近來，鄭棉期價繼續(xù)穩(wěn)步反彈。盡管投資者對后市需求仍有所擔(dān)憂，但市場上漲趨勢不斷得到鞏固，國家托市收儲政策已見成效。筆者認(rèn)為，從收儲情況和新年度種植情況看，棉花價格在未來一段時間內(nèi)，仍會保持穩(wěn)步上漲趨勢。

新年度種植面積下降

據(jù)ICAC 1月份對全球棉花供需情況的預(yù)測，2012/2013年度全球棉花種植面積將減少8%，為3330萬公頃；產(chǎn)量減少6%，為2510萬噸。除了美國、烏茲別克和澳大利亞，其他棉花生產(chǎn)國家產(chǎn)量預(yù)期下降。我國棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)也對本國棉花種植面積進(jìn)行了調(diào)查，結(jié)果顯示，全國2012/2013年度植棉意向面積為7294.1萬畝，同比減少647.6萬畝，減幅為8.2%。種植面積的大幅下降的原因，一方面是由于國內(nèi)主產(chǎn)棉區(qū)種植意向大幅縮水，另一方面主要是由于2011年下游棉企產(chǎn)銷慘淡，用工成本增加，籽棉收購價格持續(xù)下跌。種植面積大幅減少會直接影響到棉花產(chǎn)量，加上2012年高級棉供求偏緊，勢必會對棉價形成明顯支撐。

棉企對后市信心增強(qiáng)

當(dāng)現(xiàn)貨銷售不暢、棉農(nóng)和棉企看淡后市時，市場表現(xiàn)為積極交儲。而當(dāng)棉價逐漸企穩(wěn)、投資者對后市信心增加時，交儲量便會逐步走低。在現(xiàn)貨價格跌破19800元/噸時，國家收儲開始啟動。隨著現(xiàn)貨價格逐步走低，日收儲量也達(dá)到了高峰。而后，隨著棉價企穩(wěn)回升，收儲量開始逐漸走低。春節(jié)前一周僅出現(xiàn)了零星收儲，其中主要原因是節(jié)前新疆棉價格堅挺，棉企對后市信心增強(qiáng)，出現(xiàn)囤棉跡象。

高等級棉花資源走俏

目前，我國棉花實際收儲總量為247萬噸左右，按照736萬噸的棉花產(chǎn)量估算，目前實際收儲量約占總產(chǎn)量的1/3，離300萬噸的收儲目標(biāo)還有53萬噸。節(jié)后要想完成300萬噸的收儲任務(wù)，日均收儲量要達(dá)到1萬噸。由于節(jié)后下游企業(yè)開工時間要晚于國家收儲，加上現(xiàn)階段需求前景不明，棉農(nóng)交儲意愿仍會較為強(qiáng)烈，因此，完成300萬噸收儲任務(wù)的問題不大。300萬噸的收儲加上100萬噸的進(jìn)口，國儲棉采購總量將達(dá)到400萬噸。預(yù)計3月份以后市場高等級棉花資源將會較為緊張，或?qū)⑼苿用迌r上揚。

新年度收儲預(yù)期支撐明顯

2011年年初國家按照糧棉比價和加工費等制定了19800元/噸的棉花收儲價，這一政策已經(jīng)產(chǎn)生了很好的托市作用。假設(shè)2012年的棉花收儲價格仍然按照2011年的方法計算，則2012年的棉花收儲價格預(yù)計在21200元/噸左右。受國家收儲預(yù)期支撐，棉價難以大幅下跌。

綜上所述，受國家收儲影響，后期高等級棉將十分緊俏。由于新年度棉花種植面積預(yù)期大幅縮減，隨著節(jié)后下游企業(yè)開工增加，利多因素將不斷顯現(xiàn)。預(yù)計棉價將由低位調(diào)整轉(zhuǎn)為穩(wěn)步上漲。