雖然目前焦化行業(yè)諸多負面因素依然存在，但市場環(huán)境正在逐步改善，隨著時間的推移，焦炭期市有望迎來上攻行情。

宏觀環(huán)境繼續(xù)向好

國際市場，歐盟財長會議近日就希臘第二輪救助協(xié)議達成一致，除了向希臘提供1300億歐元資金外，還要求希臘在2020年之前將債務占GDP之比降至121%。歐元區(qū)流動性大為改善，未來市場關(guān)注的焦點將回歸至主要國家的經(jīng)濟增長情況。美國經(jīng)濟仍然在緩慢復蘇，最新公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)頗為樂觀。

國內(nèi)方面，央行決定自2月24日起，下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，這雖在意料之中，但當與系統(tǒng)性風險緩解形成合力之勢后，還是引發(fā)了股市、期市的明顯反彈?；仡櫲ツ?1月30日的調(diào)準窗口，受金屬品種帶動期貨市場掀起明顯的多頭風暴，其中焦炭指數(shù)上漲約5%。因此，受益于商品市場的整體帶動，焦炭市場將維持偏強格局。

現(xiàn)貨市場不會再惡化

在過去幾年里，焦炭行業(yè)處于一種非常尷尬的境地，大而不強、產(chǎn)能過剩、成本高企以及出口受限。正因為如此，焦炭行業(yè)地位較弱，國內(nèi)鋼廠則掌握了主動權(quán)。每當市場不景氣，鋼企就迫使焦企接受更低采購價，以緩解自身經(jīng)營壓力。近期，國內(nèi)鋼材市場跌聲一片。城門失火，殃及池魚，鋼價下跌引發(fā)一些鋼廠陸續(xù)下調(diào)焦炭采購價，雖然幅度不大。事實上，對于已經(jīng)處于虧損和微利邊緣的焦化行業(yè)而言，此次降價實屬不易，也是消化前期庫存的應急之舉。若后市鋼廠進一步要求降價，恐將再次激發(fā)焦化行業(yè)內(nèi)的限產(chǎn)行為。

此外，過去的2個月，除個別地區(qū)外，主要城市二級冶金焦價格始終持穩(wěn)。而在鋼材市場，繼寶鋼表示將于3月提高除寬厚板以外全線產(chǎn)品的價格之后，2月21日河北鋼鐵集團對板材產(chǎn)品3月出廠價格也進行了較大幅度的上調(diào)，這既是鋼廠對未來需求樂觀預期的體現(xiàn)，也弱化了鋼廠降低焦炭采購價的呼聲。隨著下游終端需求逐步好轉(zhuǎn)，后期焦炭價格延續(xù)節(jié)前平穩(wěn)態(tài)勢的可能性最大。

煤炭價格逐步企穩(wěn)

自去年冬季至今，國內(nèi)動力煤價格持續(xù)下滑。電力需求萎縮，坑口煤鐵路外調(diào)量維持高位，加之春節(jié)期間電廠發(fā)電率低，工業(yè)用電量下滑，成為煤價下跌的主要原因。但隨著節(jié)后工業(yè)生產(chǎn)的逐步活躍，發(fā)電量將開始回升，煤價跌幅也將不斷收窄。此外，大秦線即將展開檢修，港口煤炭市場將向供求平衡乃至供不應求的方向轉(zhuǎn)化，預計近期港口煤價將逐步企穩(wěn)，并蓄勢回升。與動力煤相比，焦煤價格雖然持續(xù)疲軟，但跌幅有限，已經(jīng)部分滿足了鋼廠的降價心理。在經(jīng)歷前幾周的磨合后，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)及下游行業(yè)逐步進入正軌，2月上旬國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量回升至170萬噸以上，鋼廠焦煤采購熱情開始回歸。預計未來一段時間國內(nèi)主流焦煤價格下行風險很小。

總之，近期國內(nèi)外流動性不斷釋放，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)向好，CRB指數(shù)攀升，市場環(huán)境不斷改善為商品市場帶來階段性的做多機會。就焦炭而言，在經(jīng)歷前一輪的回調(diào)之后，市場做空動能已明顯釋放，伴隨著鋼價的企穩(wěn)回升，焦炭現(xiàn)貨市場此前的降價風波或?qū)⒏嬉欢温?。未來在需求重啟的帶動下，焦炭期價或?qū)⑸瞎ァ?/div>