約翰·派博（John Piper）是一位英國(guó)的金融作家和投資者，他曾經(jīng)是一名專業(yè)的期貨和期權(quán)交易員，也是英國(guó)領(lǐng)導(dǎo)性的時(shí)事通訊《技術(shù)交易員》（The Technical Trader）的創(chuàng)始人。他的著作包括《頂尖操盤手的養(yǎng)成計(jì)劃》（The Way to Trade）、《二元期權(quán)：精通交易策略》（Binary Betting: An Introductory Guide to Making Money with Binary Bets）等。他的交易理念是“只根據(jù)一個(gè)理由交易，那就是市場(chǎng)的走勢(shì)”。他認(rèn)為交易者應(yīng)該有清晰的目標(biāo)、計(jì)劃和風(fēng)險(xiǎn)管理，同時(shí)保持學(xué)習(xí)和適應(yīng)的能力。

約翰·派博的交易生涯始于1987年，當(dāng)時(shí)他在倫敦的一家期貨經(jīng)紀(jì)公司工作，負(fù)責(zé)為客戶提供交易建議和執(zhí)行交易。他很快就發(fā)現(xiàn)，他對(duì)市場(chǎng)的分析和預(yù)測(cè)比他的同事們更準(zhǔn)確，于是他開始用自己的錢進(jìn)行交易。他的第一筆交易是在1987年10月19日，也就是著名的“黑色星期一”，當(dāng)天美國(guó)股市暴跌22.6%。他在那天賺了3萬(wàn)英鎊，相當(dāng)于他當(dāng)時(shí)一年的工資。他從那時(shí)起就成為了一名全職的交易員，專注于期貨和期權(quán)市場(chǎng) 。

他的交易風(fēng)格是以技術(shù)分析為基礎(chǔ)，結(jié)合市場(chǎng)心理學(xué)和交易系統(tǒng)。他認(rèn)為，市場(chǎng)的價(jià)格是由供求關(guān)系決定的，而供求關(guān)系又是由人們的情緒和預(yù)期影響的。因此，他通過觀察市場(chǎng)的走勢(shì)和形態(tài)，來判斷市場(chǎng)的強(qiáng)弱和方向，從而制定交易策略。他不關(guān)注基本面的因素，也不追求市場(chǎng)的原因和邏輯，而是專注于市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)和結(jié)果。他說：“我不在乎市場(chǎng)為什么會(huì)這樣，我只在乎市場(chǎng)是怎樣的”。

約翰·派博的交易系統(tǒng)是基于一些簡(jiǎn)單而有效的規(guī)則，例如趨勢(shì)跟隨、反轉(zhuǎn)信號(hào)、支撐和阻力、波動(dòng)率、動(dòng)量等。他通過不斷地測(cè)試和優(yōu)化，來提高自己的交易系統(tǒng)的性能和穩(wěn)定性。他也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的變化，來調(diào)整自己的交易系統(tǒng)和參數(shù)。他說：“市場(chǎng)是活的，它們會(huì)變化，所以你也要變化。你不能用一個(gè)固定的系統(tǒng)去交易一個(gè)不斷變化的市場(chǎng)”。

他的交易目標(biāo)是在長(zhǎng)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的盈利，而不是追求短期的高回報(bào)。他認(rèn)為，交易是一種藝術(shù)，而不是一種科學(xué)，它需要不斷地學(xué)習(xí)和實(shí)踐，才能達(dá)到高水平。他說：“交易是一種生活方式，它需要你的時(shí)間、精力和熱情。你必須對(duì)交易有興趣，才能在交易中成功”。

他創(chuàng)建了一套完整的交易金字塔模型，能夠?yàn)橄Ｍ诠墒兄蝎@得持續(xù)穩(wěn)定收益的人提供全面的指導(dǎo)。他提出的方法是將良好的交易心態(tài)變成一種習(xí)慣，這樣可以進(jìn)一步提升交易業(yè)績(jī)。以下是他38年來在市場(chǎng)上能持續(xù)穩(wěn)定盈利的投資心法——找到“低風(fēng)險(xiǎn)的交易機(jī)會(huì)”再出手。

我將“低風(fēng)險(xiǎn)機(jī)會(huì)”定義為具有以下一系列特征的交易機(jī)會(huì)：

1. 它的潛在回報(bào)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于潛在虧損。

2. 止損點(diǎn)與市場(chǎng)價(jià)格比較接近，并且其設(shè)定以可靠的邏輯為基礎(chǔ)來設(shè)定。

3. 理論上它是順著已知趨勢(shì)方向的。

4. 理論上進(jìn)場(chǎng)價(jià)位并不會(huì)維持較長(zhǎng)時(shí)間。

任何低風(fēng)險(xiǎn)理念皆是如此，這也就意味著需要注意下列事項(xiàng)：

1. 不要在重要新聞事件/風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生前夕建倉(cāng)交易。

2. 不要在交易日的后半段建倉(cāng)交易，尤其是星期五那天。

3. 不要在風(fēng)險(xiǎn)增加，或者在近期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)容易增加的時(shí)候（無(wú)論出于何種原因）建倉(cāng)交易。

那些常常出現(xiàn)在市場(chǎng)主要頂部或底部的現(xiàn)象，可以用來解釋和說明這些事項(xiàng)。市場(chǎng)價(jià)格處于兩個(gè)極端之一，要么朝上，要么朝下。出現(xiàn)了一個(gè)新聞事件，看起來似乎支持這種趨勢(shì)延續(xù)，但實(shí)際上卻發(fā)生了強(qiáng)烈的反轉(zhuǎn)?？赡茏詈玫睦邮?，伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)時(shí)市場(chǎng)的強(qiáng)烈上漲，這個(gè)邏輯很明顯。

普通交易者會(huì)在即將反轉(zhuǎn)的時(shí)候爭(zhēng)相行動(dòng)，而交易大戶（機(jī)構(gòu)）則采取非常嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。正是因?yàn)檫@種策略，他們才能成為交易大戶，并在大戶交易中穩(wěn)坐下來。他們會(huì)等待新聞效應(yīng)消退之后再進(jìn)行交易，因?yàn)槟菚r(shí)已不太可能出現(xiàn)影響交易的消息了。

明智之舉是觀察價(jià)格變動(dòng)，并等待新聞效應(yīng)消退。盡管其他文章也談及這一點(diǎn)，但對(duì)于理解市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)來說，我意識(shí)到這一點(diǎn)極其關(guān)鍵。

可能會(huì)有人反對(duì)等待新聞發(fā)布后再做決定，因?yàn)槟菚r(shí)可能錯(cuò)過最好的價(jià)格變動(dòng)階段。如果你在新聞宣布之前做交易，那么你并非在利用低風(fēng)險(xiǎn)交易機(jī)會(huì)，假如這樣做交易的話，你就沒有辦法在交易市場(chǎng)中存活較長(zhǎng)時(shí)間。

低風(fēng)險(xiǎn)是絕對(duì)必要的：

我再談?wù)勱P(guān)于“低風(fēng)險(xiǎn)機(jī)會(huì)”的最后一點(diǎn)。聽到別人說這個(gè)詞時(shí)，我立刻想到：“這正是關(guān)鍵所在！”以前我更傾向于相信，存在一種被稱為“圣杯”的東西。

讓我驚訝的是，盡管我已經(jīng)經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)10年的交易生涯，但我仍然心懷“圣杯”情結(jié)。當(dāng)別人試圖向我解釋低風(fēng)險(xiǎn)的概念時(shí)，我感到有些失望，這相當(dāng)“荒唐”。

世界上不存在“圣杯”，而低風(fēng)險(xiǎn)交易機(jī)會(huì)是你需要把握的全部。當(dāng)然，它算不上十分巧妙的技巧，但如果你想取得成功，它就是你在交易時(shí)應(yīng)該遵循的方式。

盈利的方法有百種，虧損的狀況只有情緒化交易一種：

我們注意到，如果沒有遵守交易紀(jì)律和接受訓(xùn)練，我們就會(huì)開始用擬人化的方式來看待市場(chǎng)。我們進(jìn)行了一筆交易，但是市場(chǎng)價(jià)格幾乎瞬間就朝著對(duì)我們持倉(cāng)不利的方向運(yùn)行，我們感到驚訝和失望。

這種情況總是發(fā)生，市場(chǎng)很快就淘汰了我，在我交易時(shí)，“這太不公平了！”如果你作為交易者從未體驗(yàn)過類似的情感，那就太不尋常了。

許多人忽略了交易心理問題，導(dǎo)致你也遇到了同樣的問題。你有可能成為一位情緒化交易者，這意味著你會(huì)按照個(gè)人情感進(jìn)行交易。在交易領(lǐng)域中，他們被稱為虧損者。

你希望獲利嗎？為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，你需要關(guān)注自己的交易心理，而不僅僅是擁有一套獲利的交易系統(tǒng)。

為了避免情緒化，你需要訓(xùn)練自己遵守交易紀(jì)律。當(dāng)你覺得自己情緒激動(dòng)時(shí)，必須中止交易一段時(shí)間。許多業(yè)余交易者所不具備的秘密獲利優(yōu)勢(shì)，正是一流交易者所擁有的。

獲利會(huì)帶來同樣的問題，當(dāng)你開始賺錢時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)另一種極具危險(xiǎn)性的人類情緒，這種情緒被稱為“虛假的全能感”。你開始自我設(shè)想成為一個(gè)非常出色的人，你憑借自己超群的智商和分析技巧，已經(jīng)真正認(rèn)識(shí)到了，在交易市場(chǎng)中的諸多謊言，其他人無(wú)法達(dá)到你的水平，你是真正的強(qiáng)者。

你會(huì)迅速地進(jìn)行沒有事先計(jì)劃好的交易行為，同時(shí)因?yàn)樽约鹤吭降哪芰蛯?duì)市場(chǎng)的高度洞察而感到十分自滿。你現(xiàn)在最糟糕的情況可能是賺了錢，你會(huì)因此感到更加不可戰(zhàn)勝。你將會(huì)面臨一場(chǎng)巨大且痛苦的挫折，被淘汰出局。

我碰到的所有交易者都無(wú)法避免經(jīng)歷挫折被淘汰出局，我也不例外。應(yīng)該把這種失敗看作是一種深刻的警醒，這是關(guān)鍵。

以下這幾句話供提醒自己：

? 你不具有超乎其他凡人的特殊能力。

? 你雖不是一個(gè)超凡的交易者，但你可以通過努力成為一名優(yōu)秀的交易者。

? 市場(chǎng)對(duì)所有人一視同仁，并不會(huì)專門針對(duì)你而讓你陷入不利境地。

? 許多交易將會(huì)讓你陷入不利境地。

? 你將會(huì)時(shí)不時(shí)的看到，自己才剛剛止損出局，市場(chǎng)價(jià)格就立即沿著你原本可以獲利的方向飆升，而你被甩在一旁無(wú)能為力。

? 你將會(huì)碰上一些好得離譜的運(yùn)氣（你可能會(huì)說它們只不過是運(yùn)氣，但只要你的交易系統(tǒng)可靠，而且你遵循“讓利潤(rùn)奔馳”這樣的原則來執(zhí)行交易系統(tǒng)，這些好運(yùn)氣的出現(xiàn)具有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義上的確定性）。

? 你將會(huì)經(jīng)歷惱人的連續(xù)虧損期（原因同上，只不過你可能稱其為運(yùn)氣不好）。

? 堅(jiān)持使用自己的交易系統(tǒng)，不要下過大的賭注。

他總結(jié)說，自己的交易有以下幾點(diǎn)：

1. 他是個(gè)定向型波段交易者，他把握比較重要的價(jià)格變動(dòng)，透過期貨來從這些價(jià)格變動(dòng)中獲利。他既使用技術(shù)分析，也使用基本面分析，其基本交易方法從市場(chǎng)邏輯的基本原則中改編而來。他不求在最低點(diǎn)進(jìn)場(chǎng)、最高點(diǎn)出場(chǎng)，但只要某筆交易保持有效性，他將設(shè)法持有該交易頭寸。

2. 他的方法是基于其出場(chǎng)策略的，他相信出場(chǎng)策略非常重要。因?yàn)槌鰣?chǎng)決定了你的頭寸獲利或是虧損，以及獲利或虧損了多少。他對(duì)交易者（甚至包括機(jī)構(gòu)交易員）花那么多時(shí)間在進(jìn)場(chǎng)策略上感到不可思議。所有人都沉迷于那些能夠發(fā)出買進(jìn)或賣出信號(hào)的分析技術(shù)，但真正的關(guān)鍵在于何時(shí)出場(chǎng)，而非進(jìn)場(chǎng)。

3. 他只把操盤精力重點(diǎn)集中在少數(shù)幾個(gè)市場(chǎng)，主要是美國(guó)、英國(guó)和德國(guó)股票及債券的期貨市場(chǎng)，但他不喜歡在同一時(shí)間內(nèi)持有超過兩個(gè)以上的頭寸。這樣的資金管理規(guī)則，進(jìn)一步降低了他的總體虧損風(fēng)險(xiǎn)。

4. 他相信市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)基本上是不可預(yù)測(cè)的，所以他從來不預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)如何變化，他也相信對(duì)市場(chǎng)預(yù)測(cè)的執(zhí)迷是導(dǎo)致交易失敗的主要原因之一。

5. 在建立一筆頭寸之后，他要么非?？焖俚闹箵p出場(chǎng)（由于市場(chǎng)觸發(fā)了止損），要么讓這筆交易產(chǎn)生利潤(rùn)。因此他采用一種跟蹤止損方法──止損水平仍然使用相同的方法來選定，止損也以相同方式操作（“交易員說”備注：“跟蹤止損”就是我們經(jīng)常提到的“移動(dòng)止損”）。

6. 他認(rèn)為自己的整套方法屬于機(jī)會(huì)主義型，因?yàn)樗偸菍で笞プ∮欣麢C(jī)會(huì)進(jìn)行交易。如果他覺得某一筆已止損出場(chǎng)的交易可能還會(huì)沿著原來的價(jià)格方向運(yùn)動(dòng)，那么他可能會(huì)重新進(jìn)場(chǎng)，但也許會(huì)減少合約數(shù)量。如果某一筆交易的止損價(jià)位需要設(shè)定在離市場(chǎng)價(jià)很遠(yuǎn)的位置上，他必定會(huì)選擇放棄這筆交易，因?yàn)樗l(fā)現(xiàn)市場(chǎng)中有足夠多的符合進(jìn)場(chǎng)條件的交易。

7. 他覺得對(duì)個(gè)人交易者最有傷害的因素是交易沖動(dòng)，也就是說，實(shí)際的交易次數(shù)超過了自己的方法所提示的應(yīng)該交易的次數(shù)，就會(huì)適得其反，因?yàn)檫@意味著你進(jìn)行了許多不完全符合進(jìn)場(chǎng)條件的交易，從而削弱了自己系統(tǒng)方法的有效性。

8. 他發(fā)現(xiàn)他人的觀點(diǎn)也是有用的，只不過是以反向思考的方式。他總是自己做出判斷，并且不受他人觀點(diǎn)的干擾。

總而言之，我們的這位交易員將市場(chǎng)視作一種平衡機(jī)制，在他的方法背后存在著一個(gè)清晰的邏輯，他以非常自律的方式運(yùn)用著自己的方法體系，而合理的資金管理規(guī)則賦予他得以協(xié)調(diào)運(yùn)作整個(gè)方法體系的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。