期貨行情

在上周一創(chuàng)出近四個月以來的新高之后，PVC期貨開始步入調(diào)整階段，節(jié)后下游需求恢復(fù)慢于市場預(yù)期是主要影響因素。本周主力V1205合約遭遇套保盤的拋壓，價格回落至7000元／噸下方，遠月V1209合約也未能延續(xù)此前的升勢，在7500元／噸一線遇阻回落。PVC期貨市場成交開始活躍，持倉量也有所增加。

合約價差

從期貨合約間的價差來看，近月合約價格受現(xiàn)貨市場拖累走勢較為疲軟，遠月合約則相對堅挺，遠月V1209合約與主力V1205合約之間的價差緩慢擴大，目前已經(jīng)拉大到310元／噸?，F(xiàn)貨市場需求遲遲未見明顯好轉(zhuǎn)，期貨合約高升水使得上游產(chǎn)業(yè)投資者賣出保值意愿上升，后市PVC價格調(diào)整恐將延續(xù)。

電石市場

盡管國際乙烯法PVC正面臨原材料價格上漲的壓力，但國內(nèi)電石法PVC的關(guān)鍵原材料電石價格卻在下滑，各主產(chǎn)區(qū)電石價格較節(jié)前下滑了100—250元／噸不等。目前，西南地區(qū)電石均價約為3825元／噸，西北地區(qū)電石均價約為3325元／噸，華北地區(qū)電石均價約為3650元／噸，華東地區(qū)電石均價約為3850元／噸。由于PVC生產(chǎn)企業(yè)開工率恢復(fù)慢于往年，在電石市場供應(yīng)充足的情況下，各地送到價格均有所下滑。

單體市場

國際市場乙烯價格回升給二氯乙烷（EDC）和氯乙烯單體（VCM）價格提供了堅實的支撐。自去年11月中旬以來，國際市場EDC價格在低位趨穩(wěn)回升，近期走勢保持穩(wěn)定，西北歐FOB價格報340美元／噸，遠東CFR價格報310美元／噸，東南亞CFR價格報310美元／噸，美國海灣FOB價格報215美元／噸。國際市場上氯乙烯（VCM）單體價格自去年11月底以來穩(wěn)步回升。目前，遠東CFR價格報880美元／噸，日本東曹24萬噸的VCM裝置計劃將在3月份進行檢修，市場貨源開始趨緊，供應(yīng)商拉高報價；東南亞CFR價格報903美元／噸；美國海灣FOB價格報735美元／噸，臺塑位于德克薩斯州的VCM裝置檢修令市場供應(yīng)偏緊；西北歐FOB價格報730美元／噸。近期裝置集中檢修使得VCM價格快速上升，給國際市場乙烯法PVC價格帶來了支撐，VCM生產(chǎn)利潤較高。

操作建議

在缺乏實際需求支撐的情況下，PVC期貨主力合約未能在7000元/噸之上站穩(wěn)，期貨高升水帶來的拋盤壓力使得PVC期價上升艱難。中長期來看，隨著國內(nèi)需求緩慢啟動及原材料價格上升，PVC價格重心緩慢上移的條件依然存在，操作上建議投資者7000元/噸之下嘗試逢低建立多單。