2011/2012榨季，全國白糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)在1105萬噸，較去年增產(chǎn)60萬噸左右，較?？谔菚?huì)的預(yù)估少95萬噸。如果加上每年例行的195萬噸進(jìn)口，預(yù)計(jì)今年國內(nèi)食糖供應(yīng)量可以達(dá)到1300萬噸，基本可以滿足需求。

銷售平淡，后期有望逐步恢復(fù)正常

去年12月份廣西食糖銷量僅為55萬噸，與往年動(dòng)輒100萬噸以上的銷量不可同日而語。從全國來看，12月份88.73萬噸的銷量也回到了2008/2009榨季的水平。但在春節(jié)效應(yīng)的帶動(dòng)下，1月份全國銷售食糖98萬噸，同比僅減少4萬噸，略低于近幾年的1月平均水平，糖市開始逐步擺脫年前銷售極度萎縮的不利局面。廣西1月銷售較去年同期增加11萬噸，達(dá)到62萬噸。

糖企交儲(chǔ)積極性對(duì)后市影響大

本榨季國儲(chǔ)首批50萬噸收儲(chǔ)首日完成16萬噸，后期預(yù)計(jì)需要多次交儲(chǔ)才能完成計(jì)劃。企業(yè)積極交儲(chǔ)，配合國家扶持糖業(yè)發(fā)展的政策，這對(duì)糖業(yè)的健康發(fā)展十分重要。國家收儲(chǔ)100萬噸加上傳聞的地方50萬噸收儲(chǔ)，共計(jì)150萬噸收儲(chǔ)量，約占國內(nèi)總產(chǎn)量與企業(yè)進(jìn)口量的總和1300萬噸的11.5%。因此，后期糖價(jià)的走勢將直接受到企業(yè)交儲(chǔ)積極性的影響。此外，國家收儲(chǔ)文件并未要求交儲(chǔ)必須是國產(chǎn)糖，手握進(jìn)口配額的企業(yè)以進(jìn)口糖交儲(chǔ)就有每噸700元左右的利潤。

本周或有事件型交易機(jī)會(huì)

央行上周六下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，釋放4000億流動(dòng)性，對(duì)沖了新增信貸放緩和出口萎縮造成的流動(dòng)性緊張局面，但市場反應(yīng)平靜。未來宏觀政策的連續(xù)性將為商品提供支撐。

外盤方面，巴西食糖開榨推遲到四月底，美糖預(yù)計(jì)在23—25美分區(qū)間波動(dòng)。CFTC持倉報(bào)告顯示，基金凈多單持倉在去年12月底降至3萬手的低點(diǎn)之后，目前已經(jīng)恢復(fù)到6萬—8萬手的正常水平，短期大幅下行的可能性不大。

2月24日，廣西糖協(xié)將組織召開2011/2012榨季廣西食糖交易會(huì)，中糖協(xié)流通會(huì)員會(huì)議和廣西糖業(yè)技術(shù)交流會(huì)也將召開。23日，國家收儲(chǔ)仍將進(jìn)行，市場面臨消息面沖擊，交易機(jī)會(huì)隱現(xiàn)。廣西的低溫陰雨天氣和云南的干旱，始終是空方面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)。綜合以上因素，買入操作更為安全，尤其是市場整體性下挫時(shí)的入場機(jī)會(huì)更應(yīng)把握。