在2月2日國家提高2012年稻谷最低收購價消息公布后，早稻期貨僅在2月3日出現(xiàn)大幅上漲，其后幾個交易日，ER1209合約期價從年內(nèi)高位展開回調(diào)。筆者認(rèn)為，在2012年新早稻播種之前，早稻期價將進(jìn)入?yún)^(qū)間振蕩。

最低收購價提高，提升早稻價格重心

2009—2011年，早稻最低收購價從0.9元/斤調(diào)高至1.02元/斤，其間2009年早稻價格運行重心為1850元/噸，2010年的價格重心為2020元/噸，2011年的價格運行重心上移至2400元/噸?？梢?，早稻最低收購價的提高提升了當(dāng)年度早稻價格的運行重心。2012年早稻最低收購價提高至2400元/噸，是近年來稻谷最低收購價提價幅度最大的一年。預(yù)計早稻價格的運行重心將被提升至2500元/噸，早稻期價底部將被抬高。

流通環(huán)節(jié)供應(yīng)緊張，新稻播種面積有望增加

經(jīng)過2011年大半年的消耗，目前市場上早稻流通數(shù)量已經(jīng)較為有限。據(jù)中華糧網(wǎng)不完全統(tǒng)計，2008年臨儲早秈稻及中晚秈稻已拍售完畢，2009年臨儲早秈稻剩余約17萬噸，2011年下半年開始早秈稻拍賣量就已經(jīng)日趨減少。這意味著在2012年新季早稻大量上市之前，早稻流通糧源趨緊的局面難以改善。不過，隨著春播的來臨，新早稻將進(jìn)入播種期，受最低收購價大幅提高和2011年度“秈強粳弱”的影響，預(yù)計農(nóng)民播種早稻的積極性將提高，早稻播種面積有望增加。據(jù)悉，主產(chǎn)省江西省早稻種植面積將達(dá)2083.6萬畝，同比增0.35%。市場供給量偏緊的格局將繼續(xù)對早稻價格起到利多作用，而播種面積預(yù)期增加或抑制其上漲空間。

糧庫收購較為積極，加工企業(yè)收購謹(jǐn)慎

受益于國家政策的支持，目前黑龍江地區(qū)糧庫的粳稻收購價繼續(xù)保持上漲態(tài)勢。但中糧集團(tuán)、北大荒(600598,股吧)集團(tuán)等國內(nèi)大型稻米加工貿(mào)易商卻表現(xiàn)出較為謹(jǐn)慎的收購態(tài)度，主要是目前還有一定數(shù)量的庫存需要消化。盡管多數(shù)米廠在元宵節(jié)過后陸續(xù)開工，稻米購銷逐步趨于活躍，但是終端消費需求仍未見明顯起色。因此，預(yù)計短期價格的上漲和下跌幅度均會有限。

早稻收購均價略有回落，出庫成本上升

在2012年最低收購價被提高的利好消息出臺一周后，全國早稻收購價均價下跌10元/噸，至2551元/噸。不過，在過去的兩個月里，早稻全國收購均價一直在2500元/噸上方運行，加上成本增加，早稻出庫成本價上漲勢頭明顯。按2011年南方早稻主產(chǎn)區(qū)新早稻入庫收購價2400—2440元/噸計，加上收購費用50元/噸、8%的貸款利息、30元/噸的水分損失、5元/噸·月的保管費用，預(yù)計今年早稻出庫成本價至少在2600元/噸。

綜上所述，預(yù)計后市早稻價格將進(jìn)入?yún)^(qū)間振蕩。投資者可考慮在2580—2695區(qū)間進(jìn)行高拋低吸操作。