目前，世界經(jīng)濟(jì)形勢向好，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有升，紗線價格小幅上漲，下游服裝企業(yè)訂單有所增加，鄭棉基本面已現(xiàn)暖意。

春節(jié)過后，在國內(nèi)政策寬松和需求好轉(zhuǎn)的影響下，鄭棉走出了振蕩爬升的行情。

目前，世界經(jīng)濟(jì)形勢向好，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有升，紗線價格小幅上漲，下游服裝企業(yè)訂單有所增加，鄭棉基本面已現(xiàn)暖意。筆者認(rèn)為，美國農(nóng)業(yè)部報告公布在即，新年度棉花供給減少的可能性較大，加之收儲重啟和資金入市興趣回升，鄭棉期價上漲的步伐不會停止，短暫蓄勢后將繼續(xù)上行。

經(jīng)濟(jì)形勢向好

近期美國就業(yè)形勢和工廠訂單指數(shù)的向好給了市場較大的信心，消費回暖的預(yù)期增強(qiáng)，因此商品期貨集體回暖。中國經(jīng)濟(jì)增速回落過程也在趨緩，在春節(jié)假日因素的作用下，國內(nèi)多個行業(yè)呈快速增長態(tài)勢，消費需求有所回升。若1月份CPI漲幅保持在4.1%，則國內(nèi)通脹形勢將會繼續(xù)緩和，存準(zhǔn)率下調(diào)的時間窗口將再次打開。另外，政府加大對小微企業(yè)的扶持力度，為中小紡織企業(yè)的發(fā)展提供了新的契機(jī)。

紡企需求略微改善

春節(jié)前后，下游服裝企業(yè)的訂單小幅增加，紗線需求有所回暖，紡織企業(yè)的棉花消費持續(xù)好轉(zhuǎn)。中國1月份PMI為50.5%，較上月回升了0.2個百分點，其中紡織服裝行業(yè)出口訂單指數(shù)僅為46.9%，新訂單指數(shù)高于60%。以上數(shù)據(jù)表明中國制造業(yè)正在緩慢恢復(fù)，其中，紡織品國內(nèi)需求強(qiáng)勁回升，但國際需求依然疲軟。鑒于歐美需求疲軟，服裝企業(yè)不得不改善營銷策略：一方面加大內(nèi)銷數(shù)量，內(nèi)銷比例大幅提高，有望達(dá)到80%；另一方面在保證歐美銷售數(shù)量的同時，擴(kuò)展亞洲、非洲和拉丁美洲市場份額。服裝企業(yè)訂單的增加將帶動紗線銷售，從而提升紡織企業(yè)的產(chǎn)量，對產(chǎn)業(yè)鏈的修復(fù)起到了良好的作用。

供需偏緊格局或再度出現(xiàn)

2011年棉價單邊下跌，對全球農(nóng)戶植棉積極性產(chǎn)生沖擊。據(jù)ICAC報告，2012年全球植棉面積將下降8%左右，總產(chǎn)量將降至2490萬噸，而消費量為2431萬噸，全球棉花緊平衡的局面將再度出現(xiàn)。從國內(nèi)的情況來看，人工成本增加和植棉收益比降低制約了農(nóng)戶植棉積極性。據(jù)調(diào)查，2012年中國植棉面積將下降9%，至7216萬畝，預(yù)估產(chǎn)量為650萬噸，加上300萬噸的進(jìn)口棉，總供給為950萬噸，而總需求預(yù)估為958萬噸，供給依然偏緊將會支撐棉價繼續(xù)走高。

資金入市興趣明顯回升

春節(jié)過后，國家政策面寬松，資金流充裕，投資者持倉興趣明顯回升。截至2月7日，鄭棉總持倉為36.9萬手，較年初增長了35%，單日成交量為36.7萬手，也呈現(xiàn)緩慢放大的趨勢。近期利多因素較多，美國就業(yè)數(shù)據(jù)向好，澳洲水災(zāi)和即將公布的美國農(nóng)業(yè)部供需報告都給資金的炒作提供了很好的題材，后期植棉面積和新年度收儲也將是市場關(guān)注的熱點。

從技術(shù)上看，鄭棉移倉換月基本完成，CF1209合約成為主力合約，期價重心不斷上移，貼近布林通道上軌，均線呈多頭排列，且上漲趨勢線斜率逐漸向45度靠攏，K線實體明顯放大，倉量持續(xù)增加，中長期漲勢明確。

綜上所述，近期經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)和現(xiàn)貨需求回暖帶動期貨小幅上漲，同時資金興趣的回升也加快了上漲速度，鄭棉期現(xiàn)價差有所擴(kuò)大，本周將公布美國農(nóng)業(yè)部的供需報告，預(yù)計期價將小幅振蕩，蓄勢整理后期價將延續(xù)上漲勢頭，CF1209目標(biāo)價位23400元。