經(jīng)去不動了。跟疫情之前相比，散戶去化80%。由于散戶數(shù)量下降，用豬精推算生豬出欄的準確性在下降。

山東/河南/江蘇地區(qū)2023年12月份以后豬精銷量大，配種用的后備豬銷量占整體豬精銷量的三分之二。意味著2024年11月份生豬出欄量將會比較大。23年11月份豬精銷售量比每年都多。

觀點：今年養(yǎng)豬效益好于去年，6月份以后生豬出欄量下降。3月份市場壓力比較大。

養(yǎng)殖戶G

該養(yǎng)殖戶2020年開始養(yǎng)豬，2022年開始做二育。

2024年想在豬價6元/斤的時候準備進二育，每年做二茬二次育肥。

周邊二育情況30%進場的，20%退出市場，剩下的觀望為主。

二育最喜歡抓的體重段是50-70公斤。自己主要抓這個體重段的豬源。主要是抓周圍規(guī)模場的豬為主。

該養(yǎng)戶一般是養(yǎng)殖3個月出欄，粗略計算一個月能漲50斤體重。

現(xiàn)階段養(yǎng)戶沒有抓二育，是怕現(xiàn)階段天氣較冷，豬源進欄位后恐怕應(yīng)激反應(yīng)大。

準備在4月份，天氣轉(zhuǎn)暖后。

養(yǎng)殖戶H

現(xiàn)階段共有5200頭的二育在欄位，分別是年前進4200頭，年后進場1000頭，年前進場價格較低，年前進場價格較低，在3.8元/斤。

今年當?shù)囟粫p少，比2022年量少，今年該地區(qū)的主要二育特點是分散進場，不集中，進場時間也比較分散。

現(xiàn)欄位的體重已經(jīng)到200斤，出欄時間是4月下旬。

周邊規(guī)模企業(yè)母豬損失7%左右。

市場價格是散戶6.9元/斤的報價，實際成交下跌0.1元/斤，實際成交價格在6.8元/斤。

企業(yè)I

日屠宰700-800頭，滿產(chǎn)4000-5000頭。屠宰虧損，分割虧損600-1200.往華東市場發(fā)虧錢。

出欄價13.85元/公斤。

白條流向北京、天津、河北、山東，河南。年前有差價，現(xiàn)在不行。

收的主要來自集團和散戶占比55開，體重150公斤。

凍品庫存高，比去微降。

二次育肥進場比較理智，目前30-40%進場。

散戶只要能上到7元就開始賣。

企業(yè)觀點：7-8-9月份高點，價格看到8.5-9元。

企業(yè)J

出欄量：去年集團整體出欄190萬頭，今年母豬存欄量增加，預(yù)期增加至200+萬頭。遼寧地區(qū)去年30萬頭，今年預(yù)期出欄50+萬頭。出欄體重標豬為主120-125公斤。

生產(chǎn)效率：psy29，全國平均26。全日齡160-180天出欄。

疫情影響：去年冬季的影響來看，去年冬季的疫情影響的是預(yù)期增量，導致實際減量不多。

二次育肥：今年遼寧不如往年，有零星進場，不到2成，去年有4.5成。今年比較分散。主要是有抄底思維的人比較少，如果行情出現(xiàn)3-5天的上漲，二次育肥的積極性會提高。

飼料銷量：1月份25000噸,2月份12000噸，2月份有過年時間點，飼料銷量下降10-15%。去年全年28萬噸。

原料庫存：物理庫存不足10天。

六、玉米調(diào)研紀要

企業(yè)A

1、新季玉米產(chǎn)量：黑龍江局部減產(chǎn)。按同水分潮糧測算，大慶地區(qū)去年單產(chǎn)12-13噸/晌，正常是13-14噸/晌，單產(chǎn)同比下降。

2、售糧進度和行情。產(chǎn)區(qū)地趴糧開始銷售，還有1個月的售糧期，預(yù)計3月15號前后因為升溫開化，基層會有一波賣糧高峰。目前潮糧收購價格0.89元/斤，干糧成本2240元/噸，集港運費160元/噸，對應(yīng)港口2400元/噸集港價格。

3、關(guān)注大集團收購情況。近幾天中糧收購庫點增加，累計上調(diào)40元/噸，主要是前期價格較低，比周邊烘干塔掛價低，正式收購后的補漲。本周黑龍江中儲糧累計上調(diào)40元/噸。

4、種植成本和面積。今年地租成本下降，今年哈爾濱地租降了400元/畝，今年850元/畝，按平年水平，今年秋天潮糧成本預(yù)計0.75元/斤，近期期貨漲幅明顯，可以考慮進行新糧的盤面套保。

5、企業(yè)觀點：近強遠弱，對貿(mào)易利潤心理預(yù)期100元/噸左右即賣出變現(xiàn)。對5月底前現(xiàn)貨價格看好，一方面，產(chǎn)區(qū)烘干塔積極建庫存，看漲情緒正在發(fā)酵。另外深加工庫存低，除去鴻展兩個月庫存，萬里潤達接近兩個月，綏化企業(yè)50天左右，其他都不高，隨著烘干塔價格上漲，他們價格也會上漲。雖然現(xiàn)在酒精不賺錢，但是淀粉加工廠有利潤，預(yù)計深加工需求會較好。另外，中糧、象嶼等大集團庫存較低，但是每年的任務(wù)需要完成，后期預(yù)計為保證完成收儲任務(wù)而把價格拉高。

企業(yè)B

1、余糧：北林周邊農(nóng)戶余糧不足1成，都是地趴糧；黑龍江東部佳木斯、雙鴨山有一部分自然干糧。周邊烘干塔有糧占6成，平均單體庫存500-2000噸，個別高庫存在8000噸。該貿(mào)易商庫容6000噸，目前庫內(nèi)干糧700噸。當?shù)卮笮椭黧w收購情況，建發(fā)在蘭西建庫3萬噸，中糧綏化糧庫春節(jié)前收購1.4萬噸，目前院內(nèi)少量潮糧待烘干。

2、農(nóng)戶心態(tài)。年后初五潮糧價格0.82-0.83元/斤，因地區(qū)開化，農(nóng)戶被動售糧。周邊深加工積極收購。近期價格上漲至0.86-0.88元/斤。農(nóng)戶對價格基本認可。

3、種植成本。今年地租由18000-20000元/晌降至14000-16000元/晌。23/24年租地種植成本地租18000元/晌，農(nóng)資等成本4500元/晌，潮糧產(chǎn)量13噸/晌，30水潮糧成本0.86元/斤。

4、關(guān)于種植面積。預(yù)計種植面積繼續(xù)增加，主要是大豆種植減少，改種玉米。

5、關(guān)于貿(mào)易流向。當?shù)厣罴庸て髽I(yè)多，另外集港等運輸方便。7成流向當?shù)厣罴庸ず宛B(yǎng)殖，3成流向其他地區(qū)深加工或干糧集港，集港參考運費180元/噸。近幾年周邊生豬等養(yǎng)殖散戶退出，對周邊糧食需求下降。

6、企業(yè)觀點：價格橫盤，主要看國家進口政策。預(yù)計后期現(xiàn)貨價格高點北港2500，黑龍江2300，往下空間有限，跌回前期低點2080的概率很低。

企業(yè)C

企業(yè)玉米加工能力330萬噸/年，壓片加工量50萬噸，產(chǎn)品主要是玉米淀粉、副產(chǎn)品、玉米壓片等。

1、收購及庫存。當?shù)仄髽I(yè)玉米庫存2個月以上，繼續(xù)建庫意向比較低，后期隨用隨采，近期到車能滿足日加工需求。一方面對5-6月份價格不看好，另外也占用一部分資金。其他企業(yè)庫存也在2個月左右。

2、加工利潤。目前成本略有微利，不虧損。玉米淀粉春節(jié)前銷售較好，節(jié)后價格基本穩(wěn)定，走貨較節(jié)前持平，訂單較預(yù)期好。

3、余糧情況。基層農(nóng)戶余糧2成，貿(mào)易商存糧有2成。烘干塔存糧比去年同期多。潮糧脫粒今年偏多，現(xiàn)在脫粒后還能堆放延后1個月，可以放到4月中旬。

4、貿(mào)易商心態(tài)。有的貿(mào)易商在出貨，也有繼續(xù)持糧等價，年前最低價到2080元/噸，目前低價糧已經(jīng)有100元/噸的利潤。

5、地租：去年好地1200元/畝，今年降了200元/畝，單產(chǎn)1700-1800元/畝，一般地1400-1500元/斤，鹽堿地比較多。

6、企業(yè)觀點：短期政策利好，現(xiàn)貨價格較好，長線偏弱，玉米價格波動幅度較22和23年縮小。但是目前干糧余糧多，有一部分前期被動建庫的高成本余糧。需求不佳，短期惜售，工廠潮糧投料可以使用到4月份。另外華北糧價格便宜，山東價格2400元/噸，東北2300元/噸，除非山東大幅漲價才能拉動東北上漲。

企業(yè)D

1、產(chǎn)量：梨樹周邊增產(chǎn)40%，主要是上一年度減產(chǎn)，增產(chǎn)比例較大，和往年正常水平差不多。

2、余糧：吉林余糧5-6成（農(nóng)戶+渠道+企業(yè)），榆樹4成半（農(nóng)戶）。

3、庫存：深加工庫存不高，整個行業(yè)平均庫存一個半月，目前該企業(yè)有部分進口配額，到廠成本2050元/噸，后期國內(nèi)玉米基本沒有采購壓力。

4、產(chǎn)品庫存和銷售：整體消費環(huán)境不好，開工率下降，加工利潤虧損，而且已經(jīng)虧到現(xiàn)金流，對未來需求有所擔憂，計劃減少生產(chǎn)量。酒精產(chǎn)業(yè)也是內(nèi)卷，降價銷售提量。

5、貿(mào)易商心態(tài)：偏謹慎，春節(jié)前低價都沒敢收，春節(jié)后高價更不敢收，相對來說比較謹慎。

企業(yè)E

該企業(yè)為貿(mào)易企業(yè)，目前正在收購潮糧。上午11：00門前到車3輛。年前主要給大企業(yè)收合同糧，院內(nèi)潮糧是元旦后建的庫存，約8000噸。

1、余糧及上量。農(nóng)戶余糧1.5成，烘干塔門前到車較多，近期還是農(nóng)戶還是有售糧壓力。近期地趴糧銷售較快，主要轉(zhuǎn)移到貿(mào)易環(huán)節(jié)，因為價格一直倒掛，往南方、華北發(fā)運倒掛，糧源還是集中在當?shù)?。當?shù)刂袃Z庫點多，價格一直比其他地區(qū)高。目前農(nóng)安農(nóng)戶和烘干塔的余糧預(yù)計5成。其他地區(qū)棧子糧還是比較多。

2、單產(chǎn)情況。農(nóng)戶減產(chǎn)，單產(chǎn)降3成左右。

3、市場心態(tài)。近期政策收購和消息多，把烘干塔收糧的心態(tài)提起來了。對后期價格還是不看好。

農(nóng)戶F

1、單產(chǎn)情況。23年略有減產(chǎn)，平年27000斤/大畝，去年23000-25000斤/大畝。因前期氣溫低，單產(chǎn)略有下降。

2、種植成本。150袋化肥，共2.25萬元；種子70/袋，120袋，共8400元。自己有播種機等農(nóng)資機器，理論收益尚可。

3、地租情況。去年1300元/畝，今年1000元/畝。

4、土地流轉(zhuǎn)。當?shù)赝恋亓鬓D(zhuǎn)少，少量定居城市農(nóng)戶將土地賣給親戚，租地成本較低。

5、種植結(jié)構(gòu)。主要是玉米，少量蔥蒜。今年種蒜的會少，因為種蒜人工費用高，農(nóng)民更傾向于種植便于管理的玉米。

6、玉米存放結(jié)構(gòu)，都為地趴糧，沒有棧子糧。

7、玉米播種時間。4月24日播種，最晚到5月25日。今年積雪略多，預(yù)計不影響玉米正常播種。

企業(yè)G

1、產(chǎn)量：關(guān)于產(chǎn)量，市場的預(yù)期是不太一致的，部分機構(gòu)認為全國增產(chǎn)3000-4000萬噸，部分認為全國增產(chǎn)不足1000萬噸，處于持平略增的狀態(tài)。

2、余糧。吉林省農(nóng)民手里余糧3-4成，其中地趴糧占比1-1.5成。

3、貿(mào)易商庫存及成本。貿(mào)易商跟往年比偏少，大型貿(mào)易企業(yè)的庫存同比偏少70%，中小貿(mào)易商有一定庫存。中儲糧在吉林收購干糧2400-2420元/噸，農(nóng)戶潮糧折干2330，加上烘干費2390，貿(mào)易商持倉成本，前期小貿(mào)易商潮糧成本折干15個水2150-2160，現(xiàn)在2300，平均持倉成本2240-2250，基層存糧有浮盈。心態(tài)上持有待漲情緒較濃。

4、地租：富余2023年地租20000元/坰，種子、化肥、農(nóng)藥、收割6000元/坰，單產(chǎn)28000斤。2024年地租15000元/坰。農(nóng)戶預(yù)估農(nóng)資價格會下降，不著急買。

5、輪換儲備出庫量2000多萬噸，包含進口玉米700-800萬噸。

6、吉林玉米外流量沒有明顯增加，主要流向港口（鲅魚圈、錦州港），華北地區(qū)，南方銷區(qū)。

企業(yè)H

1、榆樹當?shù)赜衩桩a(chǎn)量320萬噸，去年產(chǎn)量和往年均值相差不大。去年地租22500/晌（產(chǎn)量3萬斤），今年降了2000-3000/晌，大概20000/晌。平均地租在19000-20000/晌。到目前為止，余糧還有5成（農(nóng)戶4成），以樓子糧為主，基本到3月20日前后地趴糧會結(jié)束，剩下的棧子糧會持續(xù)到4月底5月出。

2、該企業(yè)玉米庫存（現(xiàn)貨+遠期+代收）8萬噸，基本維持一個半月庫存，目前日收購量在500-600萬噸，收購價格2190-2210（15水），干糧價格在2240。對于玉米未來相對不悲觀，認為政策托底收購下，在春播之前價格不容易下跌。

3、烘干塔：企業(yè)周邊烘干塔基本都開了，在春節(jié)后初六開始。

4、淀粉：目前淀粉庫存水平大概在70%分位，比春節(jié)期間有所下降。企業(yè)滿負荷生產(chǎn)，近期淀粉利潤在邊際附近，基本盈虧平衡附近，甚至小幅虧損。東北地區(qū)加工廠淀粉加工成本在600元/噸，華北在400元/噸，相差將近200元/噸。

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