商品市場反彈還要走多遠？國內(nèi)多家期貨公司研究院負責人在昨日舉辦的“2012年和訊春季商品投資策略”上給出各自交易策略?？傮w看，與會專家普遍認為今年在全球經(jīng)濟增速放緩和貨幣寬松的雙向夾擊下，商品期貨市場難以有單邊走勢，交易策略更需要對宏觀經(jīng)濟走勢的研判。

“全球經(jīng)濟增速放緩，需求回落將引導商品價格回落?！鄙赉y萬國期貨研究所副所長何小明認為，由于全球資金回流到正在處于復蘇進程中的美國，會推高美元指數(shù)走強，并對大宗商品價格形成一個壓力。從中國的角度來看，“十二五”的一些項目會對大宗商品需求形成一定的支撐，這樣在一定程度上會對大宗商品價格形成一定支撐。

“如果國內(nèi)寬松貨幣政策成為現(xiàn)實以后，中國會對大宗商品有補庫存的需求，這主要體現(xiàn)在煤炭、大豆、鐵礦石和鋼材等品種上。對于能源板塊，地緣政治以及伊朗問題會是一些意外的因素，對油價會形成影響，進而對下游能源產(chǎn)品形成影響?！焙涡∶髡f。

“今年商品市場難有單邊走勢，但是總體來說，我們偏向樂觀一些，歐債危機對中國經(jīng)濟的影響已經(jīng)基本反映?！焙暝雌谪浭紫暧^策略分析師吳守祥表示，國內(nèi)經(jīng)濟形勢主要看政策，尤其是房地產(chǎn)調(diào)控政策的變化?！拔艺J為房地產(chǎn)增速在2012年仍然可能達到15%，與2011年比下降10個百分點，盡管回落但是仍在增長?！彼f，目前，生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)較低，而且國內(nèi)通脹還會進一步回落，國內(nèi)貨幣政策可能會逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤?。由此看，今年我國?jīng)濟仍將表現(xiàn)不錯，全球經(jīng)濟應將是一個逐步復蘇的態(tài)勢。

北京中期期貨研究院院長王駿認為，今年全球經(jīng)濟還在下滑，經(jīng)濟增長比2011年更緩慢，導致大宗商品繼續(xù)走熊市，但是一旦寬松期許成真也將會使得下方獲得支撐。今年年初，美國、日本、印度等國已經(jīng)開始釋放出了寬松貨幣政策信號，年初商品的反彈是在這種情況下出現(xiàn)的，但是從經(jīng)濟上看并沒有出現(xiàn)明顯復蘇。從各國債務問題的頻發(fā)性和增長熱點的模糊性來看，2012年經(jīng)濟復蘇的過程會非常復雜和緩慢。

“倫敦銅反彈的目標在8800美元-9000美元，后期沖高回落將是一季度末的主流走勢。”中期研究院常務副院長王紅英預計，在2011年全球銅的消費缺口應該在205萬噸；2012年消費缺口將降到39萬噸；2013年過剩將達到197萬噸。

金鵬期貨研究所所長張曉磊建議，以農(nóng)產(chǎn)品作為對沖平衡器來進行資產(chǎn)配置。“歐債問題，以及美國年中可能推出的量化寬松，包括我國經(jīng)濟的回暖等都再度指向了流動性寬裕，這樣的背景下，我們看好的品種是黃金、銅包括橡膠。我們選擇農(nóng)產(chǎn)品作為策略中的策略性偏空品種，來對沖我們整個投資組合中的配置品種?！彼f。

“農(nóng)產(chǎn)品中的油脂油料可能是一個表現(xiàn)比較向好的板塊?！笔讋?chuàng)期貨研發(fā)中心負責人董雙偉說，在農(nóng)產(chǎn)品中，如果從純基本面角度看，油脂油料可能會表現(xiàn)比較好。同時像近期全球嚴寒天氣，以及即將到來的中國代表團到美國采購等消息，還沒有進入實質(zhì)炒作階段。