本輪滬膠期貨的上漲，主要得益于金融市場(chǎng)的政策影響。美聯(lián)儲(chǔ)大量收購(gòu)美國(guó)國(guó)債引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于流行性泛濫從而引發(fā)通貨膨脹的預(yù)期，因此大宗商品成為資金追逐的熱點(diǎn)，商品本身實(shí)質(zhì)性的供需形勢(shì)并未改變。

　　滬膠周一漲停之后，周二慣性沖高后回落，未能有效守住14000元整數(shù)大關(guān)，周三在下探獲得支撐之后再度重新走高，資金開始向遠(yuǎn)期合約轉(zhuǎn)移。滬膠9月合約走勢(shì)強(qiáng)勁，再度成為新的市場(chǎng)熱點(diǎn)，持倉(cāng)也順勢(shì)突破兩萬關(guān)口。5月與7月份均未能有效突破14000元整數(shù)關(guān)口之后，多頭將攻關(guān)的重任留給了9月合約。從周三的表現(xiàn)看，9月合約增倉(cāng)上行尾市收?qǐng)?bào)于13775元，多空在萬四關(guān)前再度蓄勢(shì)，行情有望在經(jīng)過短暫的調(diào)整之后再續(xù)升勢(shì)。

　　3月下旬，盡管國(guó)內(nèi)兩大墾區(qū)將會(huì)陸續(xù)開割，但是國(guó)家收儲(chǔ)的利多題材尚未散去。因?yàn)閲?guó)家在兩大墾區(qū)開割之后，將會(huì)繼續(xù)加大對(duì)新增資源的收儲(chǔ)工作，收儲(chǔ)的價(jià)格也尚未公布。從開割的規(guī)律看，3月一直到6月份，國(guó)內(nèi)墾區(qū)的產(chǎn)量均不會(huì)大，因此即使外盤報(bào)價(jià)偏低，如果國(guó)家收儲(chǔ)的步伐不停止，那有限的資源將很難實(shí)現(xiàn)價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)接軌，因此兩大墾區(qū)報(bào)價(jià)在14000元的標(biāo)準(zhǔn)五號(hào)膠，很難在目前的期貨價(jià)格上被轉(zhuǎn)拋到期貨市場(chǎng)上。因此，如果空頭在目前不到14000元的價(jià)位上大肆做空，如果真要到時(shí)進(jìn)行備貨交割的話，采購(gòu)現(xiàn)貨的難度較大。

　　國(guó)際市場(chǎng)方面，近期泰國(guó)貿(mào)易商反映，盡管外盤報(bào)價(jià)相對(duì)國(guó)產(chǎn)膠便宜了一些，但是從泰國(guó)的整體現(xiàn)貨供應(yīng)看，膠商惜售心理開始加大。這種惜售心理，一方面表現(xiàn)在對(duì)于中長(zhǎng)期走勢(shì)的偏樂觀情緒上，另外一個(gè)主要的問題還是由于船貨超賣之后，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)是否能夠跟上的擔(dān)憂心理導(dǎo)致。

　　從日膠期貨來看，其相比滬膠整體表現(xiàn)偏弱。自1月份以來，日膠在130-150日元之間所構(gòu)成的橫盤整理區(qū)間一直未能有效突破，150日元部位所表現(xiàn)出的阻力非常強(qiáng)大，同時(shí)基金的買入熱情也不是很高。

　　從基本面看，天然橡膠實(shí)際上是比較難以挖掘出足夠的上漲理由。從人氣角度觀察，近期商品的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)在不斷加強(qiáng)。銅在一定程度將會(huì)給予天膠以人氣上的影響，銅價(jià)近期呈現(xiàn)沖高回落，膠受此影響未能有效站穩(wěn)萬四大關(guān)。

　　后市要關(guān)注整個(gè)商品尤其是工業(yè)品的走勢(shì)，如果工業(yè)品能夠延續(xù)整體強(qiáng)勢(shì)，那天然橡膠后市應(yīng)當(dāng)同樣以震蕩上行為主基調(diào)，否則當(dāng)謹(jǐn)慎看待目前的回升行情。