近期，在成本支撐和高庫存壓力下，PVC期價(jià)圍繞7000元一線持續(xù)振蕩，而7000元也成了PVC多空轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵點(diǎn)。15日期價(jià)重新回到6500—7000元的振蕩區(qū)間，PVC市場的反彈行情終結(jié)。短期PVC期價(jià)仍具有下行空間，目標(biāo)位在振蕩區(qū)間的下限6500元附近。

國際油價(jià)和亞洲乙烯持續(xù)走高

隨著伊朗局勢的日趨緊張，市場對(duì)原油供應(yīng)緊張的擔(dān)憂情緒推動(dòng)國際油價(jià)持續(xù)攀升。作為對(duì)歐盟向伊朗石油出口和央行施加制裁的回應(yīng)，伊朗宣布中斷對(duì)歐盟中6個(gè)國家出口石油。盡管伊朗外交部隨后否認(rèn)該消息，但作為OPEC第二大產(chǎn)油國，伊朗局勢的風(fēng)吹草動(dòng)還是觸動(dòng)著市場敏感的神經(jīng)。然而，一旦伊朗和美國之間的矛盾激化為戰(zhàn)爭，國際油價(jià)將快速拉升，不排除漲至150美元/桶的可能。

乙烯方面，受上游油價(jià)攀升及伊朗局勢動(dòng)蕩造成的貨源供應(yīng)減少的影響，亞洲乙烯也持續(xù)走高。截至上周五，CFR東北亞乙烯報(bào)收于1294.5—1296.5美元/噸，周漲幅高達(dá)60美元/噸；CFR東南亞收漲至1304.5—1306.5美元/噸，周漲幅超過100美元/噸。

電石價(jià)格回穩(wěn)，成本因素顯現(xiàn)

節(jié)后，由于受到貨源供應(yīng)充足和氯堿企業(yè)接貨積極性不高等因素影響，電石價(jià)格出現(xiàn)了200元/噸左右的下滑，電石企業(yè)在成本的壓力下，陸續(xù)出現(xiàn)停車現(xiàn)象。2月中旬，隨著西部地區(qū)電石生產(chǎn)企業(yè)裝置停車增多，市場供求關(guān)系逐步好轉(zhuǎn)，電石價(jià)格也實(shí)現(xiàn)了止跌回穩(wěn)。目前，西北地區(qū)電石到貨價(jià)在3250—3500元/噸，華北地區(qū)電石到貨價(jià)在3500—3800元/噸。按照目前的電石價(jià)格水平，PVC市場價(jià)格仍處于行業(yè)平均成本線的下方，后市期價(jià)也將依靠成本的支撐。

市場庫存壓力難緩解

燒堿的價(jià)格走勢是影響PVC市場走勢的重要因素，不但影響氯堿企業(yè)對(duì)PVC價(jià)格下行的承受能力，還影響著PVC產(chǎn)量。目前燒堿市場整體表現(xiàn)穩(wěn)定，在生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商積極提價(jià)的推動(dòng)下，出口報(bào)價(jià)小幅走高。國內(nèi)市場，由于下游需求仍處于恢復(fù)階段，燒堿市場價(jià)格整體平穩(wěn)。然而隨著燒堿下游企業(yè)逐步開工，燒堿價(jià)格上行的可能性依然較大。屆時(shí)，氯堿企業(yè)將逐步提高開工負(fù)荷，PVC產(chǎn)量仍將被動(dòng)增加。

目前，PVC生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商庫存壓力都比較大，降價(jià)出貨的情況不斷出現(xiàn)，PVC市場價(jià)格重心逐步下移。需求方面，下游制品企業(yè)短期仍以消化前期庫存為主，在PVC價(jià)格不斷走低的情況下，接貨積極性不高。而中長期來看，房地產(chǎn)調(diào)控政策依然是壓制PVC需求好轉(zhuǎn)的重要因素。在調(diào)控政策持續(xù)收緊的背景下，終端需求難以出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。

總之，在目前下游需求持續(xù)低迷，供求矛盾難以緩解的情況下，市場將再度考驗(yàn)PVC生產(chǎn)企業(yè)的成本承受能力。而燒堿市場的向好也將進(jìn)一步開拓PVC期價(jià)的下行空間。