昨日股市表現(xiàn)相對(duì)萎靡，早盤(pán)滬指反彈上沖3400點(diǎn)無(wú)果，隨后振蕩走弱收跌0.54%于3379.04點(diǎn)。板塊分化較為明顯，上證50指數(shù)基本收平，創(chuàng)業(yè)板指跌逾1%。兩市成交金額8000余億元，漲停75家，跌停59家。北向資金凈買(mǎi)入44.71億元，其中深股通凈買(mǎi)入30.89億元。

金融期權(quán)成交量同步萎縮下降近20%，滬市50ETF期權(quán)成交133.9萬(wàn)張，滬市、深市、中金所300期權(quán)成交量分別為127.7萬(wàn)、20.2萬(wàn)、6.4萬(wàn)張。50ETF期權(quán)成交PCR為0.67，滬深兩市300ETF期權(quán)成交PCR分別為0.76、0.68，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交量遠(yuǎn)高于認(rèn)沽期權(quán)。投資者主要集中于當(dāng)月合約上進(jìn)行交易，占比88%左右份額，僅8%左右交易量分布于下月、下季合約上。

振蕩行情下期權(quán)頭寸不斷累積等待突破，?50ETF期權(quán)持倉(cāng)量增加7.4%至171.7萬(wàn)張，300期權(quán)合計(jì)199.8萬(wàn)張，當(dāng)月合約持倉(cāng)占比近70%，下季積累20%以上份額。從各行權(quán)價(jià)成交持倉(cāng)分布情況可以看出，金融期權(quán)投資者主要集中于平值期權(quán)上進(jìn)行交易，?3.5行權(quán)價(jià)期權(quán)合計(jì)41萬(wàn)張成交量，300ETF期權(quán)因5.0以上合約行權(quán)間距較大，投資者在平值附近5.0和5.25行權(quán)價(jià)上分散交易，單行權(quán)價(jià)交易量亦達(dá)到了40萬(wàn)張左右。

伴隨標(biāo)的振蕩下行，隱含波動(dòng)率小幅上行，相比開(kāi)盤(pán)各月份IV值分別上漲0.85個(gè)百分點(diǎn)、0.46個(gè)百分點(diǎn)、0.42個(gè)百分點(diǎn)、0.38個(gè)百分點(diǎn)收于17.4%、18.4%、19.2%、20.2%，呈現(xiàn)為近低遠(yuǎn)高的IV期限結(jié)構(gòu)。與歷史波動(dòng)率相比，當(dāng)前波動(dòng)率有所偏高，但需謹(jǐn)防走出趨勢(shì)性行情。

方向性操作建議上，中長(zhǎng)期來(lái)看股市振蕩上行，建議繼續(xù)持有牛市價(jià)差參與做多機(jī)會(huì)。