上周，黃金期貨迎來一次大“變身”。上海期貨交易所修訂黃金期貨相關(guān)規(guī)則后，黃金期貨表現(xiàn)平穩(wěn)，上周五黃金期貨主力1206合約收于每克353.34元，周漲幅達(dá)0.07%。

2月14日，上期所公布《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》修訂案和《上海期貨交易所交易細(xì)則》修訂案，其中對黃金期貨相關(guān)規(guī)則進(jìn)行修改，主要涉及優(yōu)化黃金期貨持倉梯度保證金和時(shí)間梯度保證金規(guī)定，適度降低時(shí)間梯度的最高保證金要求；調(diào)整黃金期貨投機(jī)限倉規(guī)定；優(yōu)化對黃金期貨品種期貨公司會員超倉的處置措施；對每日期貨交易信息發(fā)布中的黃金期貨交易信息的披露制度進(jìn)行了創(chuàng)新性嘗試。這引起了市場人士的廣泛關(guān)注。

廣發(fā)期貨總經(jīng)理肖成指出，就黃金期貨市場來說，除了黃金期貨的持倉量和交易量逐年增加以外，參與者結(jié)構(gòu)也發(fā)生了巨大變化。上期所黃金期貨自營會員先包括工商銀行、交通銀行、民生銀行和興業(yè)銀行等境內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)，后又加入?yún)R豐銀行、澳大利亞和新西蘭銀行等境外銀行機(jī)構(gòu)。隨著國內(nèi)黃金期貨市場規(guī)模不斷擴(kuò)大和機(jī)構(gòu)投資者比重增加，原有的一些規(guī)則已經(jīng)不能適應(yīng)市場發(fā)展的需要，因此規(guī)則的調(diào)整具有迫切性和現(xiàn)實(shí)意義。

興業(yè)銀行分析師蔣舒也指出，此次上海期貨交易所調(diào)整黃金期貨交易規(guī)則和風(fēng)控機(jī)制主要是應(yīng)對黃金期貨參與主體多元化的重要舉措。一般來說，期貨品種市場參與者以套期保值的生產(chǎn)商和通過期貨公司進(jìn)行代理交易的個人投資者這兩大群體為主，但黃金期貨參與者還要加上銀行自營交易群體。

肖成分析，黃金期貨持倉梯度保證金和時(shí)間梯度保證金的調(diào)整主要針對的是國內(nèi)期貨市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，相關(guān)保證金規(guī)則的調(diào)整可以增加市場流動性，提高交易主體的資金使用效率，調(diào)動企業(yè)入市套保的積極性。對于限倉比例和持倉限額規(guī)定進(jìn)行的調(diào)整，主要是針對機(jī)構(gòu)投資者比重增加。尤其是交易所將對期貨公司會員實(shí)行比例限倉，這為機(jī)構(gòu)投資者參與黃金期貨市場提供了更為廣闊的空間，并有利于機(jī)構(gòu)投資者倉位的動態(tài)管理。

蔣舒分析，此次調(diào)整降低了臨近到期的期貨合約而不是所有期貨合約的保證金比例和持倉限制，在維持現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)控制力度的前提下便利了套期保值者對于黃金期貨的運(yùn)用。