龍凈環(huán)保(600388，SH)6月2日公告稱，實際控制人周蘇華已與福建陽光集團簽署了《股權(quán)收購協(xié)議書》，陽光集團及西藏新陽光環(huán)保科技有限公司(陽光集團占其51%股權(quán)，下簡稱新陽光環(huán)保)擬斥資36.71億元，收購上市公司控股股東——福建省東正投資有限公司(下稱“東正投資”)全部股權(quán)。

收購完后，陽光集團及其一致行動人，通過東正投資間接持有公司17.17%股份。如果上述交易完成，龍凈環(huán)保的實際控制人將變更為吳潔。據(jù)報道，吳潔曾于2015年上榜福州女首富。

龍凈環(huán)保為國內(nèi)環(huán)保除塵行業(yè)的首家上市公司，近年來主業(yè)一直保持穩(wěn)步增長，對于前述控制權(quán)轉(zhuǎn)讓亦引發(fā)上交所的問詢。龍凈環(huán)保對此表示，其董事長周蘇華年屆60歲，意在退休、生活，周蘇華家族也無意再承擔環(huán)保實業(yè)的發(fā)展重任。不過，分析人士有不同猜測。

女富豪高溢價接盤

根據(jù)公告顯示，龍凈環(huán)保實際控制人周蘇華已與福建陽光集團簽署了《股權(quán)收購協(xié)議書》。協(xié)議內(nèi)容顯示，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓甲方為福建陽光集團有限公司及新陽光環(huán)保。轉(zhuǎn)讓標的為福建省東正投資有限公司，其持有龍凈環(huán)保17.17%的股份，共計18352.51萬股股份，為公司第一大股東。

甲方收購東正投資100%的股權(quán)后，陽光集團和新陽光環(huán)保分別持有東正集團51%和49%股權(quán)。此次轉(zhuǎn)讓后，東正投資仍為本公司第一大股東，陽光集團及其一致行動人通過東正投資間接持有公司總股本的17.17)，龍凈環(huán)保的實際控制人將變更為吳潔。

吳潔一度以90億元財富上榜胡潤富豪榜，據(jù)《福州日報》報道，吳潔當年也成為福州女首富(2015年)。不過，據(jù)2016年的胡潤百富榜，吳潔的財富已明顯縮減。除陽光集團外，吳潔與多家企業(yè)存在關(guān)聯(lián)，其中包括上市地產(chǎn)公司陽光城(000671，SZ).

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，此次收購雙方約定的收購價為36.7億元，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格約為20元/股，而公司股票停牌前價格為12.77元/股，溢價超過56%。

對于此次高溢價收購，也引發(fā)了監(jiān)管部門的關(guān)注。對此，龍凈環(huán)保表示，截至2017年4月21日，根據(jù)資訊大氣污染治理行業(yè)上市公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)，大氣污染治理行業(yè)上市公司(如菲達環(huán)保、清新環(huán)境、遠達環(huán)保、永清環(huán)保、中電環(huán)保、科林環(huán)保、雪浪環(huán)境和三維絲)的平均市盈率較高，本次交易作價根據(jù)龍凈環(huán)保2016年業(yè)績快報測算其對應(yīng)市盈率為32.20倍，市凈率為5.34倍，均低于行業(yè)平均水平。

對此，申萬宏源最新發(fā)布研報則認為，陽光集團實力雄厚，對外投資企業(yè)20余家，涵蓋外貿(mào)、教育、酒店、投資等，有望助力公司長遠發(fā)展。至于龍凈環(huán)保，該公司為全球大氣環(huán)保裝備龍頭，主業(yè)穩(wěn)步增長，在手訂單充足。其2016年脫硫及脫銷及電袋除塵業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長；脫銷催化劑業(yè)務(wù)營收大幅提升55%。當前中央加大巡查力度，4月環(huán)保督查已經(jīng)開始，中央增加財政撥款，大氣污染防治預算較上年執(zhí)行數(shù)增加250%。此外，非電領(lǐng)域煙氣治理將在京津冀大氣污染防治帶動下，逐漸向全國展開。

電力行業(yè)煙氣治理或遇轉(zhuǎn)折

公開資料顯示，龍凈環(huán)保為國內(nèi)大氣污染治理環(huán)保裝備龍頭企業(yè)，其2014~2016年公司營業(yè)收入分別為60.27億元、73.91億元、80.24億元(據(jù)2016年年報)，對應(yīng)的歸屬于上市公司股東凈利潤均超過4.5億元。

雖然公司業(yè)績維持較高位增長，但實際控制人周蘇華卻執(zhí)意轉(zhuǎn)讓，對此，上交所也表示了關(guān)注。

對此，龍凈環(huán)保表示，2017年3月20日，周蘇華與陽光集團董事局主席林騰蛟、陽光集團總裁何媚進行了接觸和溝通，周蘇華向陽光集團表達了轉(zhuǎn)讓東正投資股權(quán)的初步想法。而在隨后不到一個月的時間，4月17日，陽光集團召開臨時股東會議，同意交易雙方簽訂意向書；同日，陽光集團與周蘇華先生簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書》。

龍凈環(huán)保回復表示，周蘇華年屆60歲，意在退休、生活，周蘇華先生的家族也無意再承擔環(huán)保實業(yè)的發(fā)展重任。

而一位市場分析師則對《每日經(jīng)濟新聞》認為，雖然龍凈環(huán)保近幾年業(yè)績都維持較快增長，但2017年行業(yè)或?qū)⒂瓉硎袌龉拯c，競爭會加劇——當然，公司由于手握訂單，短期業(yè)績或暫時不受太大影響。但同時，由于國內(nèi)大宗商品如鋼材、煤炭等價格均出現(xiàn)大幅上漲，運輸成本攀升，上游原材料的上漲將對公司盈利水平構(gòu)成威脅。

根據(jù)龍凈環(huán)保2016年年報顯示，公司目前業(yè)務(wù)主要依托于向電力、建材、冶金、化工等產(chǎn)生大氣污染的行業(yè)提供服務(wù)業(yè)務(wù)——包括除塵、脫硫、脫硝、運營等工程類，其中電力行業(yè)的相關(guān)服務(wù)訂單份額比重占大多數(shù)。但據(jù)中電聯(lián)2016年電力工業(yè)統(tǒng)計快報統(tǒng)計，全國6000千瓦及以上電廠發(fā)電設(shè)備平均利用小時繼續(xù)下降，2016年全國發(fā)電設(shè)備平均利用小時為3785小時，同比降低203小時，是1964年以來的最低水平。電力行業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)出現(xiàn)過剩。

市場第三方數(shù)據(jù)亦表明，電力行業(yè)進入過剩期，由此可能引發(fā)新建項目少、工期拖延、回款困難等不利影響，電力行業(yè)煙氣治理將告別十幾年的溫暖或熾熱期。