期指十大主力減持5萬(wàn)手 多空對(duì)峙面臨調(diào)整壓力

國(guó)泰君安、華泰長(zhǎng)城及海通期貨名列成交前三甲；主力前十席位，多頭減持484手，空頭增持615手，多空頭轉(zhuǎn)向明顯

近期，股指多頭連連上攻，期價(jià)自低位反彈持穩(wěn)于2600上方運(yùn)行，結(jié)束前期單邊下跌行情，持續(xù)兩個(gè)月收于陽(yáng)線；不過，3月1日股指期貨小幅回調(diào)，多空頭有所轉(zhuǎn)換；分析人士認(rèn)為，歐債危機(jī)緩解及國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)好轉(zhuǎn)是此輪反彈行情主要?jiǎng)恿ΓS著風(fēng)險(xiǎn)窗口臨近，股指短線面臨技術(shù)調(diào)整壓力，中線反彈趨勢(shì)不變。

截止3月1日收盤，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)報(bào)收于2633.35點(diǎn)，下跌0.80點(diǎn)；滬深300期貨1203合約收2639點(diǎn)，跌13點(diǎn)；期貨1204合約收2647.6點(diǎn)，跌13點(diǎn)；期貨1206合約收2665點(diǎn)，跌18.2點(diǎn)；期貨1209合約收2694點(diǎn)，跌22.8點(diǎn)。

從主力席位來看，國(guó)泰君安、華泰長(zhǎng)城及海通期貨名列三甲，國(guó)泰君安在成交席位穩(wěn)居第一；而排名前十機(jī)構(gòu)，整體呈減倉(cāng)趨勢(shì)，合計(jì)減倉(cāng)52253手；其中，排名第五的興業(yè)期貨減持較大，同比上一交易日減持10744手，顯示多頭上攻信心退卻，空頭暫居上風(fēng)。多頭方面，從前十席位來看，多頭減倉(cāng)明顯，同比前一交易日共計(jì)減持484手；其中，光大期貨減持最多，浙江永安和華泰長(zhǎng)城則緊追其后，而國(guó)泰君安則位居第四，雖然市場(chǎng)多頭信心猶存，但空頭氛圍較濃厚?？疹^方面，從主力前十席位統(tǒng)計(jì)，空頭增持同比前一交易日共計(jì)615手，光大期貨空頭增持明顯，同比前一交易日增持420手，國(guó)泰君安及上海東證位居其后。雖然空頭增持明顯，不過前十席位部分機(jī)構(gòu)卻多頭仍為頑抗，顯示市場(chǎng)多空存在對(duì)峙局面。

三因素致使短期回調(diào)

2月29日,中國(guó)官方公布2月份PMI數(shù)據(jù)為51.0%，比上月回升0.5個(gè)百分點(diǎn)，好于市場(chǎng)預(yù)期的50.8。數(shù)據(jù)有利于緩解投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑憂慮。不過負(fù)面數(shù)據(jù)則是，預(yù)期2月份新增貸款量約在5000億元左右，這將大幅低于市場(chǎng)預(yù)期的8000億，而信貸增速作為固定資產(chǎn)投資增速的先行指標(biāo)，或?qū)ν顿Y構(gòu)成負(fù)面影響。這也是沖擊著本輪反彈因素之一，流動(dòng)性改善情緒冷卻，反彈高度構(gòu)成壓制。

申銀萬(wàn)國(guó)期貨研究所副所長(zhǎng)何小明表示，根據(jù)股指量?jī)r(jià)關(guān)系數(shù)據(jù)分析，目前主力合約成交量處于上市以來高位，維持自今年以來30萬(wàn)手左右的平均水平，說明此輪反彈有較好的量能配合與支撐。從持倉(cāng)量來看，目前主力合約持倉(cāng)處于上市以來的歷史高位，維持在4.5萬(wàn)手以上，這是因?yàn)楣芍钙谪浭袌?chǎng)投資者不斷增加，另一方面也反映了多空雙方對(duì)于此輪反彈持續(xù)性分歧不斷擴(kuò)大，短線調(diào)整不可避免。

海通期貨股指研究員王娟表示，對(duì)于本輪風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間窗口在3月中旬至4月份。主要基于兩點(diǎn)：第一，上市公司年報(bào)和季報(bào)業(yè)績(jī)或低于預(yù)期。截止2012年2月10日，A股已公布業(yè)績(jī)預(yù)告公司1527家，合計(jì)占全部A股市值40.0%。其中非金融板塊大幅低于預(yù)期10個(gè)百分點(diǎn)，而金融板塊則略高于預(yù)期2.4%。3、4 月份隨著年報(bào)季報(bào)披露，上市公司業(yè)績(jī)預(yù)期仍有進(jìn)一步下調(diào)可能。第二，從工業(yè)增加值數(shù)據(jù)來看，去年春節(jié)在2月份，春節(jié)生產(chǎn)效應(yīng)體現(xiàn)在3月份上，基數(shù)相對(duì)偏高；今年春節(jié)在1月份，節(jié)后生產(chǎn)效應(yīng)體現(xiàn)在2月份。3月份將會(huì)再次拐頭向下可能性很高。

兩會(huì)臨近儲(chǔ)備反彈動(dòng)能

雖然股指短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加大，不過多數(shù)分析表示，步入三月份，寬松政策或進(jìn)一步體現(xiàn)，加之兩會(huì)臨近，為市場(chǎng)炒作增加題材，股指中期反彈儲(chǔ)備一定動(dòng)能。

何小明表示，股指短線面臨技術(shù)調(diào)整壓力、中線反彈有望持續(xù)。從股指價(jià)差期限結(jié)構(gòu)來看，各合約的基差近期都出現(xiàn)擴(kuò)大跡象，在一定程度上增加市場(chǎng)對(duì)中期反彈信心。王娟表示，雖然短期市場(chǎng)多空對(duì)峙，不過，鑒于3月份指數(shù)或還有繼續(xù)反彈的可能，未來股指反彈動(dòng)能猶存。第一，資金面看，銀行間隔夜拆借利率周三達(dá)到2.5067%，依舊處于相對(duì)寬松格局；3月份有1720億元央票及820億元正回購(gòu)到期，合計(jì)釋放資金2540億元，為年內(nèi)單月最大到期資金量；第二，兩會(huì)將帶來朦朧主題炒作；這兩點(diǎn)將為股指反彈儲(chǔ)備動(dòng)力。需關(guān)注10日均線支撐力度，不過，反彈尚難言結(jié)束，或是步入后期。