大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：中間投機(jī)貿(mào)易商及洗煤廠開始適量采購，且下游企業(yè)對原料煤需求增加，煤礦出貨情況較好，疊加線上競拍部分煤種溢價成交，市場看降情緒減弱，然目前線上競拍部分煤種仍有流拍現(xiàn)象，疊加當(dāng)前下游市場整體需求依舊偏弱，煤礦新增訂單較少，報價多趨穩(wěn)為主；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場價2615，基差402.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存819萬噸，港口庫存212.9萬噸，獨(dú)立焦企庫存735.3萬噸，總樣本庫存1767.2萬噸，較上周減少67.7萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價格在20日線上方；中性

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、預(yù)期：隨著成材市場好轉(zhuǎn)，提振市場情緒，個別鋼廠開始復(fù)產(chǎn)，且本月多數(shù)高爐有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，對原料煤需求或有所增加，然目前鋼廠利潤微薄，部分焦企利潤停止繼續(xù)惡化下，對原料端提漲仍有抵觸情緒，廠內(nèi)原料煤多維持低庫存運(yùn)行，對部分煤種仍有壓價意向，預(yù)計短期內(nèi)焦煤趨穩(wěn)調(diào)整運(yùn)行。焦煤2209：2150-2200區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：焦企繼續(xù)處于限產(chǎn)狀態(tài)，開工率一般，由于部分期現(xiàn)公司和貿(mào)易商積極入市買貨分流貨源，以及鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，對焦炭采購積極性提高，支撐焦企出貨順暢，廠內(nèi)庫存低位運(yùn)行；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場價2760，基差-194.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏空

3、庫存：鋼廠庫存582.1萬噸，港口庫存260.4萬噸，獨(dú)立焦企庫存97.5萬噸，總樣本庫存940萬噸，較上周增加9.2萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價格在20日線上方；中性

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、預(yù)期：隨著部分鋼廠對焦炭需求好轉(zhuǎn)，且部分期現(xiàn)公司和貿(mào)易商進(jìn)場分流貨源，部分焦企庫存回落，焦企心態(tài)有所轉(zhuǎn)變，部分焦企有惜售的心理，然考慮到當(dāng)前鋼廠利潤微薄，對焦炭提漲仍有抵觸情緒，預(yù)計短期焦炭或趨穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2209：2860-2910區(qū)間操作。

螺紋：

1、基本面：上周螺紋產(chǎn)量稍有增加，總體維持較低水平，隨著近期高爐利潤有所好轉(zhuǎn)，短期本周鋼廠檢修計劃將減少，供應(yīng)水平將繼續(xù)小幅增長，需求方面下游鋼材消費(fèi)需求同樣小幅好轉(zhuǎn)，短期利空有所消化，庫存連續(xù)下行，但下游地產(chǎn)仍未有改善，需關(guān)注下半年基建發(fā)力情況；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價4160，基差97，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國35個主要城市庫存641.89萬噸，環(huán)比減少5.97%，同比減少22.08%；偏多。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向下；中性

5、主力持倉：螺紋主力持倉多減；偏多

6、預(yù)期：本周供需有望低位雙升，市場心態(tài)好轉(zhuǎn)，當(dāng)前價格反彈后上方承壓，走勢回落，上方壓力4120附近，需求仍處淡季且下游地產(chǎn)行業(yè)投資開工情況仍未明顯改善，預(yù)計本周盤面價格區(qū)間震蕩為主，不宜過分看多，操作上建議日內(nèi)3980-4100區(qū)間輕倉操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)端總體繼續(xù)低于同期，庫存壓力之下產(chǎn)量繼續(xù)小幅回落，利潤水平較前期小幅回升，預(yù)計短期鋼廠生產(chǎn)保持平穩(wěn)。需求方面表觀消費(fèi)小幅增加，汽車消費(fèi)在優(yōu)惠政策后迎來正向增長，但七月下游制造業(yè)數(shù)據(jù)回落，顯示開工需求不足；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價4050，基差30，現(xiàn)貨略升水期貨；中性

3、庫存：全國33個主要城市庫存282.75萬噸，環(huán)比減少1%，同比減少6.58%，中性。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向下；中性。

5、主力持倉：熱卷主力持倉空減；偏空。

6、預(yù)期：當(dāng)前短期壓力4050附近，反彈后價格走勢逐漸轉(zhuǎn)震蕩回落，基本面改善有限，當(dāng)前上方承壓，反彈受阻，操作上建議日內(nèi)操作上中線觀望為主，日內(nèi)若反彈至4050附近短空，止損4100。

玻璃：

1、基本面：玻璃行業(yè)負(fù)利潤狀態(tài)加劇，冷修產(chǎn)線增加，供給壓力或?qū)⒅鸩綔p輕；房地產(chǎn)資金緊張問題依然凸出，下游加工廠進(jìn)貨謹(jǐn)慎，但“保交房”政策或?qū)⒋碳傂?，市場心態(tài)有所回暖；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1569元/噸，F(xiàn)G2209收盤價為1538元/噸，基差為31元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：全國浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)庫存371.25萬噸，較前一周上漲1.01%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盤面：價格在20日線上方運(yùn)行，20日線向下；中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：玻璃需求存回暖預(yù)期，短期預(yù)計維持低位震蕩偏多運(yùn)行為主。FG2209：日內(nèi)1520-1570區(qū)間操作

鐵礦石：

1、基本面：3日港口現(xiàn)貨成交74.5萬噸，環(huán)比上漲6.4%，本周平均每日成交70.2萬噸，環(huán)比下降9.6%。本周澳洲發(fā)貨量小幅回落，巴西發(fā)貨量大幅回升，到港量明顯回升。到港增量較多，在港船只逐漸靠泊卸貨，港口庫存進(jìn)一步積累。上周新一期鐵水產(chǎn)量仍然下行，鋼廠盈利率環(huán)比有所改善，點(diǎn)對點(diǎn)測算的鋼廠高爐利潤出現(xiàn)再度回落，能否支撐鋼廠集中復(fù)產(chǎn)還有待觀察 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨771，折合盤面824.9，09合約基差38.4；日照港金布巴粉現(xiàn)貨737，折合盤面815，09合約基差28.5，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存13565.79萬噸，環(huán)比增加31.24萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈空，多翻空 偏空

6、預(yù)期：下游鋼材去庫速度再度加快，表觀需求見底反彈，建材成交逐步回升，但終端需求規(guī)模性好轉(zhuǎn)仍需關(guān)注金九銀十。太原市開展夏季大氣污染防治攻堅行動，要求壓減鋼鐵產(chǎn)量，關(guān)注后期行政性減產(chǎn)是否加碼。近日市場炒作后期復(fù)產(chǎn)動作，但目前鋼廠態(tài)度仍相對保守?；久嫔形磁まD(zhuǎn)，預(yù)計鐵礦石上方壓力即將顯現(xiàn)。I2209：740-800區(qū)間操作

2

---能化

塑料

1.基本面：7月制造業(yè)PMI降至49%，重回榮枯線下。美聯(lián)儲宣布9月加息計劃，原油夜間下跌，油制利潤差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，本周開工維持低水平，pe部分廠家出現(xiàn)較長時間停車，重啟未定，美金盤價格有所回落，在國外經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期下，出現(xiàn)國外供應(yīng)商部分低價貨源進(jìn)入國內(nèi)的情況，需關(guān)注進(jìn)口窗口打開的時間點(diǎn)，需求端來看，下游需求弱，pe地膜淡季需求不高，其余膜類開工有所提升，需求略有轉(zhuǎn)好。乙烯CFR東北亞價格901（-0），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價8075（-0），基本面整體偏空；

2.基差：LLDPE主力合約2209基差31，升貼水比例0.4%，中性；

3.庫存：兩油庫存67.5萬噸（-2），中性；

4.盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線上，中性；

5.主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空；

6.預(yù)期：塑料受原油及宏觀市場影響大，成本支撐強(qiáng)，原油夜間下跌，國內(nèi)需求端弱，預(yù)計PE今日走勢震蕩偏空，L2209日內(nèi)7850-8050震蕩偏空操作

PP

1.基本面：7月制造業(yè)PMI降至49%，重回榮枯線下。美聯(lián)儲宣布9月加息計劃，原油夜間下跌，油制利潤差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，本周開工維持低水平， pp有重啟及新檢修，美金盤價格有所回落，在國外經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期下，出現(xiàn)國外供應(yīng)商部分低價貨源進(jìn)入國內(nèi)的情況，需關(guān)注進(jìn)口窗口打開的時間點(diǎn)，需求端來看，下游需求弱， bopp小幅上行，其余下游剛需采購，整體成交偏淡。丙烯CFR中國價格891（-0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價8180（+0），基本面整體偏空；

2.基差： PP主力合約2209基差82，升貼水比例1.0%，偏多；

3.庫存：兩油庫存67.5萬噸（-2），中性；

4.盤面： PP主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線上，中性；

5.主力持倉：PP主力持倉凈多，減多，偏多；  

6.預(yù)期：PP受原油及宏觀市場影響大，成本支撐強(qiáng)，原油夜間下跌，國內(nèi)需求端弱，預(yù)計PP今日走勢震蕩偏空，PP2209日內(nèi)7900-8150震蕩偏空操作

原油2209：

1.基本面：石油輸出國組織(OPEC)及其盟友組成的OPEC+決定把石油產(chǎn)量目標(biāo)提高10萬桶/日，分析人士稱這是對美國總統(tǒng)拜登的侮辱；兩國官員表示，伊朗和美國的高級官員將于本周在維也納恢復(fù)關(guān)于恢復(fù)2015年核協(xié)議的會談，不過他們淡化了會談取得突破的可能性，并將妥協(xié)的責(zé)任推給對方；美國能源信息署(EIA)周三表示，上周美國原油庫存意外增加，因出口下降和煉油廠煉油量減少，汽油庫存也意外增加，因需求放緩；中性

2.基差：8月3日，阿曼原油現(xiàn)貨價為98.41美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為98.08美元/桶，基差7.97元/桶，現(xiàn)貨偏平水期貨；中性

3.庫存：美國截至7月29日當(dāng)周API原油庫存增加216.5萬桶，預(yù)期減少46.7萬桶；美國至7月29日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少62.9萬桶，實(shí)際增加446.7萬桶；庫欣地區(qū)庫存至7月29日當(dāng)周增加92.6萬桶，前值增加75.1萬桶；截止至8月3日，上海原油庫存為197萬桶，不變；偏空

4.盤面：20日均線偏平，價格在均線附近；中性

5.主力持倉：截止7月26日，CFTC主力持倉多減；截至7月26日，ICE主力持倉多增；中性；

6.預(yù)期：8月OPEC+會議頂住美國壓力，最終僅同意在9月增產(chǎn)10萬桶/天，與俄羅斯間保持長期合作關(guān)系，OPEC指出，對閑置產(chǎn)能緊張的擔(dān)憂，以及對長期供應(yīng)前景的不確定性，是該決定的一個因素。不過后續(xù)走弱也反應(yīng)市場對于原油仍存較多擔(dān)憂，在美國EIA數(shù)據(jù)發(fā)布后，原油大幅下挫，上游原油庫存超預(yù)期增加，戰(zhàn)略儲備拋售有一定影響，但下游汽油庫存出現(xiàn)累庫，引申需求數(shù)據(jù)回落令市場擔(dān)憂加劇，在目前宏觀環(huán)境下如此下跌也反應(yīng)市場信心不足，后續(xù)波動較大，短線658-670區(qū)間操作，長線觀望。

甲醇2209：    

1、基本面：日內(nèi)期貨沖高回落，港口現(xiàn)貨端緊跟盤整，出貨相對明顯，內(nèi)地主產(chǎn)區(qū)西北出貨需求驅(qū)動下，疊加榆林后續(xù)運(yùn)動會期間?；废捱\(yùn)等影響相對堅挺；中性

2、基差：8月3日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價為2530元/噸，基差-7，現(xiàn)貨平水期貨；中性

3、庫存：截至2022年7月28日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為79.98萬噸，較上周增5.72萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在49.9萬噸附近，較上周增1.7萬噸；偏空

4、盤面：20日線偏平，價格在均線上方；中性

5、主力持倉：主力持倉多單，多減；偏多

6、預(yù)期：當(dāng)前雖有坑口煤炭價格小幅回落，但煤制甲醇企業(yè)利潤仍相對欠佳，8月內(nèi)蒙、寧夏、新疆等煤制工廠仍有檢修計劃，且近期華北、山東等焦化企業(yè)開工低位，8月國產(chǎn)縮量情況仍在，另需求面8月或維持現(xiàn)狀，僅有部分CTO裝置檢修，其他傳統(tǒng)下游如甲醛、MTBE及醋酸等或開工平穩(wěn)，加之當(dāng)下外盤開工降低，短期甲醇下方存一定支撐，隔夜能源類期貨大幅震蕩，甲醇預(yù)計震蕩跟隨。短線2480-2560區(qū)間操作，長線觀望。

PVC：

1、基本面：工廠開工情況窄幅波動為主，短期內(nèi)檢修減產(chǎn)工廠變化不大，后續(xù)計劃檢修不多，目前整體開工負(fù)荷變化不大，整體出貨相對穩(wěn)定，工廠庫存壓力小幅緩解，貿(mào)易商出貨變動不大，上周社會庫存維持去庫，基本面表現(xiàn)穩(wěn)定。目前部分地區(qū)疫情影響維持，部分地區(qū)運(yùn)輸小幅影響，宏觀原油上漲對于商品帶動維持，期貨繼續(xù)上漲，帶動現(xiàn)貨走高，供需支撐小幅加強(qiáng)，下游買漲不買跌的心態(tài)維持，補(bǔ)貨跟進(jìn)維持，現(xiàn)金流虧損略有好轉(zhuǎn)，預(yù)計短期內(nèi)PVC市場穩(wěn)中上探。關(guān)注政策、原油、宏觀等對市場的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨6890，基差205，升水期貨；偏多。

3、庫存：PVC社會庫存環(huán)比增0.11%至35.45萬噸；偏空。

4、盤面：價格在20日線上方，20日線向下；中性。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空。

6、預(yù)期：預(yù)計短時間內(nèi)震蕩為主。PVC2209：日內(nèi)偏空操作。

瀝青：

1、基本面：預(yù)計本周中國石油瀝青樣本產(chǎn)能利用率預(yù)計為38.2%左右，較上期有所下降。主要是云南石化以及揚(yáng)子石化間歇生產(chǎn)，中油秦皇島計劃停產(chǎn)，帶動產(chǎn)能利用率下降。部分終端項目逐漸動工，但是進(jìn)度緩慢，未來降雨或?qū)傂栌幸欢ǖ淖璧K。短期來看，國內(nèi)瀝青市場維持供需雙增的局面，現(xiàn)貨價格仍有望大局持穩(wěn)為主；中性。

2、基差：現(xiàn)貨4310，基差226，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周增加0.4%為25.1%；偏多。

4、盤面：20日線向下，期價在均線上方運(yùn)行；中性。

5、主力持倉：主力持倉多，多增；偏多。

6、預(yù)期：預(yù)計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu2212：日內(nèi)偏多操作。

燃料油：

1、基本面：原油價格中樞持續(xù)走弱，成本支撐驅(qū)動趨弱；俄羅斯、中東高硫燃油大量出口亞太，新加坡高硫供給充裕；夏季發(fā)電旺季疊加高硫船燃對低硫替代性較強(qiáng)，歐美煉廠進(jìn)料需求旺盛，高硫整體需求維持偏強(qiáng)；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價3248元/噸，F(xiàn)U2209收盤價為3126元/噸，基差為122元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：新加坡高低硫燃料油庫存1805萬桶，環(huán)比前一周減少8.84%，庫存位于5年均值下方；偏多

4、盤面：價格在20日線上方運(yùn)行，20日線向下；中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、預(yù)期：成本端支撐走弱，但燃油基本面逐步改善，短期燃油預(yù)計維持震蕩運(yùn)行為主。FU2209：日內(nèi)3100-3200區(qū)間偏空操作

天膠：

1、基本面：國內(nèi)外開割，庫存偏高，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場放松，購置稅減半 中性

2、基差：現(xiàn)貨12150,基差80 偏多

3、庫存：上期所庫存周環(huán)比增加，同比增加 偏空

4、盤面：20日線向下，價格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期: 12000-12200短線交易

PTA：

1、基本面：近期油價明顯回落。華南一套250萬噸PTA裝置負(fù)荷提升，該裝置7.27降負(fù)至8成。PX方面，供需偏緊，維持強(qiáng)現(xiàn)實(shí)與弱預(yù)期的格局，高價格背景下游降負(fù)，后期維持震蕩偏弱為主。PTA方面，裝置檢修增加，供應(yīng)持續(xù)縮減，供需預(yù)期邊際好轉(zhuǎn)。聚酯及下游方面，聚酯工廠負(fù)荷繼續(xù)回升，終端開工好轉(zhuǎn)，需求端維持弱恢復(fù)，工廠供需壓力階段性緩解，但高庫存的現(xiàn)狀依舊沒有改變 中性

2、基差：現(xiàn)貨6075，09合約基差199，盤面貼水 偏多

3、庫存：PTA工廠庫存4.28天，環(huán)比減少0.13天 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之上 中性

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：聚酯端未來以持續(xù)改善為主，但南方地區(qū)仍有高溫擾動，預(yù)計需求恢復(fù)依舊受限。短期關(guān)注PTA裝置供應(yīng)縮減落地情況與成本支撐，加工費(fèi)或有反彈的空間。TA2209：5750-5950區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤處于低位，乙二醇長時間處于虧損，1日CCF口徑庫存為124.8萬噸，環(huán)比增加8.4萬噸，港口庫存再度大幅積累。近期油價明顯回落，場內(nèi)可流轉(zhuǎn)現(xiàn)貨收縮相對緩慢，下游呈弱改善局面 中性

2、基差：現(xiàn)貨4260，09合約基差28，盤面貼水 偏多

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存116.56萬噸，環(huán)比增加2.66萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：乙二醇供應(yīng)環(huán)節(jié)處于持續(xù)擠出過程中，低價刺激下裝置減停產(chǎn)動作仍在增加，8月仍有部分裝置存檢修計劃。近期卸貨集中，新一期港存大幅堆積，超出市場預(yù)期，但未來到貨多有收縮，規(guī)模去化仍需要時間，中長線來看高庫存仍然是壓制價格的核心因素。下游聚酯端低位回升，工廠庫存矛盾階段性緩和，未來需求端預(yù)計仍以持續(xù)改善為主。乙二醇供需結(jié)構(gòu)邊際修復(fù)，估值偏低，預(yù)計短期維持筑底運(yùn)行。EG2209：短期關(guān)注4100支撐位

3

---農(nóng)產(chǎn)品

白糖：

1、基本面：StoneX:22/23年度全球食糖供應(yīng)料過剩330萬噸。2022年6月底，21/22年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖956萬噸；全國累計銷糖601萬噸；銷糖率62.87%（去年同期64.05%）。2022年6月中國進(jìn)口食糖14萬噸，同比減少28萬噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5830，基差213（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：截至5月底21/22榨季工業(yè)庫存415.39萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢不明朗；偏多。

6、預(yù)期：國內(nèi)疫情反復(fù)，白糖消費(fèi)疲軟。由于09臨近交割月，適當(dāng)關(guān)注遠(yuǎn)月合約，遠(yuǎn)月01合約總體震蕩偏空思路。

棉花：

1、基本面：7月13日起國儲開啟第一輪收儲30-50萬噸棉花。國內(nèi)棉花消費(fèi)總體偏弱，新疆棉去庫存緩慢。疫情影響，紡織企業(yè)開工率下降，訂單減少。軋花廠還貸期臨近，短期已經(jīng)出現(xiàn)多頭踩踏行情。美嚴(yán)查涉疆產(chǎn)品通關(guān)。ICAC7月：22/23年度全球棉花產(chǎn)量2621萬噸，消費(fèi)2608萬噸。6月份我國棉花進(jìn)口16萬噸，環(huán)比減少2萬噸，2022年累計進(jìn)口114萬噸，同比減少26.1%。農(nóng)村部7月：產(chǎn)量574萬噸，進(jìn)口205萬噸，消費(fèi)785萬噸，期末庫存707萬噸。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價15674，基差1094（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部22/23年度6月預(yù)計期末庫存692萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢不明朗；偏空。

6：預(yù)期：鄭棉近期走勢短期企穩(wěn)，目前價格超低位置，利空基本已經(jīng)釋放，低位追空風(fēng)險較大，再破新低的可能性較低。09合約臨近交割，未來可能會期現(xiàn)價差修復(fù)；01合約短期低位震蕩，14000下方可輕倉接多。

玉米：

1、基本面：我國已開始從巴西進(jìn)口玉米；飼用稻谷恢復(fù)拍賣繼續(xù)對玉米價格形成壓力；近日新麥價格有一定程度下滑也對玉米價格形成壓力；烏克蘭已從黑海港口開始出口玉米；最新公布的6月農(nóng)村農(nóng)業(yè)部和USDA數(shù)據(jù)顯示對國內(nèi)21/22年度和22/23年度玉米供給缺口維持不變，全球供給缺口縮??；部分地區(qū)糧庫或啟動輪換收購；黑蒙地區(qū)有豐產(chǎn)預(yù)期，遼吉苗情略差。

生產(chǎn)端：今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價格；華中春玉米上市；新作總體長勢偏弱；秋糧舊作玉米收購共2331億斤，較去年同比增長20.15%，為391億斤。

貿(mào)易端：貿(mào)易商庫存量總體高于往年。東北地區(qū)貿(mào)易商余糧減少，價格回升，部分糧庫輪換啟動；華北地區(qū)貿(mào)易商報價復(fù)跌，出貨意愿明顯降低；華中地區(qū)企業(yè)價格小幅上調(diào)；西南地區(qū)看空情緒減弱，試探提價；華南地區(qū)貿(mào)易商出貨價格連漲；東北地區(qū)港口貿(mào)易商價格小幅上揚(yáng)；華南港口價格企穩(wěn)；目前冬小麥對玉米價格影響開始減弱，但低價糙米擠占玉米需求；中國6月玉米進(jìn)口量221噸，環(huán)比增加6.25%，同比減38.09%。

加工消費(fèi)端：東北深加工企業(yè)拿貨謹(jǐn)慎，飼料企業(yè)庫存充足；華北深加工企業(yè)門前到貨量微增，飼料企業(yè)庫存充足；華中地區(qū)深加工企業(yè)報價上調(diào)，飼料企業(yè)按需采購；西南地區(qū)飼料企業(yè)有補(bǔ)庫需求；華南地區(qū)飼料企業(yè)消耗庫存，有進(jìn)口玉米可選，對內(nèi)貿(mào)玉米需求不足；近期仔豬補(bǔ)欄需求又有抬頭，供應(yīng)端增加出貨，整體需求減弱；偏空。

2、基差：8月03日，現(xiàn)貨報價2700元/噸，09合約基差為15元/噸，現(xiàn)貨升水期貨。偏多。

3、庫存：截止7月27日，加工企業(yè)玉米庫存總量390.5萬噸，較上周減少4.62%；7月22日，北方港口庫存報346.3萬噸，周環(huán)比減3.11%；7月22日，廣東港口玉米庫存報107.1萬噸，周環(huán)比減11.99%；截至7月28日，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫存30.30天，較上周下降0.12天，降幅0.38%。偏空。

4、盤面：MA20向下，09合約期貨價收于MA20上方。中性。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增。偏空。

6、預(yù)期：貿(mào)易商貿(mào)易商余糧不斷減少，挺價意愿強(qiáng)，飼用稻谷繼續(xù)投放，小麥價格反彈，部分飼料企業(yè)開始補(bǔ)庫，華中春玉米上市，新作進(jìn)入關(guān)鍵定產(chǎn)期；深加工庫存已從高位回落，利潤轉(zhuǎn)負(fù)抑制需求，部分企業(yè)停工檢修；新麥高位以及玉米余糧低位或利好玉米價格。建議在2665-2704區(qū)間操作。

生豬：

1、基本面：新冠疫情已處零星發(fā)生狀態(tài)，集中性消費(fèi)逐漸恢復(fù)；本年度已執(zhí)行13次收儲，共完成10.14萬噸，多次低完成度收儲支撐豬價；局部地區(qū)出現(xiàn)供應(yīng)緊張；發(fā)改委擬召開會議穩(wěn)定豬價，國儲考慮釋放儲備，生豬現(xiàn)價漲幅減弱；22年6月底能繁母豬存欄和生豬存欄均有上升；國家政策持續(xù)推廣生豬養(yǎng)殖規(guī)模化。

養(yǎng)殖端：月初出欄限量，挺價情緒仍在；7月計劃出欄量增加1.04%；6月規(guī)模場能繁母豬環(huán)比增1.94%，商品豬出欄環(huán)比降1.09%；目前豬糧比已恢復(fù)至以前一級預(yù)警以上，外購仔豬和自繁自養(yǎng)已基本轉(zhuǎn)虧為盈；近日仔豬補(bǔ)欄又有回升，價格再次上揚(yáng)；部分二次育肥開始出欄，與標(biāo)豬價差擴(kuò)大；本月第二周規(guī)模場能繁母豬去化速度繼續(xù)下滑。

屠宰端：高豬價抑制收豬，弱需求導(dǎo)致屠企開工率處于低位。據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計，屠宰量為90466頭，較前日增0.66%。

消費(fèi)端：白條需求仍疲軟；中性。

2、基差：8月03日，現(xiàn)貨價21670元/噸，09合約基差1140元/噸，現(xiàn)貨升水期貨。偏空。

3、庫存：截至6月30日，生豬存欄量43057萬頭，較4月環(huán)比上升1.55%，同比下降1.9%；截至2022年6月底，能繁母豬存欄為4277萬頭，環(huán)比上升2.03%；我的農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查重點(diǎn)企業(yè)能繁母豬6月底存欄量為471.88萬頭，環(huán)比增1.94%；偏空。

4、盤面：MA20偏下，09合約期價收于MA20下方。偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減。中性。

6、預(yù)期：能繁母豬存欄繼續(xù)增長；規(guī)模場仔豬補(bǔ)欄再提速；但飼料原料成本回落利好養(yǎng)殖利潤；二次育肥需求再次上升；月初出欄限量，部分二次育肥出欄；屠企仍縮量采購，高價抑制成交；緊跟發(fā)改委穩(wěn)CPI的要求，國儲考慮放儲，現(xiàn)市供大于需；預(yù)計日內(nèi)偏跌；建議在20191-20869區(qū)間操作。

豆油

1.基本面：MPOB報告顯示，6月MPOB報告顯示棕櫚油出口為119.3萬噸，環(huán)比減少13.26%，庫存量為165.5萬噸，環(huán)比增長8.76%，產(chǎn)量為154.5萬噸，環(huán)比增長5.76%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少6.7%，目前疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，目前馬來開放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對馬來短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國內(nèi)庫存較低。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨10514，基差700，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：7月25日豆油商業(yè)庫存128萬噸，前值129萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空減。偏多

6.預(yù)期：油脂價格沖高回落，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來講，需求不是很樂觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，并降低關(guān)稅級一些政策導(dǎo)致近期印尼出口較強(qiáng)，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美聯(lián)儲如預(yù)期加息75個基點(diǎn)，宏觀壓力暫時減輕，短期受宏觀政策影響，美豆油及原油價格反彈，但印尼庫存壓力較大，反彈有限，多頭獲利離場，預(yù)短期震蕩整理。豆油Y2209：9500-10100附近高拋低吸

棕櫚油

1.基本面：MPOB報告顯示，6月MPOB報告顯示棕櫚油出口為119.3萬噸，環(huán)比減少13.26%，庫存量為165.5萬噸，環(huán)比增長8.76%，產(chǎn)量為154.5萬噸，環(huán)比增長5.76%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少6.7%，目前疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，目前馬來開放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對馬來短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國內(nèi)庫存較低。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨9476，基差1500，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：7月25日棕櫚油港口庫存23萬噸，前值22萬噸，環(huán)比+1萬噸，同比-29.24%。偏多

4.盤面：期價運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空減。偏多

6.預(yù)期：油脂價格沖高回落，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來講，需求不是很樂觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，并降低關(guān)稅級一些政策導(dǎo)致近期印尼出口較強(qiáng)，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美聯(lián)儲如預(yù)期加息75個基點(diǎn)，宏觀壓力暫時減輕，短期受宏觀政策影響，美豆油及原油價格反彈，但印尼庫存壓力較大，反彈有限，多頭獲利離場，預(yù)短期震蕩整理。棕櫚油P2209：7600-8300附近高拋低吸

菜籽油

1.基本面：MPOB報告顯示，6月MPOB報告顯示棕櫚油出口為119.3萬噸，環(huán)比減少13.26%，庫存量為165.5萬噸，環(huán)比增長8.76%，產(chǎn)量為154.5萬噸，環(huán)比增長5.76%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少6.7%，目前疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，目前馬來開放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對馬來短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國內(nèi)庫存較低。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨12862，基差700，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：7月25日菜籽油商業(yè)庫存22萬噸，前值25萬噸，環(huán)比-3萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空減。偏多

6.預(yù)期：油脂價格沖高回落，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來講，需求不是很樂觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，并降低關(guān)稅級一些政策導(dǎo)致近期印尼出口較強(qiáng)，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美聯(lián)儲如預(yù)期加息75個基點(diǎn)，宏觀壓力暫時減輕，短期受宏觀政策影響，美豆油及原油價格反彈，但印尼庫存壓力較大，反彈有限，多頭獲利離場，預(yù)短期震蕩整理。菜籽油OI2209：11600-12100附近高拋低吸

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回落，美豆優(yōu)良率高于預(yù)期和中國需求預(yù)期減弱，短期回歸震蕩但美豆天氣仍有變數(shù)。國內(nèi)豆粕震蕩回落，短線跟隨美豆技術(shù)性調(diào)整，油廠豆粕庫存周度環(huán)比回落，油廠挺價銷售支撐現(xiàn)貨價格。短期豆粕受美豆走勢帶動和國內(nèi)豆粕高庫存影響，豆粕維持區(qū)間震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨4170（華東），基差200，升水期貨。偏多

3.庫存：豆粕庫存93.16萬噸，上周97.42萬噸，環(huán)比減少4.37%，去年同期120.86萬噸，同比減少22.92%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單增加，資金流出，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空和中國需求減少預(yù)期壓制豆類價格，但美豆8月生長天氣仍有變數(shù)，短期美豆天氣變數(shù)和宏觀偏空預(yù)期交互影響；受美豆走勢帶動和供應(yīng)寬松影響，國內(nèi)豆粕整體跟隨美豆走勢，短期回歸區(qū)間震蕩。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回落，跟隨豆粕技術(shù)性調(diào)整，自身基本面變化不大。國產(chǎn)油菜籽上市緩解供應(yīng)壓力，油廠壓榨量回升，菜粕庫存壓力增大壓制現(xiàn)貨價格，但油菜籽進(jìn)口到港量偏少，俄烏沖突影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國內(nèi)菜粕價格底部。中性

2.基差：現(xiàn)貨3400，基差95，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存3.96萬噸，上周4.65萬噸，環(huán)比減少14.84%，去年同期3.4萬噸，同比增加36.76%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出，偏空

6.預(yù)期：菜粕短期震蕩整理，受豆類走勢帶動，供應(yīng)偏緊格局改善和需求良好交互影響，短期回歸區(qū)間震蕩。

大豆

1.基本面：美豆震蕩回落，美豆優(yōu)良率高于預(yù)期和中國需求預(yù)期減弱，短期回歸震蕩但美豆天氣仍有變數(shù)。國內(nèi)大豆震蕩回落，部分多頭獲利離場技術(shù)性調(diào)整，大豆現(xiàn)貨貼水繼續(xù)上漲空間有限。現(xiàn)貨市場國產(chǎn)大豆供需兩淡，國儲大豆拋儲以及國內(nèi)大豆擴(kuò)種預(yù)期壓制遠(yuǎn)期大豆價格，期貨盤面短期回歸震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨6100，基差-127，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存541.78萬噸，上周538.63萬噸，環(huán)比增加0.58%，去年同期634.72萬噸，同比減少14.64%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.預(yù)期：宏觀利空和中國需求減少預(yù)期壓制豆類價格，但美豆8月生長天氣仍有變數(shù)，短期美豆天氣變數(shù)和宏觀偏空預(yù)期交互影響；國產(chǎn)大豆短期供需兩淡，9月合約大豆現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)貼水，短期盤面區(qū)間震蕩整理。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：短線來看，臺灣因素和疫情因素成為需關(guān)注的方面?；久鎭砜矗虚L線鎳板的需求仍然不佳，不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈自身減產(chǎn)，鎳鐵價格低，不利于精煉鎳在不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈的使用。新能源產(chǎn)業(yè)鏈上，鎳豆經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢喪失，中間品更具有成本優(yōu)勢。中長線并不樂觀。偏空

2、基差：現(xiàn)貨182450，基差8200，偏多

3、庫存：LME庫存57900，-42，上交所倉單906，-23，偏多

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：滬鎳2209：164000－184000區(qū)間高拋低吸，以高拋為主。

滬鋅:

1、基本面：7月20日，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的最新報告數(shù)據(jù)顯示，2022年1-5月全球鋅市場供應(yīng)過剩21.8萬噸，而2021年全年為短缺9.94萬噸；偏空

2、基差：現(xiàn)貨24095，基差+400；偏多。

3、庫存：8月4日LME鋅庫存較上日減少1125噸至66925噸，8月4日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日增加708至65885噸；中性。

4、盤面：昨日滬鋅震蕩下跌走勢，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉：主力凈空頭，空增；偏空。

6、預(yù)期：LME庫存繼續(xù)下降；上期所倉單高位出現(xiàn)拐點(diǎn)，逐步下降；滬鋅ZN2209：多單持有，止損23000。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，貨幣開始收緊，據(jù)據(jù)國家統(tǒng)計局網(wǎng)站消息，7月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.2個百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)以下，制造業(yè)景氣水平有所回落；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨60370，基差690，升水期貨；偏多。

3、庫存：8月3日銅庫減少725噸至130250噸，上期所銅庫存較上周上周減13325噸至37025噸；偏多。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空減；偏空。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，俄烏消息持續(xù)，美聯(lián)儲加息加快，7月加息75BP落地，短期銅價由于庫存下降明顯偏強(qiáng)運(yùn)行，滬銅2209：60500空持有，止損61000，目標(biāo)59000，持有cu2209c63000賣方期權(quán)。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫存較大但有所下降，氧化鋁庫存有所抬升；偏多。

2、基差：現(xiàn)貨18220，基差-30，貼水期貨，中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周5840噸至185358噸；偏多。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向下運(yùn)行；中性。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空增；偏空。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長期利多鋁價，俄烏戰(zhàn)爭刺激，但國內(nèi)疫情消費(fèi)不暢，鋁價弱勢運(yùn)行，滬鋁2209：18000~19000區(qū)間操作。

黃金

1、基本面：美聯(lián)儲官員繼續(xù)釋放鷹派言論，美國ISM服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)向好，美元小幅走高，美債收益率回落，金價回落；美國三大股指全線收漲，歐洲三大股指全線上漲，國際油價全線下跌；美債收益率多數(shù)收跌，10年期美債收益率跌4.4個基點(diǎn)報2.709%，美元指數(shù)漲0.07%報106.40；COMEX黃金期貨跌0.42%報1782.1美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨387.3，現(xiàn)貨385.27，基差-1.03，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單3171千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、預(yù)期：今日關(guān)注英國央行政策利率、經(jīng)濟(jì)公報和央行行長講話、美國6月貿(mào)易帳和上周首申、多位美聯(lián)儲官員講話；多位美聯(lián)儲官員繼續(xù)發(fā)表鷹派言論，加息預(yù)期升溫，但歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，悲觀情緒有所緩和，美元走高，美債收益率回落，金價震蕩小幅回落。經(jīng)濟(jì)預(yù)期和緊縮預(yù)期的平衡仍是主要邏輯，預(yù)期波動較大，金價震蕩為主。滬金2212：381-389區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美聯(lián)儲官員繼續(xù)釋放鷹派言論，美國ISM服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)向好，美元小幅走高，風(fēng)險偏好改善，金價回落；美國三大股指全線收漲，歐洲三大股指全線上漲，國際油價全線下跌；美債收益率多數(shù)收跌，10年期美債收益率跌4.4個基點(diǎn)報2.709%，美元指數(shù)漲0.07%報106.40；COMEX白銀期貨跌0.57%報20.025美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨4405，現(xiàn)貨4383，基差-22，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：白銀期貨倉單1471614千克，環(huán)比增加13590千克；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、預(yù)期：全球緊張情緒緩和，企業(yè)利好財報重新刺激投資者的風(fēng)險偏好，油價回落，有色金屬多數(shù)震蕩回落，銀價跟隨金價小幅震蕩回落。美元繼續(xù)反彈，美債收益率回落，向下壓制有所減輕。緊縮預(yù)期和經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂都將對銀價有所壓力，短期壓力都較為和緩，預(yù)期波動較大，銀價震蕩為主。滬銀2212：4436-4500區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市上漲，昨日兩市尾盤跳水，新能源光伏創(chuàng)業(yè)板跌幅居前，科創(chuàng)板相對偏強(qiáng)，市場熱點(diǎn)減少；偏空

2、資金：融資余額15184億元，減少121億元，滬深股通凈賣出10億元；偏空

3、基差：IH2208升水2.88點(diǎn)，IF2208貼水7.18點(diǎn)， IC2208貼水21.71點(diǎn)，IM2208貼水33.87點(diǎn)；中性

4、盤面：IM>IC>IF> IH（主力），IM、 IC、IF、IH在20日均線下方，偏空

5、主力持倉：IC主力空減，IF 主力空減，IH主力空減，偏空

6、預(yù)期：美債收益率下行，美股震蕩上行，經(jīng)濟(jì)下行壓力，國內(nèi)權(quán)重指數(shù)下行，“臺?！本謩莶淮_定有所下降，不過市場走勢偏弱，前期強(qiáng)勢板塊調(diào)整，整體處于弱勢下行，持續(xù)下行短期存在反彈可能性。

期債

1、基本面：國家電網(wǎng)8月3日對外披露，隨著特高壓、抽水蓄能、超高壓等工程加快推進(jìn)，到年底前，國家電網(wǎng)預(yù)計再完成近3000億元電網(wǎng)投資。屆時在建項目總投資有望創(chuàng)歷史新高，達(dá)到1.3萬億元，帶動上下游產(chǎn)業(yè)投資超過2.6萬億元。

2、資金面：8月3日，人民銀行開展20億元逆回購操作，中標(biāo)利率為2.10%。由于今日有20億元逆回購到期，人民銀行今日公開市場實(shí)現(xiàn)零投放零回籠。

3、基差：TS主力基差為0.0687，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.0334，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.1735，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF主力在20日線上方運(yùn)行， 20日線向上，偏多； T主力與在20日線上方運(yùn)行， 20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈空，空減。TF主力凈空，空增。T主力凈多，多減。

7、預(yù)期：臺海局勢影響地緣政治不確定性。7月PMI有所回落，美聯(lián)儲7月加息75基點(diǎn)落地。國內(nèi)方面政治局會議定調(diào)下半年房地產(chǎn)市場和經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)前期債位置較高且地緣政治不確定性有所下降，操作上，建議逢高短空。