近期甲醇期價主要受宏觀面利好消息提振，但終端需求沒有起色，成本支撐力度減弱，后市甲醇仍將繼續(xù)振蕩。

近日甲醇1205合約突破10日均線壓制，并連續(xù)兩個交易日收漲。但由于下游需求弱勢，生產(chǎn)成本難以對甲醇價格形成有效支撐，后市甲醇期價仍將維持振蕩格局。

宏觀面偏暖

國際方面，21日歐元區(qū)財長就希臘新一輪1300億歐元救助及債務(wù)重組協(xié)議達成共識，避免了希臘債務(wù)無序違約，利好大宗商品市場。國內(nèi)方面，2月18日央行意外下調(diào)存準(zhǔn)率，目的在于緩解市場緊張的流動性，雖然對資金寬松的影響程度不大，但此舉意味著政策微調(diào)預(yù)調(diào)開始提速。22日匯豐公布2月份匯豐中國PMI值為49.7，連續(xù)第三個月回升，但仍低于50，表明經(jīng)濟增速放緩趨勢還在延續(xù)。未來政策導(dǎo)向會傾向于穩(wěn)定經(jīng)濟增長，宏觀方面的微調(diào)措施將會不斷跟進。

成本支撐力度減弱

2月19日當(dāng)周，環(huán)渤海地區(qū)港口平倉的5500大卡市場動力煤的綜合平均價格為777元/噸。環(huán)渤海動力煤平均價格已經(jīng)連續(xù)第14周下滑，累計降幅達到76元/噸。另外，煤炭庫存量仍然維持高位。截至2月19日，環(huán)渤海煤炭庫存量為1693.2萬噸，周環(huán)比增加13.1萬噸，這表明煤炭需求依舊低迷。國內(nèi)甲醇市場以煤制甲醇為主，煤炭價格的走低降低了甲醇生產(chǎn)成本。

國際天然氣價格弱勢振蕩。天然氣價格波動必將影響國際甲醇價格。以美國亨利中心的天然氣價格為例，雖然油價強勢格局明顯，但天然氣價格在小幅走低后維持低位盤整。因此，天然氣價格難以對國際甲醇價格提供有力支撐。

下游需求恢復(fù)遲緩

隨著山東、四川、山西部分廠家停車檢修，上周國內(nèi)甲醇企業(yè)整體開工率降至52.16%，現(xiàn)貨市場供應(yīng)壓力略有緩解，然而春節(jié)過后下游需求遲遲未能回暖，供需矛盾抑制了甲醇價格。

甲醛方面，受板材啟動遲滯影響，裝置的開工負(fù)荷整體依然偏低，河北、西南、西北等地區(qū)一些尚未啟動的裝置要等到3月份恢復(fù)生產(chǎn)。截至2月19日，山東地區(qū)甲醛價格在1260—1350元/噸，周跌幅20元/噸；河北地區(qū)甲醛價格在1180—1250元/噸，周跌幅50—70元/噸，廠家利潤微薄。

醋酸方面，據(jù)廠商反映，按照1噸醋酸消耗0.55噸甲醇的比例計算，醋酸的生產(chǎn)成本在3100元/噸之上，而目前華東地區(qū)醋酸售價在2800—2950元/噸，華南地區(qū)在3050—3150元/噸，華北地區(qū)在2700—2800元/噸，大部分生產(chǎn)企業(yè)都處于虧損狀態(tài)。目前各地醋酸供應(yīng)充足，下游需求不佳。

二甲醚方面，2月以來，液化氣價格逐步走高，但并未對二甲醚市場產(chǎn)生利好，因庫存壓力較大，二甲醚價格持續(xù)回落。由于液化氣季節(jié)性消費特征較為明顯，在需求旺季過后，液化氣價格可能將隨之回落，從而對二甲醚市場起到壓制作用。

現(xiàn)貨價格回落

2月份以來國內(nèi)大部分甲醇現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。2月19日，銷區(qū)華東地區(qū)甲醇出罐均價為2905元/噸，華南地區(qū)出罐均價為2910元/噸，山東地區(qū)現(xiàn)匯均價在2630元/噸，周環(huán)比跌幅在60—65元/噸。由于山東地區(qū)和華東地區(qū)甲醇存在較大差價，山東地區(qū)部分生產(chǎn)企業(yè)將甲醇運往華東市場銷售，目前華東地區(qū)庫存壓力仍較大，約有50萬噸。而CFR中國現(xiàn)貨價格由2月10日的376美元/噸回落至21日的368美元/噸，約2910元/噸。

預(yù)計甲醇后市仍將繼續(xù)振蕩。