受氯堿整體成本支撐，以及北方地區(qū)建筑工地開工，需求預(yù)期好轉(zhuǎn)等因素影響，預(yù)計大連PVC以區(qū)間振蕩為主，整體回落空間不大。

希臘違約風(fēng)險猶存

近期美國失業(yè)率降低顯示其經(jīng)濟(jì)呈溫和復(fù)蘇態(tài)勢，同時中國政府也表示，政策預(yù)調(diào)微調(diào)從一季度開始，再次加大了國內(nèi)貨幣政策放松的預(yù)期。此外，為爭取國際債權(quán)人總額1300億歐元的救助貸款，希臘議會于當(dāng)?shù)貢r間周一凌晨批準(zhǔn)了痛苦的財政緊縮方案，從而為該國獲取新貸款、避免債務(wù)違約創(chuàng)造了條件，但該國政府與私人債權(quán)人的談判仍未達(dá)成協(xié)議，希臘能否獲得貸款仍存一定的不確定性。

希臘統(tǒng)計機構(gòu)上周四公布，希臘去年11月的失業(yè)率飆升至20.9%，較上年同期急劇上升；希臘去年12月份的工業(yè)產(chǎn)出同比下降11.3%，顯示希臘經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化。筆者認(rèn)為，即使短期希臘獲得貸款，但隨著希臘經(jīng)濟(jì)惡化，后市這種借新債還舊債的模式仍有很大可能導(dǎo)致希臘違約。上周五標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布下調(diào)34家總部位于意大利的金融機構(gòu)的評級，顯示歐元區(qū)仍深陷歐債危機泥沼。因此，盡管中美宏觀面相對利多商品市場，但歐債危機形成拖累，很難支持商品市場大幅上行。

燒堿疲軟　PVC回落空間不大

氯堿裝置作為一個整體，產(chǎn)出PVC的同時也產(chǎn)出燒堿，氯堿裝置的運行需要綜合考慮兩方面利潤，這導(dǎo)致國內(nèi)市場PVC與燒堿價格呈現(xiàn)一定的蹺蹺板效應(yīng)。去年11月電價的上調(diào)不僅導(dǎo)致PVC成本上升230—240元/噸，同時也導(dǎo)致燒堿成本上升75元/噸（折百）左右，即氯堿產(chǎn)品成本整體上升300元/噸左右，這樣算來，即使西部地區(qū)PVC成本也在6600元/噸左右。自春節(jié)前開始，受下游需求不振以及出口滑落等因素影響，燒堿銷售與價格表現(xiàn)疲軟，從而影響到氯堿裝置開工率，進(jìn)而在一定程度上推動了節(jié)后PVC價格的反彈。

此外，節(jié)后受亞洲地區(qū)石腦油供應(yīng)偏緊、乙烯價格上漲等因素影響，亞洲地區(qū)乙烯法PVC以及VCM、EDC等原料價格紛紛上漲，也在很大程度上提振了電石法PVC價格。上周末VCM（CFR遠(yuǎn)東）再度上漲60美元/噸至881美元/噸，周一國內(nèi)華東、華南地區(qū)普通SG5型電石法PVC主流價格在6700—6750元/噸，乙烯法PVC主流價格在6900—6950元/噸，PVC虧損仍在千元/噸左右，同時華東地區(qū)燒堿（99%片堿）價格在3100—3300元/噸，每噸利潤在千元/噸左右。整體上看，氯堿企業(yè)毛利已經(jīng)接近成本，預(yù)計PVC回落空間不大。

房地產(chǎn)調(diào)控冰河期或已結(jié)束

PVC的終端需求集中在房地產(chǎn)市場，自去年年初開始的第二輪房地產(chǎn)調(diào)控亦直接導(dǎo)致國內(nèi)包括PVC在內(nèi)的建材市場需求萎縮。盡管上周末蕪湖市表示，擬推出的免契稅補貼購房新政將暫緩執(zhí)行，但筆者認(rèn)為，房地產(chǎn)調(diào)控冰河期或已結(jié)果，還有消息稱，廣東中山市也已經(jīng)悄悄上調(diào)了商品房限價價格。畢竟地方政府的主要收入來源于房地產(chǎn)市場。

中短期內(nèi)，隨著氣溫回升，北方地區(qū)建筑工地有望重新開工，屆時對PVC需求將有一定的拉動作用。