黃金具備避險功能,地緣政治緊張往往會刺激黃金價格上漲。對近四十年來戰(zhàn)爭期間金價走勢進行統(tǒng)計分析,我們發(fā)現(xiàn),戰(zhàn)爭開始之前,地緣政治緊張的預(yù)期助推金價持續(xù)上行,一旦戰(zhàn)爭開啟,金價快速拉升,而戰(zhàn)爭結(jié)束后,金價逐步回歸至正?;久?。建議投資者密切關(guān)注伊 朗局勢的發(fā)展,一漲一跌之間,便是絕佳的投資機會。 戰(zhàn)爭對金價的影響具有短暫性 從近四十年來的局部戰(zhàn)爭統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),戰(zhàn)爭對金價的影響多是短暫性的。一般情況下,戰(zhàn)爭前20—30 個交易日,金價漲幅超過10%,但不會改變中長期走勢,戰(zhàn)爭爆發(fā)當(dāng)日,金價漲幅最大,甚至超過5%,而戰(zhàn)爭爆發(fā)90個交易日后,金價走勢趨于理性。 對比近四十年來九次較大規(guī)模戰(zhàn)爭爆發(fā)前后金價的表現(xiàn),我們可以發(fā)現(xiàn): 第一,戰(zhàn)爭的突然性、規(guī)模、大國參與程度以及對原油供應(yīng)的影響程度決定著金價的上漲幅度。 第二,戰(zhàn)爭在爆發(fā)前后的一兩個月內(nèi)對金價的影響最大,戰(zhàn)爭爆發(fā)約90 個交易日后,影響逐漸減弱。我們把戰(zhàn)爭爆發(fā)前90 個交易日的金價作為基準(zhǔn)價格,計算直到戰(zhàn)爭爆發(fā)90 個交易日后金價的漲幅,發(fā)現(xiàn)在此期間,金價累計漲幅保持在正負10%以內(nèi),且金價高峰出現(xiàn)在戰(zhàn)爭爆發(fā)前后的一兩個月里。 通常情況下,戰(zhàn)爭爆發(fā)后,黃金價格會有一個沖高的過程,隨后逐漸回落。觀察戰(zhàn)爭開始后的10個交易日內(nèi)黃金價格與戰(zhàn)爭爆發(fā)當(dāng)日收盤價的收益率,可以發(fā)現(xiàn):在戰(zhàn)爭開始后的五個交易日內(nèi),黃金價格出現(xiàn)一定程度的回落,平均來看,第五個交易日金價回落幅度最大。 綜合來看,戰(zhàn)爭爆發(fā)當(dāng)日,黃金價格普遍走高,隨后漲幅收窄,價格逐漸趨于平穩(wěn)。 地緣政治動蕩推升金價 伊 朗及敘利亞等中東國家局勢日益緊張。伊 朗方面,去年年底美國宣布制裁伊 朗后,歐盟于1月23日通過了伊 朗石油禁運令,將于7月1日全面禁止進口伊 朗原油。伊 朗也不甘示弱,1月25日伊 朗議會能源委員會成員納賽爾·蘇丹尼表示,伊 朗議會正在考慮停止向歐盟供油。同時,伊 朗威脅說,如遭受制裁,將動用武力封鎖霍爾木茲海峽海峽。受此影響,國際油價寬幅振蕩,黃金也受到避險買盤的支撐,價格迅速上揚。 此外,敘利亞去年3月爆發(fā)了示 威游 行,國內(nèi)動蕩持續(xù)至今。俄羅斯國家安全會議秘書尼古拉·帕特魯舍夫曾對媒體說,北約和一些海灣國家正在策劃參照利 比 亞行動模式,直接對敘利亞進行軍事干涉,而且俄羅斯將全力阻止在敘利亞設(shè)禁飛區(qū)。 從伊朗局勢對金價造成的影響來看,沖突發(fā)生當(dāng)日及之后,金價均有較大幅度的上漲,表明黃金較好地發(fā)揮了避險功能。 投資策略及建議 未來相當(dāng)長一段時間內(nèi),中東動蕩局勢難有改善,且短期內(nèi)伊 朗及敘利亞局勢均有繼續(xù)惡化的可能。一旦中東戰(zhàn)事再起,特別是美國與伊 朗在霍爾木茲海峽爆發(fā)沖突,地緣政治動蕩及原油供給中斷的雙重影響勢必對金價形成重大刺激。然而,美伊之間力量懸殊,戰(zhàn)爭不會持續(xù)較長時間,戰(zhàn)爭對金價的影響將短暫且劇烈。 由于我們無法準(zhǔn)確判斷戰(zhàn)爭何時開啟,因此建議投資者在戰(zhàn)爭爆發(fā)后,利用戰(zhàn)爭對金價的影響規(guī)律進行操作:戰(zhàn)爭開啟當(dāng)日,投資者可根據(jù)自身資金情況,在臨近收盤時嘗試做空,當(dāng)收益率維持在1%—2%時(一般不超過5個交易日),平倉離場。以10%保證金率、50%的倉位計算,預(yù)期贏利將超過5%。需要注意的是,該策略僅僅是從歷史上戰(zhàn)爭對金價的影響出發(fā),由于戰(zhàn)爭對金價的影響力度不盡相同,宏觀環(huán)境也千差萬別,所以投資者在操作時一定要注意控制風(fēng)險 責(zé)任編輯:伍寶君 |
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