滬深300現(xiàn)指昨日強(qiáng)勢整理，成交量稍有萎縮，依然收于5日均線上方；IF1203回補(bǔ)周一缺口，盤中多為升水，增倉4586手。

期現(xiàn)套利方面，IF1203全天處于升水狀態(tài)，期價(jià)與基差走勢呈現(xiàn)較為明顯的負(fù)相關(guān)性。全天平均升水幅度為0.49%，較上一交易日有所提高。13點(diǎn)14分，期價(jià)達(dá)日內(nèi)低點(diǎn)2658點(diǎn)，升水幅度為0.62%，高于全天平均值；10點(diǎn)29分，期價(jià)達(dá)日內(nèi)低點(diǎn)2682.8點(diǎn)，升水幅度為0.46%。從升水情況來看，逢低買盤依舊積極。

近期不少投資者從技術(shù)的角度判斷，多看為小牛市或者反轉(zhuǎn)。而從基本面角度分析的人士，往往偏謹(jǐn)慎。畢竟經(jīng)濟(jì)處于下滑的趨勢當(dāng)中。目前短期來看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利空的較少，匯豐上周三公布的2月份PMI初值是49.7，為連續(xù)第三個(gè)月回升。這一數(shù)據(jù)減緩了投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂，有利于反彈。現(xiàn)在能帶來超預(yù)期的利空經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能是在4月份。主要有以下兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，第一，年報(bào)和季報(bào)的業(yè)績低于預(yù)期。截至2012年2月10日，A股已公布業(yè)績預(yù)告公司1527家，合計(jì)占全部A股市值的40%。其中非金融板塊大幅低于預(yù)期10個(gè)百分點(diǎn)，而金融板塊則略高于預(yù)期2.4%。中小板低于預(yù)期接近9個(gè)點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板低于預(yù)期的幅度接近10個(gè)點(diǎn)。3、4月份隨著年報(bào)季報(bào)披露，上市公司業(yè)績預(yù)期仍有進(jìn)一步被下調(diào)的空間。第二，從工業(yè)增加值的數(shù)據(jù)來看，去年春節(jié)在2月份，春節(jié)生產(chǎn)效應(yīng)體現(xiàn)在3月份上，基數(shù)相對(duì)偏高。今年春節(jié)在1月份，節(jié)后生產(chǎn)效應(yīng)體現(xiàn)在2月份?，F(xiàn)在，1-2月的工業(yè)增加值同比是否會(huì)下降具有不確定性，但是3月份開始將會(huì)再次拐頭向下的可能性很高。我們維持之前的看法，反彈尚未結(jié)束。昨日期指市場逢低買盤依舊積極，IF1203前20位主力凈空單較上一交易日增加了2990手，空頭大主力增倉較為積極。滬深300現(xiàn)指技術(shù)指標(biāo)KD出現(xiàn)背離后處于修復(fù)中，短期調(diào)整幅度或不大。操作方面，前期按照我們建議入場的低位多單持有，止損2440點(diǎn)。市場分歧較大，未有倉位投資者暫時(shí)觀望。IF1203上方壓力位參考2670點(diǎn)和2680點(diǎn)，下方支撐位參考2610點(diǎn)和2620點(diǎn)。