本周關(guān)注:干旱因素或成炒作題材

國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)旱情嚴重，全省受旱面積超過90%。國際上另一產(chǎn)膠國印度同樣受到旱情影響，其三月份天然橡膠產(chǎn)量僅為1月份的17%左右。

本周觀點：當前天膠價格在30000關(guān)口附近遭遇較大阻力，短期有回調(diào)需求，但目前市場利多因素仍較多，前期困擾市場的高庫存也有降低的趨勢，均對天膠價格構(gòu)成支撐，預計滬膠后市將維持高位區(qū)間震蕩。

2月24日公布的最新上期所庫存周報顯示：天然橡膠倉單庫存減少465噸至20590噸，總庫存減少1297噸至30339噸。目前國內(nèi)用膠企業(yè)開工較好，山東輪胎企業(yè)開工率在70%左右，這也導致青島保稅區(qū)橡膠庫存在上周出現(xiàn)較為明顯的下降，目前庫存為21萬噸左右，比最高時下跌了16%。由于保稅區(qū)庫存貨物成本較高，貿(mào)易商受到天膠期貨反彈影響，惜售觀望情緒加重。后期仍需關(guān)注下游需求狀況及庫存消化速度。

上周五東京工業(yè)品交易所(TOCOM)指標期膠盤中刷新五個月高位，但之后受獲利了結(jié)打壓下跌。TOCOM期膠價格仍受到支撐，本周可能因油價走強和實貨市場供應有限，而出現(xiàn)反彈。

天然橡膠與合成橡膠價差變動情況

上周天然橡膠與合成橡膠價差有所縮窄，合成膠價格走強在一定程度上支撐天然橡膠價格。但根據(jù)最新的數(shù)據(jù)，亞洲丁二烯價格連創(chuàng)新高之后，下游合成橡膠廠商已抵制高價丁二烯價格，后期丁二烯價格將面臨回調(diào)，但同時合成橡膠廠商降低開工率導致合成橡膠產(chǎn)量減少同樣支撐合成膠價格。因此，后期在丁二烯價格趨向回調(diào)同時合成膠產(chǎn)量減少的博弈下，合成膠價格難有大幅漲跌情形出現(xiàn)，弱化對天然橡膠價格的引導作用。

天然橡膠與煙片膠價差變動情況

上周天然橡膠與進口煙片膠負價差擴大，外盤煙片膠受主要產(chǎn)膠國產(chǎn)量偏低及泰國收儲等利好因素支撐，走勢較強。 全球最大橡膠生產(chǎn)國和出口國泰國目前處在落葉干旱期間(割膠淡季)，通常會持續(xù)至4月中旬。預計四至五月份之前，外盤煙片膠的強勢仍將延續(xù)，對國內(nèi)天然橡膠價格構(gòu)成支撐。

RU1205合約成交持倉情況分析

上周原第一大多頭華聯(lián)期貨減倉842手，永安期貨多頭增倉4000手已位列多頭第一位，國際期貨仍位于空頭首位。

本周觀點

當前天膠價格在30000關(guān)口附近遭遇較大阻力，短期有回調(diào)需求，但目前市場利多因素仍較多，前期困擾市場的高庫存也有降低的趨勢，均對天膠價格構(gòu)成支撐，預計滬膠后世將維持高位區(qū)間震蕩。本周可關(guān)注國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)及國外印度等國的干旱情況，市場或?qū)Υ祟}材進行炒作。