受需求增長(zhǎng)緩慢拖累以及電石價(jià)格下調(diào)影響，PVC上漲空間有限，但受成本支撐，未來(lái)一個(gè)月內(nèi)仍將以區(qū)間振蕩走勢(shì)為主。

需求增長(zhǎng)緩慢

通常每年3月PVC需求有所增長(zhǎng)，產(chǎn)量也顯著提高，PVC價(jià)格有上漲動(dòng)力。但目前PVC需求的最大下游行業(yè)——房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入寒冬季節(jié)，房屋成交量全面下滑，房地產(chǎn)企業(yè)投資意愿降低，新開(kāi)工面積與施工面積增速持續(xù)走低，1月全國(guó)住宅類用地推出3889萬(wàn)平方米，環(huán)比減少52%，同比減少45%。在1月31日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院第六次全體會(huì)議上，國(guó)務(wù)院總理溫家寶指出，要鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控成果。繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行并逐步完善抑制投機(jī)投資性需求的政策措施，促進(jìn)房?jī)r(jià)合理回歸。采取有效措施增加普通商品房供給。做好保障性住房建設(shè)和管理工作。

但保障房建設(shè)并不能改善PVC的需求。房地產(chǎn)投資包括商品房與保障房投資，房地產(chǎn)投資增速?gòu)娜ツ?月的33.56%下降到12月的27.93%，表明下行趨勢(shì)已經(jīng)確立，也體現(xiàn)出僅依靠保障房建設(shè)不能抵消商品房投資下降對(duì)PVC需求的利空影響。

電石價(jià)格回調(diào)，對(duì)PVC支撐有限

電石行業(yè)屬于高能耗行業(yè)，去年年底因節(jié)能減排以及淘汰落后產(chǎn)能的政策壓力，11月、12月內(nèi)蒙古以及寧夏部分地區(qū)電石企業(yè)停爐較多，一度造成電石貨源緊張，出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。但停爐對(duì)電爐有較大損害，而且電石企業(yè)也面臨客戶流失的問(wèn)題，因此在政策壓力減輕的情況下，電石企業(yè)陸續(xù)提高了開(kāi)工率。而隨著PVC廠家備貨逐漸完成，今年1月電石供需形勢(shì)發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，出現(xiàn)排隊(duì)卸貨的現(xiàn)象，電石價(jià)格穩(wěn)步回落。電石行業(yè)本身為產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，短期內(nèi)供大于求的格局難以改變，預(yù)計(jì)電石價(jià)格仍有回落的可能。

從PVC成本價(jià)格來(lái)看，PVC廠家略有虧損，從成本支撐角度考慮，PVC價(jià)格處于低位。但考慮到很多大企業(yè)存在電石與PVC一體化經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象——自用電石成本相對(duì)低廉，以及氯堿平衡因素，筆者認(rèn)為，目前電石成本支撐作用有限。

供給壓力仍然很大

2011年1—12月全國(guó)PVC累計(jì)產(chǎn)量為1295.2萬(wàn)噸，同比增加了12.5%，下半年月產(chǎn)量均超過(guò)100萬(wàn)噸，供給壓力不小。雖然PVC價(jià)格持續(xù)低迷，但燒堿需求旺盛，去年1—12月燒堿累計(jì)產(chǎn)量為2466.2萬(wàn)噸，同比增加15.2%。目前燒堿供需基本平衡，后市燒堿需求旺盛的勢(shì)頭仍將有望保持，帶動(dòng)燒堿價(jià)格維持高位。因此從氯堿整體利潤(rùn)考慮，PVC產(chǎn)量難以下降。

從技術(shù)面看，V1205合約1月3日放量增倉(cāng)上行，仍有上升動(dòng)力，但PVC基本面偏空，價(jià)格上漲空間有限，預(yù)計(jì)2月將在6850—7350元/噸區(qū)間弱勢(shì)振蕩。同時(shí)投資者應(yīng)關(guān)注歐債危機(jī)的最新進(jìn)展情況以及國(guó)內(nèi)貨幣政策取向。