國(guó)債期貨仿真交易今日啟動(dòng)。業(yè)內(nèi)人士指出，龐大的現(xiàn)貨規(guī)模及其低于股指期貨交易的門(mén)檻，巨大的市場(chǎng)潛力讓包括銀行、基金以及期貨公司在內(nèi)的市場(chǎng)各方都充滿了熱情。

據(jù)記者了解，國(guó)債期貨仿真交易與股指期貨仿真交易為同一系統(tǒng)，在首批試點(diǎn)的期貨公司開(kāi)有期指仿真賬戶的投資者可用原有賬戶進(jìn)行國(guó)債期貨仿真交易。中金所仿真交易測(cè)試將開(kāi)放3個(gè)合約，分別為T(mén)F1203、TF1206、TF1209。

投資者參與方便

“你有股指期貨的仿真交易賬戶嗎？如果有，用原賬戶就可以做國(guó)債期貨的仿真交易了。”一位首批參與試點(diǎn)期貨公司的人士告訴記者。

如果之前沒(méi)有期指的仿真賬戶，那普通投資者申請(qǐng)起來(lái)也十分方便。上述人士說(shuō)，只需要提供個(gè)人的身份證、聯(lián)系方式、地址等核心信息，就可以順利開(kāi)設(shè)賬戶。但是，目前只有首批參與的期貨公司仿真交易系統(tǒng)可以參與，其他公司的仿真交易系統(tǒng)暫不能交易。

知情人士透露，首批參與的期貨公司有廣發(fā)期貨、海通期貨、國(guó)泰君安期貨、東證期貨、銀河期貨、南華期貨、永安期貨、中證期貨、光大期貨等，而首批參與試點(diǎn)的券商為國(guó)泰君安證券、海通證券，商業(yè)銀行為交通銀行和民生銀行。

業(yè)內(nèi)人士稱，中金所仿真交易測(cè)試將開(kāi)放3個(gè)合約，分別為T(mén)F1203、TF1206、TF1209，基準(zhǔn)價(jià)為100點(diǎn)。目前，中金所暫未公布手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。但經(jīng)過(guò)測(cè)試，仿真國(guó)債期貨交易所標(biāo)準(zhǔn)手續(xù)費(fèi)或?yàn)槌山唤痤~的萬(wàn)分之零點(diǎn)一。

記者了解到，首批參與的期貨公司熱情很高，某大型券商系期貨公司為吸引投資者參與還設(shè)立了國(guó)債期貨仿真交易月度專項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)，每月盈利率前三名將獲得1000、3000、5000元獎(jiǎng)金。

光大期貨研究所所長(zhǎng)葉燕武對(duì)記者表示，國(guó)債期貨的最低保證金為3萬(wàn)元，比股指的門(mén)檻更低，未來(lái)普通投資者也可以參與其中。他建議，日后想?yún)⑴c國(guó)債期貨的投資者應(yīng)充分利用仿真交易平臺(tái)以熟悉這一新的品種，對(duì)那些沒(méi)有股指期貨投資經(jīng)驗(yàn)的投資者來(lái)說(shuō)更是如此。

不擔(dān)心市場(chǎng)流動(dòng)性

“股指期貨將股票市場(chǎng)和金融衍生品市場(chǎng)打通，而國(guó)債期貨是將債券市場(chǎng)以及背后的銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)納入一個(gè)大的框架中，為他們提供了一個(gè)管理利率風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)。”葉燕武指出。

“商業(yè)銀行的積極性很高。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委說(shuō)，商業(yè)銀行在資產(chǎn)配置中擁有大量的利率產(chǎn)品組合，而國(guó)債期貨的發(fā)展將為商業(yè)銀行管理利率風(fēng)險(xiǎn)提供一個(gè)很好的途徑。他還指出，美國(guó)的銀行持有的衍生品中70%是利率衍生品，這也說(shuō)明商業(yè)銀行在利率風(fēng)險(xiǎn)的管理工具上有很強(qiáng)的需求。

對(duì)于未來(lái)國(guó)債期貨的推出，魯政委認(rèn)為意義非常重大。他說(shuō)，這將使得以國(guó)債為基礎(chǔ)的收益率曲線更加合理，也就是基準(zhǔn)利率曲線趨于合理，同時(shí)有利于推進(jìn)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程。更為重要的是，這將為股票等定價(jià)提供一個(gè)合理的貼現(xiàn)率，從而降低資本市場(chǎng)的投機(jī)氛圍。

有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，由于銀行、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)因持有大量債券現(xiàn)貨從而形成天然的空頭，但市場(chǎng)缺乏足夠的對(duì)手導(dǎo)致流動(dòng)性存在問(wèn)題。對(duì)此，銀河期貨副總經(jīng)理周雷指出，國(guó)債期貨的主要投資者將是持有現(xiàn)券的機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、保險(xiǎn)、券商、基金等。出于對(duì)持有現(xiàn)券保值避險(xiǎn)的目的，機(jī)構(gòu)將會(huì)進(jìn)行空頭套保，但由于交易策略的多樣性也可能出現(xiàn)多頭持倉(cāng)，因此并不能武斷地說(shuō)市場(chǎng)缺乏多頭。他認(rèn)為，市場(chǎng)流動(dòng)性主要取決于投資者特別是機(jī)構(gòu)入市的速度、中小投資者的接受程度、利率環(huán)境、經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)性以及國(guó)債發(fā)行節(jié)奏等因素，目前來(lái)看各方面因素都是比較樂(lè)觀的。此外，中國(guó)債券市場(chǎng)的投資主體也在不斷增加，比如基金、企業(yè)財(cái)務(wù)公司、PE等。

上述首批參與測(cè)試的期貨公司人士告訴記者，已有不少客戶表達(dá)了對(duì)參與國(guó)債期貨仿真交易的熱情?！拔磥?lái)我們肯定會(huì)參與的。不過(guò)畢竟國(guó)債期貨停了17年了，我們還要有一個(gè)熟悉的過(guò)程”，德林投資總經(jīng)理李德林對(duì)記者表示。