由于國(guó)內(nèi)外宏觀氛圍良好，加之甲醇下游需求將啟動(dòng)，3月甲醇市場(chǎng)值得期待。當(dāng)然價(jià)格的上漲不可能一蹴而就，短期內(nèi)期價(jià)碎步前行甚至略有反復(fù)也比較正常。

進(jìn)入2月，甲醇期價(jià)經(jīng)歷了沖高—回落—振蕩的走勢(shì)。2月初，在良好的市場(chǎng)預(yù)期下，甲醇期價(jià)一度沖高至3030點(diǎn)附近，但由于現(xiàn)貨并未有效跟進(jìn)，而且期現(xiàn)價(jià)差擴(kuò)大使得山東廠庫(kù)一度出現(xiàn)近100元/噸的套利空間，巨大壓力之下，甲醇期價(jià)迅速回調(diào)，降至2900點(diǎn)附近獲得有效支撐，此后維持振蕩整理。3月，我們對(duì)甲醇期貨保持樂(lè)觀態(tài)度。

利好頻出營(yíng)造良好的市場(chǎng)氛圍

進(jìn)入2月，國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)面比較樂(lè)觀。美國(guó)經(jīng)濟(jì)維持向上態(tài)勢(shì)，首次申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)降至四年內(nèi)最低，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)在持續(xù)復(fù)蘇。此外，美國(guó)道瓊斯指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)創(chuàng)出兩年來(lái)新高。歐債危機(jī)影響力弱化，希臘第二輪援助計(jì)劃獲批，暫時(shí)躲過(guò)破產(chǎn)。中國(guó)央行也在2月24日下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放4000億資金。最新的匯豐PMI指數(shù)回升至49.7，預(yù)示中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑速度放緩。宏觀面的諸多利好，為甲醇市場(chǎng)營(yíng)造了良好的市場(chǎng)氛圍。

企業(yè)生產(chǎn)積極，社會(huì)庫(kù)存正常

截至2月10日，國(guó)內(nèi)甲醇生產(chǎn)企業(yè)整體開(kāi)工率在52.88%，較月初小幅下滑，主要是受西北、山東部分裝置檢修影響?？鄢龣z修因素，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)積極性仍然較高，這也反映了下游仍有一定接貨能力，生產(chǎn)企業(yè)對(duì)后市存在較好預(yù)期。目前甲醇庫(kù)存在55萬(wàn)噸左右的偏高位置，但是我們注意到，甲醇庫(kù)存主要集中在中游貿(mào)易商手中，生產(chǎn)企業(yè)及下游工廠庫(kù)存壓力并不大。也就是說(shuō)，一旦下游需求好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商壓力將會(huì)迅速減輕。因此，從結(jié)構(gòu)看，甲醇社會(huì)庫(kù)存表現(xiàn)正常。

下游需求3月將逐步好轉(zhuǎn)

甲醛方面，2月國(guó)內(nèi)甲醛市場(chǎng)保持平穩(wěn)。正月十五過(guò)后，山東、河北等地甲醛企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，但銷售情況并不樂(lè)觀，下游板材企業(yè)需求低迷，我們認(rèn)為這也比較符合市場(chǎng)情況。2月國(guó)內(nèi)氣溫仍然偏低，受極寒天氣影響，北方大部分地區(qū)較去年相對(duì)溫度降低近4攝氏度左右，南方大部分地區(qū)溫度較去年也下降2攝氏度，氣溫偏低使得家裝市場(chǎng)啟動(dòng)緩慢，板材的需求受到遏制，終端消費(fèi)無(wú)法啟動(dòng)，甲醇市場(chǎng)勢(shì)必受到影響。這一狀況在3月將會(huì)得到緩解，隨著氣溫逐漸升高，甲醛需求有望逐步啟動(dòng)。

醋酸方面，節(jié)后歸來(lái)，下游醋酸酯、醋酐等裝置陸續(xù)開(kāi)工，但是終端需求清淡。而冰醋酸直接下游產(chǎn)品也多表現(xiàn)低迷，銷售不理想。2月末醋酸的需求稍有好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)正在去庫(kù)存，3月國(guó)內(nèi)醋酸庫(kù)存壓力有望得到緩解。

二甲醚方面，臨近月末二甲醚的市場(chǎng)狀況也在改善。液化氣進(jìn)口價(jià)格走高，以及國(guó)內(nèi)煉廠進(jìn)入檢修期，都使得國(guó)內(nèi)液化氣價(jià)格持續(xù)上漲，繼而帶動(dòng)二甲醚的消費(fèi)。二甲醚廠家出貨有所好轉(zhuǎn)，庫(kù)存壓力減輕。3月開(kāi)始，液化氣市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，會(huì)有效傳導(dǎo)至二甲醚市場(chǎng)，這對(duì)甲醇市場(chǎng)是個(gè)利好。

由于國(guó)內(nèi)外宏觀氛圍良好，加之甲醇下游需求將啟動(dòng)，3月甲醇市場(chǎng)值得期待。當(dāng)然價(jià)格的上漲不可能一蹴而就，短期內(nèi)期價(jià)碎步前行甚至略有反復(fù)也比較正常。建議投資者密切關(guān)注下游需求信號(hào)，可適時(shí)逢低買入。