目前玉米期價漲幅已經(jīng)遠高于相關(guān)糧油品種，也高于現(xiàn)貨價格漲幅，已處于“高處不勝寒”境地。后市，隨著階段性供應(yīng)增加，大連玉米期貨價格可能回調(diào)。

春節(jié)過后，在農(nóng)產(chǎn)品牛市氛圍濃厚，稻谷收購價提高，以及強農(nóng)“一號文件”等利好消息刺激下，大連玉米期貨延續(xù)春節(jié)前反彈勢頭，強勁高走，兩周時間上漲了近百點之多。目前玉米期貨價格漲幅已經(jīng)遠高于周邊糧油品種，也高于現(xiàn)貨價格漲幅，已處于“高處不勝寒”的境地。加之后期玉米供應(yīng)將階段性增加，大連玉米期貨回調(diào)概率較大。

玉米期貨金融屬性減弱

去年大連玉米期貨價格的大幅度下跌與歐債危機以及國內(nèi)宏觀調(diào)控等有很大關(guān)系，而自去年11月底開始的反彈和歐債危機暫時緩解以及國內(nèi)有關(guān)政策微調(diào)也是分不開的。但目前看，這種宏觀經(jīng)濟面的影響力正在下降。合則兩利、分則兩傷的后果使得希臘等主權(quán)債務(wù)危機國以及救援方歐盟委員會、歐洲央行和IMF都會努力達成援助協(xié)議，主權(quán)債務(wù)國全面違約的概率不大。因此，我們看到，歐美各國股市在經(jīng)過去年的短暫恐慌下跌后，在經(jīng)濟走好的預(yù)期下穩(wěn)步反彈。從國內(nèi)看，在內(nèi)憂外困的情況下，GDP增速急劇下降，因而貨幣政策面臨調(diào)整，今年信貸投放量增加，貨幣政策放松可能性較大。這些都是促使玉米期貨價格強勁反彈的重要因素。而后期，宏觀經(jīng)濟面不會出現(xiàn)大的異動，經(jīng)過大幅下跌和強勁反彈輪回的玉米期貨將逐漸回歸自身供需面。

現(xiàn)貨價格有望穩(wěn)中趨落

玉米期貨價格的大幅上漲，是有現(xiàn)貨價格走強因素作為支撐的。春節(jié)后，由于農(nóng)民在節(jié)日期間售糧停滯，貿(mào)易商囤貨量有限，加之政府提高收儲價，市場看漲情緒濃厚，玉米現(xiàn)貨價格在春節(jié)后穩(wěn)步走高。據(jù)監(jiān)測，目前我國北方港口大連、鲅魚圈、錦州平艙價分別在2330—2350元/噸、2370—2390元/噸、2380—2400元/噸，均較1月底上漲了20—50元/噸；銷區(qū)廣東蛇口港成交價在2470—2485元/噸，較1月底上漲了50元/噸左右。但后期隨著農(nóng)民售糧數(shù)量增加，玉米現(xiàn)貨價格有望趨于回落。最近在山東、河南黃淮玉米主產(chǎn)區(qū)，隨著農(nóng)民外出打工，急于售糧變現(xiàn)，玉米價格出現(xiàn)20—30元/噸的下降。從玉米需求上看，由于節(jié)前飼養(yǎng)產(chǎn)品集中出欄，飼料消費進入暫時的淡季。去年我國玉米產(chǎn)量達到歷史高位，加之國際玉米價格偏低有利于玉米進口，從大的供需上看，玉米供需不存在缺口，供應(yīng)比去年寬松。

玉米難以一枝獨秀

由于需求上存在替代性，玉米期貨同小麥、稻谷以及豆類有一定的相關(guān)性。而目前看，這些相關(guān)糧油農(nóng)產(chǎn)品期貨上漲乏力。同為糧油期貨的玉米自然也很難獨自走高。操作上，可以2400元/噸為止損位，擇機做空C1209。