當(dāng)前，國(guó)際糖市場(chǎng)供給壓力增加，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中略降，但近期央行“降準(zhǔn)”及國(guó)家收儲(chǔ)對(duì)糖價(jià)構(gòu)成支撐，云南旱情也限制了糖價(jià)的回調(diào)空間。

近來(lái)，國(guó)內(nèi)食糖現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)日益增加，但淡季消費(fèi)不振的情形也日漸明顯，產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格均呈現(xiàn)穩(wěn)中略降的市場(chǎng)特征，進(jìn)而影響鄭糖期貨價(jià)格走出回調(diào)整理行情。國(guó)內(nèi)政策面上，收儲(chǔ)與“降準(zhǔn)”帶來(lái)了一定的利多影響。預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格將在淡季壓力與政策支撐之間尋求平衡。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨糖價(jià)穩(wěn)中略降

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，近期國(guó)內(nèi)食糖現(xiàn)貨市場(chǎng)大部分地區(qū)糖價(jià)呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，周環(huán)比跌幅在10—80元/噸之間。產(chǎn)區(qū)廣西和云南下跌20—80元/噸，2月19日廣西南寧中間商報(bào)價(jià)為6570元/噸。銷(xiāo)區(qū)華南大部分地區(qū)、華東和北方個(gè)別地區(qū)糖價(jià)維持穩(wěn)定。目前，華東、華南和華中地區(qū)基本以銷(xiāo)售廣西和云南新糖為主，北方地區(qū)還有上榨季陳糖未銷(xiāo)售完畢，而華北地區(qū)目前仍主要以銷(xiāo)售國(guó)儲(chǔ)糖為主。

收儲(chǔ)方面，今年第一次收儲(chǔ)成交約16.32萬(wàn)噸，在一定程度上減輕了當(dāng)前市場(chǎng)的銷(xiāo)售壓力。收儲(chǔ)均價(jià)6785元/噸，對(duì)目前國(guó)內(nèi)期現(xiàn)價(jià)格構(gòu)成一定的指導(dǎo)作用。從收儲(chǔ)成交情況來(lái)看，市場(chǎng)交儲(chǔ)積極性較高，因?yàn)樽罱鼣?shù)據(jù)顯示銷(xiāo)售情況不甚理想。從收儲(chǔ)時(shí)間和批次來(lái)看，收儲(chǔ)對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)糖價(jià)具有較強(qiáng)的政策調(diào)控作用，利好作用將長(zhǎng)期有效。本周四國(guó)家將按計(jì)劃繼續(xù)收儲(chǔ)食糖，有望進(jìn)一步緩解市場(chǎng)壓力。

此外，云南產(chǎn)區(qū)的干旱受到市場(chǎng)關(guān)注。國(guó)家減災(zāi)委、民政部于17日9時(shí)啟動(dòng)國(guó)家四級(jí)救災(zāi)應(yīng)急響應(yīng)，云南省減災(zāi)委辦公室也及時(shí)啟動(dòng)了救災(zāi)應(yīng)急三級(jí)響應(yīng)，并先后派出8個(gè)工作組趕赴災(zāi)區(qū)查核災(zāi)情，指導(dǎo)抗旱救災(zāi)工作。作為國(guó)內(nèi)第二大蔗糖產(chǎn)區(qū)，云南干旱對(duì)糖料作物的影響值得密切關(guān)注。

宏觀調(diào)控出現(xiàn)松動(dòng)跡象

本來(lái)1月份國(guó)內(nèi)CPI意外反彈，市場(chǎng)猜測(cè)貨幣政策的調(diào)整將更加謹(jǐn)慎，放松力度與速度或?qū)⑷跤陬A(yù)期，但此次“降準(zhǔn)”顯示目前宏觀調(diào)控確實(shí)有所松動(dòng)。央行在這一時(shí)點(diǎn)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率主要有兩方面原因：一是由于近期外匯流入減少，令市場(chǎng)流動(dòng)性偏緊張；二是春節(jié)長(zhǎng)假后，物價(jià)開(kāi)始進(jìn)入回落狀態(tài)，給宏觀調(diào)控創(chuàng)造了空間。市場(chǎng)分析人士預(yù)計(jì)，中國(guó)貨幣政策在2012年將更趨市場(chǎng)化，從當(dāng)前市場(chǎng)狀況分析，存款準(zhǔn)備金率年內(nèi)預(yù)計(jì)還會(huì)有3次左右的下調(diào)。

國(guó)際糖市供應(yīng)壓力加大

國(guó)際市場(chǎng)新年度食糖供需過(guò)剩令國(guó)際糖市受壓，目前ICE原糖期貨價(jià)格成區(qū)間振蕩走勢(shì)。新年度國(guó)際食糖市場(chǎng)供過(guò)于求的狀況已為市場(chǎng)所認(rèn)同，中期供應(yīng)壓力有明顯的增長(zhǎng)跡象。從中期看來(lái)，北半球供應(yīng)增加對(duì)國(guó)際食糖價(jià)格構(gòu)成沉重壓力。數(shù)據(jù)顯示，截止到2月15日，全球第二大出口國(guó)泰國(guó)2011/2012制糖年已產(chǎn)糖601.2萬(wàn)噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年同期的497萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約21%；全球第二大產(chǎn)糖國(guó)印度累計(jì)產(chǎn)糖1610萬(wàn)噸，去年同期為1400萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15%。

總體來(lái)看，國(guó)際市場(chǎng)在基本面供給壓力增加的情況下中期行情不容樂(lè)觀，區(qū)間振蕩的走勢(shì)暫時(shí)難以改變。國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中略降，產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)同比偏弱，說(shuō)明淡季的影響正逐漸顯現(xiàn)。不過(guò)，近期宏觀面上“降準(zhǔn)”及收儲(chǔ)政策均對(duì)價(jià)格構(gòu)成支撐。此外，廣西糖會(huì)召開(kāi)在即，云南旱情將制約價(jià)格回調(diào)空間。期貨方面，近期鄭糖期價(jià)步入回調(diào)，技術(shù)上呈現(xiàn)振蕩整理態(tài)勢(shì)，短期方向不明，預(yù)計(jì)近期期價(jià)繼續(xù)振蕩的可能性較大。