在供需略有失衡的情況下，甲醇期貨價格出現(xiàn)回落是比較正常的。但鑒于下游需求仍存在一定的好轉(zhuǎn)預(yù)期，建議投資者密切關(guān)注下游 行業(yè)的需求情況，逢低買入。

節(jié)后，甲醇期貨先揚(yáng)后抑，上周中一度觸及3000元/噸，在受到明顯的阻力后，回撤至2950元/噸附近。我們認(rèn)為，在下游需求尚未明朗之際，甲醇適時回調(diào)也是市場的需要。

宏觀數(shù)據(jù)尚可，但市場預(yù)期落空

中國1月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.5%，較前一個月微升0.2個百分點(diǎn)，制造業(yè)在緩慢增長。雖然匯豐中國1月PMI預(yù)覽指數(shù)為48.8，仍在榮枯分界線下方，但是達(dá)到三個月以來的最高，上升勢頭在持續(xù)。面對這樣的數(shù)據(jù)，央行短期內(nèi)降準(zhǔn)的可能性減小，市場強(qiáng)烈的降準(zhǔn)預(yù)期將落空，商品回歸供需基本面。

生產(chǎn)恢復(fù)良好，甲醇供應(yīng)充足

節(jié)后，國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)開工恢復(fù)情況良好，開工率整體維持在55%—56%，較節(jié)前略有上漲。西北地區(qū)企業(yè)生產(chǎn)積極性高漲，主要企業(yè)裝置均正常生產(chǎn)，由于庫存壓力普遍不大，部分企業(yè)生產(chǎn)甚至提升至70%以上。港口方面，雖然關(guān)于伊 朗甲醇價格的談判仍在進(jìn)行之中，部分船期有所延遲，但是其他國家甲醇到港情況正常，甲醇供應(yīng)十分充足。

下游尚不明朗，市場仍需觀察

甲醛方面，國內(nèi)甲醛市場保持平穩(wěn)。山東、江蘇地區(qū)開工負(fù)荷略有提升，但下游仍按需采購。河北和東北等地廠家裝置多數(shù)仍處于停車狀態(tài)，下游板材廠等終端用戶采購意向薄弱。正月15之后甲醛企業(yè)開工意向才會有所提升，但是2月份的家裝市場仍會保持低迷，甲醛需求不容樂觀。

醋酸方面，國內(nèi)冰醋酸價格橫盤整理。醋酸企業(yè)成本壓力依然很大，工廠在元宵節(jié)后才能基本恢復(fù)生產(chǎn)。在醋酸乙酯、醋酸丁酯以及正丁醇的需求還未明朗之際，面對高價甲醇，醋酸企業(yè)依然采取謹(jǐn)慎的采購態(tài)度。

二甲醚方面，節(jié)后二甲醚市場氣氛不溫不火，原料價格穩(wěn)中上漲，廠家心態(tài)得到支撐，華東部分企業(yè)小漲探市，內(nèi)地大多以平穩(wěn)為主。但二甲醚社會庫存較高，下游消化尚需時日。同時，很多二甲醚企業(yè)在節(jié)前采購了大量低價甲醇，節(jié)后以消化庫存為主，對甲醇價格走高抵觸情緒很濃。

綜上所述，降準(zhǔn)預(yù)期有所減弱，節(jié)后甲醇生產(chǎn)得到恢復(fù)，港口庫存仍然處于高位，企業(yè)存在一定的銷售壓力，加之春節(jié)前后甲醇價格又漲至高位，因此，下游工廠復(fù)產(chǎn)情況并不理想，普遍處于觀望之中。

在供需略有失衡的情況下，甲醇期貨價格出現(xiàn)回落是比較正常的。但鑒于下游需求仍存在一定的好轉(zhuǎn)預(yù)期，建議投資者密切關(guān)注下游 行業(yè)的需求情況，逢低買入。