PVC回歸基本面，重回震蕩區(qū)間

因美元疲弱以及股市上揚(yáng)反應(yīng)出的對(duì)經(jīng)濟(jì)的樂觀情緒使油價(jià)繼續(xù)攀升，隔夜NYMEX 8月原油期貨結(jié)算價(jià)收高42美分，或0.66%，報(bào)每桶63.98美元。

今日國(guó)內(nèi)PVC主力909合約小幅高開開盤，隨即期價(jià)逐步震蕩走低，尾盤時(shí)期價(jià)出現(xiàn)一定拉升態(tài)勢(shì)，期價(jià)已回歸前期震蕩區(qū)間。報(bào)收于6905元/噸，較上個(gè)交易日結(jié)算價(jià)下跌115元/噸，成交量為55648手，持倉(cāng)量減少6686手至55678手。

今日國(guó)內(nèi)PVC期貨終究沒能守住7000關(guān)口，在拋盤的打壓下，期價(jià)最終回歸到前期的弱勢(shì)震蕩區(qū)間內(nèi)。從PVC這個(gè)品種上市至今，由于現(xiàn)貨市場(chǎng)的成交一直較為萎靡，導(dǎo)致期價(jià)總體上也是維持震蕩格局，而盤中或短期內(nèi)的拉升是資金的短期炒作行為，從另外一個(gè)角度來看，這正是投資者堅(jiān)決做空的好機(jī)會(huì)，因?yàn)槟壳皬默F(xiàn)貨的情況來看，需求始終未能改善，這也就決定了短期內(nèi)PVC價(jià)格難以出現(xiàn)大幅上漲的局面。不過，從技術(shù)上來看，PVC的底部真在穩(wěn)步抬高，投資者也不可盲目做空，可利用日內(nèi)或短期的大幅拉升進(jìn)行空單操作為主，沒有機(jī)會(huì)的時(shí)候耐心等待，當(dāng)期價(jià)跌至6900以下的時(shí)候，空單離場(chǎng)，等待機(jī)會(huì)做多。總之，目前PVC仍適合波段操作，把握好節(jié)奏，適當(dāng)設(shè)置止贏點(diǎn)位。

（執(zhí)筆：李宙雷）

SR1001盤中受阻后再度向下破位，預(yù)計(jì)糖價(jià)將延續(xù)弱勢(shì)行情

國(guó)內(nèi)糖市：

國(guó)內(nèi)白糖期貨市場(chǎng)行情概述：

白糖主力合約1001價(jià)格早盤小幅高開，隨后價(jià)格步入窄幅震蕩，臨近尾盤，價(jià)格出現(xiàn)一波下跌行情，并且再度破位4115元/噸，最高價(jià)4153元/噸，最低價(jià)4078元/噸，收盤價(jià)4083元/噸，較昨日收盤價(jià)下跌63元，成交量增加75046手至295930手，持倉(cāng)量增加19930手至332560手。近月合約0909收盤價(jià)3764元/噸，持倉(cāng)量82328手，與1001合約價(jià)差319元/噸；遠(yuǎn)月合約1005收盤價(jià)4184元/噸，持倉(cāng)量156772手，與1001合約價(jià)差101元/噸。

國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)白糖現(xiàn)貨市場(chǎng)行情概述：

廣西：南寧價(jià)格3800-3810元/噸，較昨日價(jià)格持平，少量成交；柳州價(jià)格3765-3830元/噸，較昨日價(jià)格下跌10元，成交少。

云南：昆明價(jià)格3660-3670元/噸，較昨日價(jià)格持平；甸尾價(jià)格3590-3600元/噸，較昨日價(jià)格持平，成交清淡。

廣東：湛江價(jià)格3840元/噸，較昨日價(jià)格持平，少量成交。

新疆：烏魯木齊價(jià)格3720-3740元/噸，較昨日價(jià)格持平，成交一般。

總體來看，現(xiàn)貨市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，商家報(bào)價(jià)走低，柳州商家報(bào)價(jià)與集團(tuán)報(bào)價(jià)價(jià)差達(dá)到65元。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消息：今年以來，國(guó)內(nèi)食糖價(jià)格持續(xù)5個(gè)月穩(wěn)中有漲。6月國(guó)內(nèi)甘蔗糖均價(jià)小幅上漲為3773元/噸，環(huán)比漲1.6%，同比漲17.9%。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)簡(jiǎn)評(píng)：今日主力合約1001收盤價(jià)再度破位4115元/噸，從技術(shù)上看，期糖價(jià)格再度步入下跌行情，預(yù)計(jì)下方支撐4050-4060元/噸。

國(guó)際糖市：

ICE糖市： 0910期約糖價(jià)在17.45-17.78美分/磅的范圍內(nèi)波動(dòng)后上漲44個(gè)點(diǎn)，收于17.74美分/磅；
1003期約糖價(jià)在18.64-19.09美分/磅的范圍內(nèi)波動(dòng)后上漲48個(gè)點(diǎn)，收于19.04美分/磅。

LIFFE糖市： 0910期約糖價(jià)在460.30-468.90美元/噸的范圍內(nèi)波動(dòng)后上漲10.50美元/噸，收于468.70美元/噸；0910期約糖價(jià)在474.80-482.60美元/噸的范圍內(nèi)波動(dòng)后上漲9.60美元/噸，以482.30美元/噸報(bào)收。

短期來看，在全球食糖供給緊張對(duì)糖市形成有力支撐的背景下，國(guó)際期糖價(jià)格再度試圖上攻前期高點(diǎn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)際糖價(jià)進(jìn)行小幅調(diào)整后有望創(chuàng)短期新高。

（執(zhí)筆：經(jīng)琢成）

兩市殺跌 螺線持穩(wěn)

今日國(guó)內(nèi)金屬市場(chǎng)高開低走，受股市殺跌氣氛的帶動(dòng)回吐開盤漲幅。螺線期貨高開震蕩，日內(nèi)走勢(shì)持堅(jiān)。螺紋鋼主力rb0910合約收于4034元/噸，較上個(gè)交易日收盤價(jià)格上漲5元。線材主力wr0909合約收于3910元/噸，較上個(gè)交易日收盤價(jià)格上漲12元。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面：全國(guó)28個(gè)主要城市16-25mm HRB400螺紋鋼平均價(jià)為4186元/噸，較上周五上漲10元/噸；全國(guó)28個(gè)主要城市8mm高線平均價(jià)為3964元/噸，較上周五上漲6元/噸。進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中趨漲，整體采購(gòu)積極性維持良好。

６月份我國(guó)新增貸款遠(yuǎn)超此前市場(chǎng)預(yù)期的1.2萬億，達(dá)到1.53萬億。至此上半年我國(guó)新增貸款逾７萬億元，遠(yuǎn)超全年新增貸款５萬億的目標(biāo)，全年信貸增長(zhǎng)超過１０萬億基本已無懸念。如此天量貨幣的流通引起市場(chǎng)對(duì)通脹的種種擔(dān)憂。

有研究判斷，我國(guó)貨幣供給大約會(huì)在１-２個(gè)季度之后傳遞到通貨膨脹當(dāng)中。也有專家根據(jù)我國(guó)實(shí)際情況指出，在經(jīng)濟(jì)沒有完全復(fù)蘇之前不會(huì)出現(xiàn)全面通脹：近月來我國(guó)CPI、PPI數(shù)據(jù)同比雙降的局面仍在持續(xù)，通縮壓力并未完全解除；全球性的金融危機(jī)令我國(guó)外需急劇減少，從而導(dǎo)致一定程度的產(chǎn)能過剩，對(duì)沖了物價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)。

其實(shí)，大量經(jīng)濟(jì)學(xué)實(shí)證研究顯示，通脹形成并非與貨幣增加同時(shí)發(fā)生，從貨幣增加到通貨膨脹的發(fā)生，一般有一兩年的滯后時(shí)間。我國(guó)當(dāng)前首要目標(biāo)仍是保八，但同時(shí)又要防止通縮向通脹的突然逆轉(zhuǎn)，尤其是現(xiàn)在猛增的信貸存在非常多的隱患，未來貨幣政策操作的難度是很大的。

在上游鐵礦石支撐、下游房地產(chǎn)需求支撐，并且充裕的市場(chǎng)流動(dòng)性的推動(dòng)下，鋼材價(jià)格很難出現(xiàn)大幅回調(diào)，相比之下以銅為代表的基本金屬做多風(fēng)險(xiǎn)較大。需密切關(guān)注股市動(dòng)向以及我國(guó)貨幣政策的微調(diào)，可能成為基本金屬回調(diào)的觸發(fā)點(diǎn)。

操作維持不變，多單堅(jiān)定持有，3970止損，近期仍有逢低做多機(jī)會(huì)。
 
（執(zhí)筆：宋 聰）

技術(shù)性回補(bǔ)缺口，油脂期價(jià)沖高后震蕩下滑

受空頭回補(bǔ)提振，上周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)自前一交易日下跌后大幅彈高。今日國(guó)內(nèi)油脂期貨跳空高開后，日內(nèi)高位震蕩，表現(xiàn)謹(jǐn)慎，等待新的消息指引。菜籽油1001合約開盤7466元，收盤7502元，上漲108元/噸，豆油1001合約開盤7156元，收盤7186元，上漲124元/噸，棕櫚1001合約開盤5800元，收盤5836元，上漲116元/噸。

期貨方面：

周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)收盤漲跌互現(xiàn)，其中陳豆8月合約大幅收高，新豆11月合約小幅收低，全天牛市套利特征顯著。美國(guó)中部產(chǎn)區(qū)天氣仍然適宜大豆作物生長(zhǎng)，這對(duì)遠(yuǎn)月大豆合約形成壓制。近月8月大豆合約穩(wěn)步上漲，美陳豆供應(yīng)緊縮提供其支撐。周邊市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)今日大豆盤面影響輕微利多，同時(shí)大豆前周五收盤上漲亦令其技術(shù)面持續(xù)得到改善。

預(yù)估投機(jī)基金日買入2000張大豆合約、4000張玉米合約，目前基金持有CBOT大豆期貨凈多單約為8.1萬張、玉米期貨凈多單約為5.8萬張。

美國(guó)中西部作物帶天氣：本周美國(guó)玉米帶整體氣溫溫和，并伴有零星降雨機(jī)會(huì)。未來6-10日預(yù)報(bào)顯示，美玉米帶氣溫低于正常水平，降雨量高于正常水平。

周一盤中，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了截至7月16日的一周出口檢驗(yàn)報(bào)告。當(dāng)周美國(guó)08/09年度大豆出口檢驗(yàn)量為1342.2萬蒲式耳，符合此前市場(chǎng)預(yù)測(cè)的700萬-1400萬蒲式耳區(qū)間。當(dāng)周美國(guó)08/09年度玉米出口檢驗(yàn)量為3682.1萬蒲式耳，低于前周的3883.2萬蒲式耳，符合此前市場(chǎng)預(yù)估的3500萬-4100萬蒲式耳區(qū)間。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一盤后公布的截至7月19日的一周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，當(dāng)周美國(guó)09/10年度大豆良好率為67%，較前周提高1個(gè)百分點(diǎn)；當(dāng)周美國(guó)09/10年度玉米良好率為71%，和前周持平。此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)玉米良好率將下降1-2個(gè)百分點(diǎn)。

現(xiàn)貨方面：

雖然昨日CBOT豆油夜盤上漲，但是今日電子盤表現(xiàn)不好，且今日國(guó)內(nèi)油脂期貨沖高未果后一路下滑，國(guó)內(nèi)油脂現(xiàn)貨報(bào)價(jià)與昨日基本相同，變化不大，成交較昨日進(jìn)一步低迷。目前主流港口24度棕櫚油的現(xiàn)貨價(jià)格在5800-5900元之間，與昨日相。

豆油參考報(bào)價(jià)：

東北地區(qū)一級(jí)豆油處于6900-7150元/噸，四級(jí)豆油價(jià)格處于6700-6900元/噸；港口地區(qū)一級(jí)豆油報(bào)6800-7050元/噸，四級(jí)豆油價(jià)格處于6500-6750元/噸。

棕櫚油參考報(bào)價(jià)：

天津地區(qū)5850元/噸，日照地區(qū)5850元/噸，張家港地區(qū)5900元/噸，廣州地區(qū)5800元/噸。

菜籽油參考報(bào)價(jià)：

合肥7500元/噸 ，南通7400元/噸 ，荊州7500元/噸 岳陽(yáng)7400元/噸 ，成都8200元/噸。

操作建議：

逢高嘗試性的建空單，多日內(nèi)操作。

（執(zhí)筆：李  超）

 

 

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