在歐債問題有所緩解以及市場流動性寬松預(yù)期下，市場心態(tài)有所轉(zhuǎn)好，但終端需求轉(zhuǎn)暖尚需時日，連焦后期將繼續(xù)維持區(qū)間整理形態(tài)。

節(jié)后連焦在2100一帶受到較強(qiáng)阻力并掉頭向下，最低達(dá)2036，但在國際宏觀經(jīng)濟(jì)改善以及中國央行下調(diào)存準(zhǔn)率的利好刺激下，逐步企穩(wěn)并小幅回升。筆者認(rèn)為，由于終端需求轉(zhuǎn)暖尚需時日，連焦后期將繼續(xù)維持區(qū)間整理形態(tài)。

量化寬松格局或再現(xiàn)

隨著希臘獲得高達(dá)1300億歐元資金的第二輪救援，希臘政府也通過并啟動了規(guī)模為1000億歐元的債務(wù)減記協(xié)議，違約概率大大降低，歐債危機(jī)暫時得以喘息。盡管歐債危機(jī)仍面臨深層次問題，但市場普遍認(rèn)為隨著各國債務(wù)到期的臨近，各方將出臺更多救助政策以避免債務(wù)違約發(fā)生。上周末的G20會議在美德的反對下，暫時未達(dá)成通過注資IMF2萬億美元以救助歐元區(qū)的方案，但全球流動性寬松的格局正日益形成。英國、日本2月以來已先后推出QE，美聯(lián)儲雖然暫未出臺QE3，但已決定延長維持低利率至2014年年底。而中國央行也于2月24日下調(diào)存準(zhǔn)率0.5個百分點(diǎn)，同時歐央行29日啟動第二輪長期再融資操作，繼續(xù)緩解歐元區(qū)銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。

焦炭現(xiàn)貨價(jià)格下跌進(jìn)入尾聲

2月中旬以來焦炭現(xiàn)貨市場延續(xù)弱勢，價(jià)格下調(diào)區(qū)域有所擴(kuò)大，在鋼廠與焦化廠的博弈中，焦價(jià)下跌幅度漸漸明朗，多在30元/噸左右，而未來部分前期未下調(diào)的地區(qū)還將補(bǔ)跌。不過，上游焦煤價(jià)格基本得以持穩(wěn)，后期在大秦線檢修預(yù)期下，煤價(jià)將得到較強(qiáng)支撐，屆時焦煤成本或?qū)⒆柚菇箖r(jià)進(jìn)一步下調(diào)。同時，下游鋼鐵行業(yè)持續(xù)弱勢運(yùn)行了半年多后，出現(xiàn)回暖跡象，在消費(fèi)旺季即將到來以及流動性寬松格局下，市場情緒得到一定改善。鋼材社會總庫存上周企穩(wěn)，結(jié)束了連續(xù)多周以來的大幅攀升局面，鋼材價(jià)格近日總體穩(wěn)中有漲，螺紋鋼期價(jià)更是反彈至4300附近。由此可見，焦炭市場盡管無實(shí)質(zhì)性利好刺激，但自身基本面正在潛移默化中有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步下跌概率較低。

房市政策決定終端需求

春節(jié)期間樓市基本處于休眠狀態(tài)，各地成交極為冷清，在強(qiáng)大的庫存壓力以及房地產(chǎn)信托兌付高峰即將來臨之際，房企資金鏈愈發(fā)緊張，已經(jīng)陸續(xù)開始變相降價(jià)以回籠流動性，市場甚至重現(xiàn)“一成首付”的銷售政策，同時地方政府也陸續(xù)出臺了多項(xiàng)微調(diào)政策，包括補(bǔ)貼首次置業(yè)者、提高公積金貸款額度、調(diào)整普通住房價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)、讓首套房貸利率回歸基點(diǎn)等，從實(shí)際成效看，2月份一線城市成交量環(huán)比大幅回升。盡管中央多次強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)調(diào)控從嚴(yán)不放松，且前期蕪湖新政僅三日就被叫停，上海二套房政策“微調(diào)”僅一周也被叫停，同時住建部也表示將加快全國住房聯(lián)網(wǎng)以及房產(chǎn)稅的推廣，但各地政府在財(cái)政壓力下進(jìn)行微調(diào)的動力仍較強(qiáng)。近期部分城市對首套自住房政策的放松，中央并未干預(yù)，說明了在地方政府與中央的博弈過程中，雙方逐步形成了保證首次購房剛需的共識，這也從側(cè)面說明，若房地產(chǎn)行業(yè)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大拖累，政策也將會適時適當(dāng)?shù)卣{(diào)整。

總之，在歐債問題有所緩解以及市場流動性寬松預(yù)期下，市場心態(tài)有所轉(zhuǎn)好，但焦炭下游需求受房地產(chǎn)政策影響尚存不確定性，故短期連焦或?qū)⒗^續(xù)維持區(qū)間振蕩格局，在2050—2150區(qū)間構(gòu)筑新的平臺。