8月16日周二，滬深兩市出現(xiàn)震蕩反彈的走勢，新能源板塊繼續(xù)領(lǐng)漲兩市，新能源替代傳統(tǒng)能源是大勢所趨。從中長期來看，新能源板塊的表現(xiàn)機會更加確定，所以一直建議大家關(guān)注清潔能源的投資機會。雖然市場在近期出現(xiàn)了反復(fù)震蕩的走勢，但是很明顯反彈的天數(shù)較多，最近市場的氛圍已經(jīng)有所回暖，今年以來A股市場出現(xiàn)了先抑后揚的走勢，受到超預(yù)期因素的影響，經(jīng)濟增速今年也是先跌后漲。受疫情影響比較大的一些消費板塊表現(xiàn)相對低迷。而受疫情影響比較小的，又符合政策支持的方向的新能源板塊則是異軍崛起，領(lǐng)漲兩市。

我管理的前海開源清潔能源基金二季報已經(jīng)披露，前十大重倉股均屬于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏、風(fēng)電、氫能源等行業(yè)龍頭股，從中長期布局碳中和的機會?，F(xiàn)在多數(shù)行業(yè)出現(xiàn)景氣度下降，產(chǎn)能過剩的情況之下，新能源是難得的景氣度比較高的行業(yè)。無論是新能源汽車上半年實現(xiàn)翻倍的銷量增長，還是光伏、風(fēng)電裝機量的大幅度上升，其實都代表了高景氣度，這在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的背景之下顯得更加難能可貴。我們堅定看好清潔能源發(fā)展的機會，實際上是抓住了“長坡厚雪”好賽道的投資機會。所謂的“長坡厚雪”就是巴菲特在《滾雪球》中講到的，做投資就像滾雪球，關(guān)鍵是要找到厚厚的積雪和長長的山坡。新能源剛好符合“長坡厚雪”的特征，新能源賽道屬于十年以上的投資機會，市場空間也比較大，為行業(yè)中優(yōu)質(zhì)企業(yè)的發(fā)展提供了很好的基礎(chǔ)。

股神巴菲特最新的持倉已經(jīng)公布，當(dāng)?shù)貢r間周一收盤后巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾哈撒韋公司披露了13F表，基本符合市場預(yù)期。截至6月30日伯克希爾哈撒韋名下持有每股凈值達(dá)到3000億美元左右，在市場波折中和一季度末相比顯著縮水，一季度末的持倉是3635億美元左右，但之前有媒體報道稱巴菲特二季度出現(xiàn)了三千多億美元的虧損，實際上是一種誤解，股價波動的風(fēng)險實際上是假風(fēng)險，企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險才是真風(fēng)險。由于二季度美聯(lián)儲加息縮表，加上其他的一些利空因素，美股出現(xiàn)了明顯的下跌，巴菲特的持倉出現(xiàn)縮水也是正常的。股價的波動并不是說巴菲特投資失敗，一旦股價上漲，所謂的浮虧就不存在了。但是真正需要關(guān)注的風(fēng)險是真風(fēng)險，也就是企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險，比方說你投資的企業(yè)經(jīng)營不善并面臨退市，這樣的風(fēng)險是真風(fēng)險，一定是要規(guī)避的。所以巴菲特曾經(jīng)明確的說過，我愿意承擔(dān)股價波動的風(fēng)險，不愿意承擔(dān)企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險，這給我們很大的啟示。好的公司股價跌下來但是最終漲回去的可能性比較大，而差的公司股價跌下來就再想漲回去就難了，所以我們做投資一定要堅持價值投資，做好公司的股東。整個二季度巴菲特操作不多，總共買入價值62億美元的股票，并賣出23億美元的股票。一季度伯克希爾買入511億美元的股票，同時賣出97億美元的股票，巴菲特的前十大重倉股變化不大，只是座次發(fā)生了細(xì)微的變化。在美股下跌的過程中，巴菲特還是在凈買入，這也體現(xiàn)出巴菲特對于優(yōu)質(zhì)公司的信心、對于經(jīng)濟前景的信心依然是比較強的。

今年以來，A股的一些白龍馬股也出現(xiàn)了明顯的下跌，很多投資者信心不足。在4月27號大盤階段性見底的時候，整個市場信心全無。當(dāng)時我建議大家要做逆向投資，在市場信心不足的時候，反而是我們布局好公司的一個機會，并且建議大家先布局新能源再布局消費，現(xiàn)在來看策略已經(jīng)奏效，新能源從底部大幅回升，消費也在從底部開始反彈，等到疫情過后，消費無疑是彈性比較大的一個方向。

雖然好公司和差公司在市場下跌的時候股價都會下跌，但是兩者之間是不一樣的，好公司股價跌下來最終漲回去的可能性大，差的公司股價跌下來就比較難反彈了，今年白馬龍頭股出現(xiàn)了低迷的走勢，調(diào)整比較多，這也使得一些中小個股活躍起來，小盤股今年表現(xiàn)突出，這其實是階段性的風(fēng)格特征，從一個比較長期的角度來看，大小盤風(fēng)格其實是處于輪換之中，所以可以預(yù)計白龍馬股的行情將來還有變化。事實上從2016年到2021年春節(jié)前，白龍馬股連續(xù)漲了五年的時間，所以調(diào)整一年多的時間也是正常的，從經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的角度來看，新能源和消費無疑是兩大受益的方向。我管理的前海開源優(yōu)質(zhì)龍頭基金二季報前十大重倉股基本上一半是新能源龍頭股，一半是消費白馬股，來布局經(jīng)濟轉(zhuǎn)型帶來的機會。

現(xiàn)在我們也面臨居民儲蓄大轉(zhuǎn)移的歷史性機遇。一部分從樓市退出來的資金，從實業(yè)退出來的資金，還有一些從收益比較低的固定收益類的資產(chǎn)退出來的資金，將來都會逐步的進入到資本市場，給股市帶來增量資金，當(dāng)然很多人是通過買基金來入市，所以過去兩年新基金的發(fā)行量每年達(dá)到了3萬億左右，遠(yuǎn)超上一次的銷售高峰。2015年大牛市全年銷售了1.5萬億，這說明居民儲蓄大轉(zhuǎn)移的趨勢已經(jīng)形成。今年上半年由于市場較為低迷，基金銷售出現(xiàn)了明顯下滑，全市場銷售了七千多億的新基金，但是這只是暫時的，一旦行情好起來，新基金的發(fā)行量會大幅增長，繼續(xù)承接從其他市場流入的資金，為股市帶來增量資金。對于基金經(jīng)理來說，大多數(shù)都是看基本面的，大部分是配置優(yōu)質(zhì)龍頭股的，所以優(yōu)質(zhì)龍頭股未來還是會有增量資金，通過布局優(yōu)質(zhì)龍頭股或者優(yōu)質(zhì)龍頭基金來抓住市場的機會是比較好的投資策略，在市場反復(fù)震蕩的時候，保持信心和耐心等待下一波行情是至關(guān)重要的。