期貨中國網levitate-skate.com報道

股指期貨四個合約連續(xù)第四個交易日全線收紅。周五（2月24日），國內股市高位震蕩，股指期貨延續(xù)之前強勢，早盤小幅高開。午前曾一度跳水翻綠，午后沖高回落。截至收盤，股指期貨主力合約IF1203報收于2658.4，最高2658.6點，最低2599.0點，較上個交易日上漲53.8點（+2.07%）。對于這樣的行情，期貨中國網連線了東航期貨分析師奚正侃，為投資者分析行情走勢。

期貨中國1：股指期貨連續(xù)4天出現了盤中跳水，最后的結果是多頭每次都能逆轉，請問您是如何看待這個現象的？

東航期貨奚正侃：本輪大盤的反彈從1月6日的低點開始，已經持續(xù)了25個交易日，持續(xù)性遠遠超過了11年6月和10月的兩次反彈。這波上升通道的下軌始終沒有被打破，顯示多方的決心至今堅定。在央行宣布下調存款準備金利率的利好兌現后，上證指數一舉擊破了2380出的重大阻力位，之后的連續(xù)四天陽線可以看作是突破后的上攻。此次反彈的基礎一方面是大盤估值的超跌反彈，另一方面則是市場對于管理層對于政策寬松的預期。就政策層面來說，除了貨幣政策上的寬松，對目前股指刺激最大的就是各地房產限制政策的放松。自蕪湖之后，上海市房管局也對外確認，上海市的第二套放的購買范圍已經擴大，作為有標桿意義的一線城市，上海的房產放松措施是市場關注的焦點，而且至今為止，無論是中央還是上海地方都沒有修正此項措施的表態(tài)。

期貨中國2：在央行降準以及2月匯豐PMI連續(xù)3個月回升的利好消息刺激下，股指期貨多頭行情是否有望延續(xù)？在這樣的行情下，您對投資者有何建議？

東航期貨奚正侃：從11年10月開始中央的宏觀調控政策從緊縮性的“適度從緊”轉變?yōu)橹行缘摹邦A調微調”。政策實施上的拐點在11年11月，當月公布的10月份CPI數據出現了較大的回落，并且出現了較大的繼續(xù)下降的勢頭，當月月底，央行隨即宣布首席下調存款準備金利率。宏觀政策的轉向在領先指標PMI中最先表現出來，從11年12月份開始匯豐PMI出現了連續(xù)的回升。就目前而言，“預調微調”始終偏向中性，央行的兩次降準都在資金面出現緊張的情況下推出的。從SHIBOR利率上來看，每當短期利率升至5%以上的時候，央行首先是通過公開市場操作來緩解資金市場，其次才是調降存款準備金利率。在貨幣政策上，央行的寬松方向已經確認，但是寬松的速度并不樂觀。在近期內利好出盡的情況下，股指存在下調的風險，建議在3月初兩會召開之前謹慎操作。

受訪者:東航期貨分析師奚正侃

期貨中國網編輯李婷整理

2012年2月25日