調(diào)研總結(jié)及行情展望

我國西南地區(qū)冶煉工業(yè)硅主要使用水電，每年11月份進(jìn)入枯水期，電價(jià)有較大幅度的上調(diào)，以及電力短缺可能造成當(dāng)?shù)叵揠娤蕻a(chǎn)。目前，云南是全國第二大工業(yè)硅主產(chǎn)區(qū)，產(chǎn)量占比全國達(dá)到19%，其進(jìn)入枯水期后供應(yīng)的變化已逐步成為影響工業(yè)硅行情走勢的關(guān)鍵因素，為此我們特意走訪云南工業(yè)硅相關(guān)企業(yè)，現(xiàn)將調(diào)研總結(jié)如下：

（1）枯水期電價(jià)明顯上調(diào)，后續(xù)或?qū)⑦M(jìn)一步上調(diào)。云南豐水期電價(jià)普遍在0.35元/度水平，當(dāng)前已執(zhí)行枯水期電價(jià)，普遍超過0.5元/度，折算單噸生產(chǎn)成本抬升大約2000元/噸。另外，12月電價(jià)仍有小幅上調(diào)的可能，主要為火電配比會(huì)有所提高；

（2）受政策與地緣沖突影響，原材料硅石、木炭供應(yīng)較為緊張。當(dāng)?shù)毓S主要使用昭通硅石，但由于采礦證到期、安全以及資源分配等問題，導(dǎo)致昭通礦山停止開采，其價(jià)格已有一定程度上漲；另外，由于緬甸地緣沖突，導(dǎo)致木炭進(jìn)口較為困難，使得價(jià)格也出現(xiàn)上漲。目前生產(chǎn)主要以消耗昭通硅石、緬甸木炭庫存為主，但整體庫存不多，明年可能需要尋找新的供應(yīng)渠道。一些工廠也開始選擇貴州、廣西等地的硅石，但是對于生產(chǎn)421的得率會(huì)降低；

（3）工廠庫存整體水平不高，當(dāng)前生產(chǎn)以做枯水期常備庫存為主。由于今年9月中旬之前，期貨市場大幅反彈，當(dāng)?shù)毓S將11月之前豐水期的產(chǎn)量多銷售給期現(xiàn)商，使得工廠庫存整體水平不高。11月進(jìn)入枯水期之后，工廠生產(chǎn)成本普遍在1.5-1.6萬元/噸范圍，市場價(jià)格已接近生產(chǎn)成本，出貨意愿大大降低，當(dāng)前生產(chǎn)主要將原材料消耗完畢，做一些枯水期的常備庫存為主；

（4）德宏州實(shí)行輪流限電政策，間接生產(chǎn)成本抬升，后續(xù)進(jìn)行停產(chǎn)意愿較強(qiáng)。目前，德宏州實(shí)行輪流限電政策，導(dǎo)致工廠產(chǎn)量出現(xiàn)較大程度上的降低，間接導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升。據(jù)工廠反饋，工業(yè)硅生產(chǎn)啟停成本較低，且團(tuán)隊(duì)多使用當(dāng)?shù)孛窆?，可隨時(shí)進(jìn)行停爐操作。在當(dāng)前市場價(jià)格下，生產(chǎn)利潤已所剩無幾，若價(jià)格持續(xù)低迷，多數(shù)表示將在11月底或12月初進(jìn)行停產(chǎn)。

綜合而言，當(dāng)前西南產(chǎn)區(qū)硅石、木炭供應(yīng)整體偏緊，原料成本已出現(xiàn)一定程度上的抬升;另一方面，進(jìn)入12月當(dāng)?shù)鼗痣娕浔葘⑦M(jìn)一步提高，使得綜合電價(jià)也存在增加預(yù)期。在原料供應(yīng)緊缺以及成本或進(jìn)一步抬升，當(dāng)?shù)毓S生產(chǎn)積極性大大降低，較多工廠在完成枯水期常備庫存的生產(chǎn)后，或?qū)⑦M(jìn)行停爐操作，供應(yīng)存在進(jìn)一步減產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計(jì)盤面進(jìn)一步下跌空間有限。

調(diào)研紀(jì)要

企業(yè)1

企業(yè)信息：擁有兩個(gè)工廠，共計(jì)6臺1.25KVA礦熱爐，主營牌號為421、3303等；

原料及生產(chǎn)成本：當(dāng)前生產(chǎn)成本約1.5萬元/噸。其中，電價(jià)為0.47元/度，較豐水期上調(diào)0.12元/度，折算成本約抬升1600元/噸。由于昭通硅石、緬甸木炭供應(yīng)緊張，硅石價(jià)格上漲50元/噸，木炭上漲300-400元/噸。因此，綜合生產(chǎn)成本有明顯的抬升。另外預(yù)計(jì)12月電價(jià)仍有小幅上調(diào)的可能，主要為火電配比會(huì)有所提高；

客戶結(jié)構(gòu)：主要銷售期現(xiàn)商為主，以點(diǎn)價(jià)模式進(jìn)行交易；

生產(chǎn)情況及后續(xù)計(jì)劃：目前6臺全部正常生產(chǎn)，在成本較高情況下，后續(xù)會(huì)根據(jù)行情走勢，若行情持續(xù)低迷，后續(xù)會(huì)考慮停產(chǎn)一半的產(chǎn)能。認(rèn)為市場價(jià)格降到成本線以下不太可能，主要由于工廠啟停成本低，停爐操作容易。

企業(yè)2

企業(yè)信息：工廠共計(jì)2臺1.25KVA礦熱爐，日產(chǎn)量約50噸，主營牌號為4402、3303，后續(xù)計(jì)劃轉(zhuǎn)做主流交割品421牌號；

原料及生產(chǎn)成本：當(dāng)前生產(chǎn)成本約1.6萬元/噸，電價(jià)為0.52元/度；

客戶結(jié)構(gòu)：主要銷售鋁合金企業(yè)為主，暫時(shí)與期現(xiàn)商合作較少，后續(xù)準(zhǔn)備轉(zhuǎn)向與期現(xiàn)商合作；

生產(chǎn)情況及后續(xù)計(jì)劃：由于當(dāng)?shù)貙?shí)行輪流限電政策，所以目前只開1臺礦熱爐。由于行情較為低迷，若下個(gè)月電價(jià)再漲，可能會(huì)全部停產(chǎn)。

企業(yè)3

企業(yè)信息：工廠共計(jì)2臺1.25KVA礦熱爐，日產(chǎn)量約50噸，主營牌號為421；

原料及生產(chǎn)成本：當(dāng)前生產(chǎn)成本約1.6萬元/噸，電價(jià)超過0.5元/度。原料主要使用昭通硅石、緬甸木炭，整體供應(yīng)較為緊張；

客戶結(jié)構(gòu)：主要銷售期現(xiàn)商為主，以點(diǎn)價(jià)模式進(jìn)行交易；

生產(chǎn)情況及后續(xù)計(jì)劃：由于原料庫存還未消耗完，以及11月電費(fèi)均已采購，所以目前2臺全部開爐，但也被實(shí)行輪流限電。當(dāng)前市場價(jià)格已成本倒掛，暫時(shí)不考慮賣貨，計(jì)劃生產(chǎn)一個(gè)月產(chǎn)量作為枯水期常備庫存，之后準(zhǔn)備全部停產(chǎn)。

企業(yè)4

企業(yè)信息：工廠共計(jì)2臺1.25KVA礦熱爐，日產(chǎn)量可達(dá)到60噸，主營牌號為421、4402等；

原料及生產(chǎn)成本：當(dāng)前生產(chǎn)成本約1.6萬元/噸，電價(jià)超過0.5元/度。原料主要使用昭通硅石、緬甸木炭，整體供應(yīng)較為緊張。若昭通硅石供應(yīng)不上，后續(xù)需采購當(dāng)?shù)亍①F州、緬甸等地，會(huì)使得成本有所提高；

客戶結(jié)構(gòu)及庫存：主要銷售期現(xiàn)商為主，以點(diǎn)價(jià)模式進(jìn)行交易，當(dāng)前庫存有1000多噸；

生產(chǎn)情況及后續(xù)計(jì)劃：目前2臺全部開爐，計(jì)劃12月后停爐1臺。當(dāng)前市場價(jià)格已成本倒掛，11月后的產(chǎn)量均不銷售，打算作為枯水期常備庫存。

企業(yè)5

企業(yè)信息：工廠共計(jì)2臺1.25KVA礦熱爐，可做到日產(chǎn)量超過60噸，主營牌號為421；

原料及成本：當(dāng)前生產(chǎn)成本約1.6萬元/噸，電價(jià)超過0.5元/度。原料主要使用昭通硅石、緬甸木炭，整體供應(yīng)較為緊張；

客戶結(jié)構(gòu)及庫存：主要銷售期現(xiàn)商為主，以點(diǎn)價(jià)模式進(jìn)行交易，還有供應(yīng)多晶硅、有機(jī)硅相關(guān)企業(yè)。11月之前產(chǎn)量均銷售完畢，目前庫存壓力不大，有1000多噸；

生產(chǎn)情況及后續(xù)計(jì)劃：由于還有原材料庫存，打算消耗完原料庫存，目前還在生產(chǎn)。若后續(xù)行情持續(xù)低迷，會(huì)考慮進(jìn)行停產(chǎn)。

企業(yè)6

企業(yè)信息：工廠共計(jì)2臺1.25KVA礦熱爐，日產(chǎn)量58噸，主營牌號為421、3303等；

原料及成本：當(dāng)前生產(chǎn)成本約1.53萬元/噸，電價(jià)0.52元/度。原料主要使用昭通硅石、緬甸木炭，整體供應(yīng)較為緊張；

客戶結(jié)構(gòu)及庫存：主要銷售期現(xiàn)商為主，以點(diǎn)價(jià)模式進(jìn)行交易，還有供應(yīng)鋁合金企業(yè)。因?yàn)橐恢痹诔鲐?，所以庫存壓力不大，僅800多噸。

生產(chǎn)情況及后續(xù)計(jì)劃：目前2臺爐子均正常生產(chǎn)，但受輪流限電影響，產(chǎn)量有所下降。即使行情不好，出現(xiàn)小幅虧損情況，也會(huì)繼續(xù)維持生產(chǎn)，可做一些枯水期常備庫存。

企業(yè)7

企業(yè)信息：工廠共計(jì)1臺1.25KVA礦熱爐，日產(chǎn)量28噸，主營牌號為421、3303；

原料及成本：當(dāng)前生產(chǎn)成本約1.56萬元/噸，電價(jià)0.51元/度。原料主要使用昭通硅石、緬甸木炭，整體供應(yīng)較為緊張；

客戶結(jié)構(gòu)及庫存：主要銷售期現(xiàn)商為主，以點(diǎn)價(jià)模式進(jìn)行交易。目前庫存壓力不大，僅300噸。

生產(chǎn)情況及后續(xù)計(jì)劃：目前1臺爐子正常生產(chǎn)。但目前行情低迷，準(zhǔn)備生產(chǎn)一些常備庫存后進(jìn)行停產(chǎn)。

企業(yè)8

企業(yè)信息：工廠共計(jì)2臺3.3KVA礦熱爐（硅錳廠改造），月產(chǎn)量超過1500噸，主營牌號為421。后續(xù)在工業(yè)硅、磨粉廠均有新建產(chǎn)能計(jì)劃。目前在保山已新建磨粉廠，計(jì)劃8條產(chǎn)線，1.4萬噸/月產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2023年12月底投產(chǎn)。另外工計(jì)劃在昭通新建工業(yè)硅工廠，建設(shè)2臺3.3KVA、1臺1.65KVA礦熱爐，預(yù)計(jì)2025年投產(chǎn)；

原料及成本：當(dāng)前生產(chǎn)成本約1.5萬元/噸，電價(jià)0.51元/度，較豐水期提高了0.15元/噸，成本約上升2000元/噸。原料主要使用昭通硅石、緬甸木炭。由于在昭通有礦權(quán)，年產(chǎn)量40萬噸，所以不擔(dān)心硅石供應(yīng)；

客戶結(jié)構(gòu)及庫存：期現(xiàn)商、有機(jī)硅、多晶硅均有銷售，目前庫存有3000多噸。

生產(chǎn)情況及后續(xù)計(jì)劃：由于自己磨粉廠即將投產(chǎn)，不擔(dān)心銷售渠道問題，且不需要輪流停產(chǎn)，所以枯水期會(huì)一直生產(chǎn)，期間準(zhǔn)備在3月份檢修20天左右。

企業(yè)9

企業(yè)信息：工廠共計(jì)7臺礦熱爐，為2臺1.25KVA、5臺2.55KVA的礦熱爐，年產(chǎn)量約10萬噸，主營牌號為421，后續(xù)計(jì)劃新建6臺3.3KVA礦熱爐。另外擁有磨粉廠，1條產(chǎn)線已投產(chǎn)5年多，正在擴(kuò)建1條產(chǎn)線；

原料及成本：當(dāng)前生產(chǎn)成本約1.5萬元/噸，電價(jià)0.47元/度，單噸電耗1.15萬度/噸。由于昭通硅石Ti雜質(zhì)含量高，故硅石與其他工廠不同，多使用保山、盈江、緬甸等地硅石；

客戶結(jié)構(gòu)及庫存：幾乎沒有與期現(xiàn)商合作。產(chǎn)量約30%供應(yīng)集團(tuán)內(nèi)部有機(jī)硅企業(yè)，其他有機(jī)硅企業(yè)也會(huì)供應(yīng)。另外也有供應(yīng)磨粉廠，但磨粉廠也會(huì)進(jìn)行外采硅塊。目前庫存不到1000噸。

生產(chǎn)情況及后續(xù)計(jì)劃：工廠有保供需求，幾乎全年都會(huì)生產(chǎn)，也不會(huì)因?yàn)樾星椴缓眠M(jìn)行停爐。

企業(yè)10

企業(yè)信息：工廠共計(jì)2臺3.3KVA礦熱爐，1臺1.85KVA礦熱爐，月產(chǎn)量約5500噸，主營牌號為421；

原料及成本：不同爐型生產(chǎn)成本有所差異，當(dāng)前小爐生產(chǎn)成本約1.52萬元/噸，大爐生產(chǎn)成本在1.6萬元/噸以上。其中，電價(jià)0.46元/度，預(yù)計(jì)12月會(huì)抬升至0.5元/度。原料主要使用昭通硅石、緬甸木炭，由于昭通硅石供應(yīng)緊張，已開始配貴州硅石共同使用。另外工廠配備余熱發(fā)電設(shè)備，可降低生產(chǎn)成本約400元/噸；

客戶結(jié)構(gòu)及庫存：由于終端有賬期，比較少銷售，主要銷售期現(xiàn)商為主，目前庫存有1000多噸；

生產(chǎn)情況及后續(xù)計(jì)劃：目前所有礦熱爐均在生產(chǎn)，已接到限電通知，排到明年3月份進(jìn)行限電，屆時(shí)再進(jìn)行停產(chǎn)操作。

企業(yè)11

企業(yè)信息：工廠共計(jì)2臺1.25KVA礦熱爐，日產(chǎn)量60噸/天，主營牌號為421；

原料及成本：當(dāng)前生產(chǎn)成本約1.5萬元/噸，電價(jià)0.47元/度。原料主要使用昭通硅石、緬甸木炭，整體供應(yīng)較為緊張，目前消耗庫存為主，也在開始使用貴州硅石，但會(huì)使得421得率降低。云南地區(qū)至2019年以后要求上脫硫設(shè)備，而四川、新疆暫時(shí)還未強(qiáng)制要求，成本需要100多元/噸；

客戶結(jié)構(gòu)及庫存：主要銷售期現(xiàn)商、磨粉廠為主，目前庫存有1000多噸；

生產(chǎn)情況及后續(xù)計(jì)劃：目前均在生產(chǎn)，由于啟停成本較低，可隨時(shí)進(jìn)行停產(chǎn)操作。后續(xù)計(jì)劃做一些枯水期常備庫存，若行情持續(xù)低迷，考慮進(jìn)行停產(chǎn)。

（注：廣州期貨發(fā)布調(diào)研報(bào)告的時(shí)間為11月24日）

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